公司业务模式 - 收购临床前药物特许权，采用投资组合方式扩大特许权头寸数量，专注有潜力且授权给大型合作伙伴的资产[8] - 特许权融资比股权融资更高效，比债务融资负担小，具有成本低、稀释性低等优势[13][14] 市场机会 - 2014 - 2018年行业许可交易共1988笔，其中3期236笔、2期343笔、1期194笔、临床前/其他1215笔[17] 公司交易案例 - XOMA与Agenus、Aronora、Palobiofarma交易，投资分别为1500万美元、900万美元、1000万美元[29][34][38] 公司资产情况 - 资产组合超65个且增长，超60%处于临床阶段，平均特许权费率约2.5%，特许权期限为商业化后8 - 12年[43] - 目前特许权组合覆盖超90%下一代新兴和新型免疫肿瘤学靶点[48][49] 公司财务与战略 - 潜在里程碑价值超10亿美元，不同峰值销售额和特许权费率下资产数量不同[68][71][72][73][74] - 战略需耐心等待药物资产推进和精简基础设施以降低成本[76][78] 公司近期动态与展望 - 自2018年3季度以来特许权许可数量增加40%，2019年从合作伙伴处获1580万美元[80] - 未来将收购更多资产扩大组合，维持低成本基础设施，当前资产负债表可支持多年运营[81]