财务数据和关键指标变化 - 一季度末有超400万订阅用户，略高于3月接近400万的指引，较去年底350万净增近50万，比去年一季度多增10万 [10] - 一季度营收2.42亿美元，略高于预期，但同比下降19%，按固定汇率计算下降17%，主要因年初订阅用户减少和消费产品业务规模缩减 [41] - 一季度调整后毛利率为57.1%，较去年下降335个基点，因收入结构从高利润率数字业务转移、去杠杆化及促销套餐会计处理 [42] - 一季度营销费用8800万美元，同比下降18%，因电视广告和非工作支出减少 [43] - 一季度调整后G&A费用5600万美元，同比下降12%，因重组行动节省开支，但被Sequence收购相关300万美元成本部分抵消 [44] - 一季度调整后运营亏损600万美元，好于预期 [44] - 一季度重组费用总计2300万美元，2023年公司将进一步精简和集中组织结构，合理化非战略业务线并调整房地产投资组合 [45] - 2023年第一季度所得税费用为6800万美元，GAAP净亏损每股1.68美元，包含影响可比性的1.54美元负面项目 [46] - 预计全年营收在9.1 - 9.3亿美元之间，订阅收入同比降幅将逐渐收窄 [55] - 预计全年调整后毛利率在61% - 62%之间，工作重组预计每年降低成本约4000万美元，当年节省约2500万美元 [57] - 预计全年营销支出与2022年持平，约2.45亿美元，G&A费用约2.45亿美元，调整后运营收入在8000 - 8500万美元之间 [58] - 预计全年所得税费用在1500 - 2000万美元之间，不考虑估值补贴和重组影响，全年所得税收益可达500万美元 [59] - 一季度末现金约1.41亿美元，未动用循环信贷额度，净债务与调整后EBITDA杠杆比率为6.7倍，高于2022年底的6倍，预计2023年该比率将因EBITDA水平降低而进一步上升 [61][62] - 预计全年资本支出和折旧摊销均在4500万美元左右 [63] 各条业务线数据和关键指标变化 核心Weight Watchers业务 - 一季度末订阅用户达400万，注册和取消情况略超预期，较上季度净增近50万，比去年一季度多增约10万 [10][40] - 一季度激活率同比提升4% - 8%，参与率同比提升6% - 7%，表明产品更新对会员有效 [12][14] - 一季度约80%全球新用户选择六个月或更长计划，高于去年的70%，41%选择九个月或更长计划，高于去年的12% [56] Sequence业务 - 4月10日完成收购，收购时约有2.7万会员，新会员先支付49美元咨询费，符合条件并接受治疗后每月支付99美元，开始99美元月计划后才计为订阅用户 [47][48] - 毛利率超40%，优于工作室业务，按年化运营收入计算，当前营收水平下业务略有盈利，规模扩大后有显著增长空间 [49] - 预计从二季度开始影响公司业绩，交易费用处理后，预计四季度对公司每股收益有增益，2023 - 2024年将继续增长，但整合和扩大规模需时间 [50] - 预计二至四季度营收总计4500万美元 [57] 消费产品业务 - 2023年预计贡献约6500万美元营收，低于此前预期，公司简化业务，聚焦畅销SKU [56] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 提出“Weight Health”概念，旨在消除肥胖和体重管理的污名化，使循证解决方案更易获取，公司将通过教练、问责和社区支柱，提供循证干预措施来实现这一目标 [20][21][22] - 收购Sequence，进入临床领域，提供处方产品体重管理药物的临床访问，整合患者和临床医生体验，为会员提供在线临床护理和药物 [22][23] - 专注四大关键领域：重振核心业务，实现年底订阅用户目标；扩大临床领域优势，提高Sequence会员获取效率、品牌知名度和会员保留率；利用专业知识，为自保雇主和医疗系统支付方提供端到端行为和临床体重管理解决方案；构建现实和数字社区体验，扩大覆盖范围，提高参与度和满意度 [64][65] - 利用数据优化业务运营，从数字参与、产品优化到财务预测，提高运营效率和结果可预测性 [12] - 优化营销方法，提高LTV - CAC效率，减少营销支出同时增加净订阅用户，计划将一季度营销节省资金主要投入三季度，以提高LTV - CAC效率，推动注册量增长 [11][52] - 精简和集中组织结构，合理化非战略业务线，调整房地产投资组合，降低成本结构 [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年是关键转型年，公司关键举措和果断行动将塑造产品体验、运营模式、财务轨迹和会员生活 [7] - 早期业绩令人鼓舞，对正在进行的举措充满信心，预计核心业务表现将改善，Sequence收购将从二季度开始影响业绩 [36][51] - 有望实现年底订阅用户目标，若包含Sequence临床订阅用户，总订阅用户预计接近360万，这将是自2020年以来首次实现同比持平或增长 [53] - 公司正稳定业务，提高执行能力，随着成本降低和组织灵活性增加，运营模式更具弹性，有望在回归增长后改善盈利状况 [63] 其他重要信息 - 公司推出新数字功能，如Member Chat测试版，未来还将推出应用内新简化空间和教练新平台 [15][17][18] - 调查显示，50%核心受众因收购对公司看法更积极，80%认为公司跟上最新科学研究，18%现有会员对尝试减肥药物感兴趣 [25][27] - 会员对临床项目的三大期望是获得GLP - 1药物、保险协调和适合服用这些药物人群的计划，公司将在这些方面提供差异化体验 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Sequence目前会员数量、增长信心来源、激活节奏及营销活动启动时间 - 收购完成时Sequence有2.7万活跃订阅用户，公司对2023年增长预期有信心，认为业务有可扩展空间，有望达到目标订阅用户数 [69][70] - Sequence主要通过口碑积累订阅用户，公司还可利用Weight Watchers流失会员基础进行交叉推广，营销预算已推迟到下半年，将推动各业务漏斗顶端增长 [71][72] 问题2: 保险覆盖相关数字，如当前流失用户中无附加条件和有行为修改计划条件下的覆盖比例 - 公司未对会员保险覆盖情况进行调查，但多数会员有雇主提供的健康保险，Sequence将保险流程技术化，使预授权流程更便捷，有助于会员获取药物 [74] - 公司有机会成为会员和雇主在保险流程和提供关键药物方面的重要合作伙伴，正在设计和探索与B2B客户的阶梯治疗计划合作模式 [75] 问题3: 下半年交叉推广中投入Sequence和Weight Watchers广告的营销预算量化情况 - 公司关注CAC效率，将根据产品和杠杆点分配预算，有1.6亿美元用于推动漏斗顶端增长，公司独特的D2C平台优势使其在市场上具有竞争力 [78] 问题4: 整合两个平台并制定整合营销信息的大致时间框架 - 公司目前暂不适合讨论该问题，收购刚完成不久，需要时间与新同事共同探讨如何做好整合工作，但利用临床阶段先发优势是公司核心目标之一 [79] 问题5: 历史上与Contrave药物合作不成功的原因 - 管理层表示不太了解该合作背景，但认为新一代药物与以往不同，市场格局已发生变化 [81] 问题6: Sequence帮助找到负担得起的GLP - 1解决方案后，会员为何不转向初级保健提供者 - 慢性减肥药物治疗需要高支持团队，用药过程中需调整剂量，且预授权流程在整个治疗过程中都需要，此前Mounjaro优惠券最多时会员留存率最高，说明会员重视项目价值而非仅保险 [84][85] 问题7: 若药物进入FDA短缺清单且更易获取，是否会削弱Sequence订阅价值，如何保护订阅用户基础 - 这些药物是生物制剂，仿制药折扣情况不同，公司从事订阅业务而非处方业务，Sequence通过远程医疗平台提供药物获取、健身、营养和教练服务，具有高NPS，能帮助会员建立健康习惯 [86][87][88] 问题8: 营销方面有效的因素及如何全年利用这些经验，以及Sequence收购后的早期趋势 - 一季度营销支出比去年少2000万美元（下降18%），LTV - CAC同比提高约14%，从2022年Q4到2023年Q1末订阅用户增长13%，高于去年的9%，说明营销有效 [91] - 收购宣布后，Sequence关注度和订阅用户量显著增加，不仅影响Sequence注册量，也对核心业务有积极影响，品牌关联有助于提升临床途径的信任度 [93][94][95] 问题9: 远程医疗领域广告和客户获取情况，以及如何接触客户和Sequence业务的客户获取成本 - 公司60年品牌资产有助于提高LTV - CAC效率，可通过数据库和流失会员进行再营销，Sequence产品NPS高，结合行为改变计划后将有差异化优势，有助于推动业务增长 [98][99]