财务数据和关键指标变化 - 2023财年第一季度净销售额为6.19亿美元,同比增长14%,主要受销量增长和价格实现推动,但供应链和劳动力中断导致约9500万美元的负面影响,外汇汇率不利影响约1900万美元 [19] - 第一季度净利润为3000万美元,每股收益0.49美元,与2022年同期持平,调整后净利润为3600万美元,每股收益0.56美元 [20] - 自由现金流为负1900万美元,主要由于库存增加、资本支出增加以及税收支付时间的影响 [29] - 第一季度资本支出为2400万美元,同比增加1100万美元 [28] - 杠杆率为2.3倍EBITDA [29] 各条业务线数据和关键指标变化 航空航天业务 - 第一季度销售额为3.96亿美元,同比增长18%,其中商用OEM和售后市场销售额分别增长32%和47%,主要受益于国内外客运量的恢复和飞机利用率的提高 [21] - 国防OEM销售额下降15%,主要由于制导武器销售减少,国防售后市场销售额持平 [21] - 航空航天业务利润为5500万美元,占销售额的14.0%,同比增长400万美元,主要受价格实现和商用OEM及售后市场销量增长的推动 [22] - 利润受到材料及劳动力成本通胀、供应链中断相关成本增加、新员工培训效率低下以及年度激励补偿恢复的负面影响 [23] 工业业务 - 第一季度销售额为2.23亿美元,同比增长9%,主要受船舶销售和工业涡轮机械销售增长的推动 [24] - 工业业务利润为1100万美元,占销售额的5.1%,同比下降1300万美元,主要由于材料及劳动力成本通胀、供应链中断相关成本增加、新员工培训效率低下、外汇汇率不利影响以及年度激励补偿恢复 [25] - 供应链和劳动力中断导致约6000万美元的延迟发货,外汇汇率不利影响约1700万美元 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 航空航天市场:商用航空机队利用率持续上升,美国和欧洲国内客运量接近2019年水平,国际旅行持续改善,中国客运量增加,波音737 MAX在中国恢复飞行 [14] - 国防市场:美国采购增加,地缘政治紧张局势可能导致国际国防支出增加 [15] - 工业市场:亚洲强劲增长推动发电需求,全球售后市场活动增加,数据中心备用电源需求稳定 [15] - 运输市场:全球船舶建造率提高,利用率和运费价格上升,推动当前和未来售后市场活动增加,渡轮和邮轮活动接近2019年水平 [16] - 中国天然气卡车需求仍处于低迷水平,石油和天然气市场高商品价格推动设备利用率提高,预计将增加售后市场需求 [17] 公司战略和发展方向 - 公司正在通过战略投资和缓解措施改善供应链,预计供应链和劳动力中断将在2023财年下半年开始缓解 [7][33] - 航空航天和工业部门组织结构简化,旨在增强客户销售体验、简化运营并提高盈利能力 [9] - 工业部门新任总裁Randy Hobbs正在推动多项举措,包括业务规模调整、成本结构改善、价格调整和产品组合合理化 [10][11] - 公司正在与空客合作,为ZEROe示范项目提供燃料电池平衡解决方案,支持2035年零排放飞机的开发 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2023财年总销售额在26亿至27.5亿美元之间,航空航天销售额增长14%至19%,工业销售额增长0%至5% [31] - 预计航空航天业务利润率将提高150至200个基点,工业业务利润率与去年持平 [31] - 预计2023财年自由现金流在2亿至2.5亿美元之间,资本支出约8000万美元,每股收益在3.15至3.60美元之间 [32] - 公司预计供应链和劳动力中断将在2023财年下半年开始缓解,但改善时间不确定,如果中断未按预期改善,结果可能受到负面影响 [33] 其他重要信息 - 公司第一季度向股东返还3700万美元,其中1100万美元为股息,2600万美元为股票回购 [30] - 公司预计2023财年价格实现将占销售额的5%,全年EBIT将包括约6000万美元的年度可变激励补偿成本,同比增加5000万美元 [34] - 预计利息支出将增加约1000万美元,主要由于利率上升 [35] 问答环节所有提问和回答 问题: 利润率下降的原因 - 利润率下降主要由于工作日减少、可变补偿增加以及外汇汇率不利影响 [37][38] - 航空航天业务收入下降与需求无关,主要是由于客户库存管理和假期工作日减少 [39] 问题: 工业业务订单流和宏观环境 - 工业业务需求信号仍然强劲,未看到需求疲软迹象 [46] - 工业业务全年增长预期为0%至5%,主要受生产能力和外汇汇率影响 [47] 问题: 供应链和劳动力中断的改善 - 航空航天业务供应链有所改善,工业业务供应链和劳动力中断加剧,主要由于电子元件和机械部件供应不足 [48] - 公司正在通过快速复杂加工中心的建设改善供应链,预计将在2023财年下半年开始生产 [51] 问题: 制导武器销售下降 - 制导武器销售持续疲软,主要由于订单量减少,未看到乌克兰冲突带来的订单增加 [55][56] 问题: 库存水平 - 库存水平显著增加,主要由于供应链和劳动力中断,预计2023财年下半年库存将减少 [60] 问题: 国防业务前景 - 国防业务预计将保持稳定,制导武器销售下降部分被小型炸弹和AIM-9X导弹销售增长所抵消 [62][63] 问题: 价格实现和合同时间 - 价格实现为净价格,长期合同到期时间分散,部分合同在1月1日调整 [68] 问题: 商业售后市场表现 - 商业售后市场需求强劲,中国业务仍处于低迷状态 [69] 问题: 供应链中断改善 - 供应链中断有所改善,更多供应商从关注名单中移除,新员工培训效率提高 [72] 问题: 工业产品组合优化 - 工业产品组合优化主要关注SKU合理化,减少复杂性和提高盈利能力 [73] 问题: 工业业务利润率 - 工业业务利润率预计将在2023财年下半年改善,主要由于业务规模调整、价格实现和产品组合优化 [75] 问题: 航空航天OEM需求 - 航空航天OEM需求稳定,未看到显著变化 [76] 问题: 可变补偿分配 - 可变补偿分配在成本、研发和SG&A中均有体现 [78] 问题: 航空航天业务价格和生产力 - 价格实现和生产力改善抵消了通胀影响 [79] 问题: 工业业务利润率改善 - 工业业务利润率改善预计将在2023财年下半年实现 [81] 问题: 供应链稳定 - 供应链稳定将有助于改善库存和现金流 [82] 问题: 利润率下降原因 - 利润率下降主要由于新员工培训效率低下和供应链中断导致的成本增加 [85][86] 问题: 产品组合优化 - 产品组合优化主要关注减少SKU数量,降低复杂性 [88][89] 问题: 自由现金流改善 - 自由现金流改善预计将在2023财年下半年实现,主要由于库存减少和应收账款回收 [91][92]
Woodward(WWD) - 2023 Q1 - Earnings Call Transcript