公司概况 - 公司通过组合方式扩大特许权使用费权益数量，专注有潜力成为畅销药的研发阶段资产，目前拥有45项资产且数量在增加[6] 业务模式 - 与传统生物技术公司自行研发不同，公司积累并持有与制药公司合作资产的里程碑和特许权使用费权益，研发成本由合作方承担[9][10] 市场机会 - 2014 - 2018年共有1988笔许可交易，其中3期236笔、2期343笔、1期194笔、临床前及其他1215笔[13] 竞争优势 - 与典型中小型生物技术公司相比，公司资产组合规模为45项，更具多元化，获批概率高，风险回报比为低风险中高回报，且是资金提供者[21] 资产情况 - 超60%的资产处于中期研发阶段，特许权使用费率约3%，期限为商业化后8 - 12年[24] - 资产分布在10多个治疗类别，涵盖肿瘤学、免疫学等[35][36] 潜在收益 - 若合作产品年销售额达10亿美元，公司持有3%特许权使用费，每年可获3000万美元特许权使用费收入及里程碑收入[48] 收购策略 - 收购高潜力、资金充足资产的里程碑和特许权使用许可，专注临床中期资产，合作公司承担开发成本[50] 近期亮点 - 完成2000万美元股权融资，与硅谷银行建立2000万美元信贷额度，以1500万美元收购Agenus公司7项资产权益等[68] 未来展望 - 收购更多资产使资产组合超50项，维持低成本运营，当前资产负债表可支持多年运营，每月核心总务及行政费用100万美元[69] 价值原因 - 公司持有45项资产，合作方承担研发成本，通过行业网络获取特许权权利，构建多元化组合，低成本运营使未来潜在收入多为利润[70]