财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收超30亿美元，剔除3月出售的多式联运业务影响，营收同比增长3%，汇率对营收产生8600万美元（3%）的负面影响 [7][12] - 调整后EBITDA增至3.52亿美元，同比增长15%，剔除多式联运和房地产销售收益后增长25%，汇率对EBITDA产生800万美元负面影响，调整后EBITDA利润率达11.6%，创第三季度纪录，同比提升220个基点 [12][13] - 第三季度公司成本（剔除一次性费用）同比下降37%，利息费用从去年同期的5300万美元降至3500万美元，调整后摊薄每股收益为1.45美元，较去年的0.94美元增长54% [14] - 持续经营业务产生2.65亿美元现金流，增长资本支出1.27亿美元，资产出售收入400万美元，总资本支出同比增加5000万美元，主要用于零担运输（LTL）网络容量投资，自由现金流为1.42亿美元，剔除5300万美元交易成本后为1.95亿美元 [15] - 季度末现金为5.44亿美元，加上承诺借款安排下的可用借款额度，季度末流动性超15亿美元，资产支持贷款（ABL）安排下无未偿还借款，季度末净杠杆率为调整后EBITDA的1.7倍 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 零担运输（LTL）业务 - 第三季度营收12亿美元，调整后EBITDA为2.58亿美元，剔除房地产收益后同比增长19%，均创第三季度纪录，预计今年调整后EBITDA至少达10亿美元 [19] - 第三季度吨位数逐月改善，9月同比转正，10月继续超越典型季节性趋势，预计第四季度吨位数同比为正 [8][9][20] - 第三季度运营比率为85%，调整后运营比率为82.8%，同比改善160个基点，全年调整后运营比率目标为同比改善50 - 100个基点，预计第四季度至少改善120个基点 [21] - 第三季度收益率提高7%，行业定价合理 [21] 卡车经纪业务 - 第三季度运输量同比增长9%，9月日均运输量创历史新高，过去3年运输量复合年增长率（CAGR）为15%，毛利润复合年增长率为35% [32] - 毛利率达19%，同比提高近500个基点，毛利润同比增长31%，第三季度运营收入为5200万美元，调整后EBITDA为7800万美元 [32] - 第三季度通过数字方式创建或覆盖的卡车经纪业务负载比例达81%，预计第四季度调整后EBITDA与第三季度相近（剔除独立公司的增量公司成本） [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲业务表现强劲，有机营收增长6.8%，由销量增长和价格上涨共同推动 [13] - 公司所处的运输行业规模达7.5万亿美元，其中4万亿美元为运输市场，880亿美元为经纪业务市场，公司仅占该增长且渗透不足市场约4%的份额 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 零担运输（LTL）业务 - 实施LTL 2.0战略，专注于为客户提供世界级服务和提前投资产能，目标是获取市场份额、优化定价和提高运营效率 [22] - 今年LTL资本支出占营收的9% - 10%，约为历史资本预算的两倍，计划到2023年底净增900个新门，目前已达369个 [23] - 拖车生产方面，第一季度增加第二条生产线，第四季度将增加第三条生产线，预计到2022年底干线拖车车队扩大超10%，明年拖车产量再增加50% [24] - 与原始设备制造商（OEM）合作，计划在2023年引入更多卡车，扩大司机培训规模至行业最大，有130个司机学校地点，预计今年培训1700名司机，2023年及未来几年资本支出计划占营收的8% - 12%以扩大产能 [25] - 通过改变激励薪酬、推出“角斗士”计划和新技术等举措，降低货物损坏频率，提高服务质量，9月货物损坏频率为2016年以来最佳，10月进一步改善，第三季度同比改善58%，9月改善76%，10月改善86% [26] - 采用分层销售策略，组建专门团队服务战略客户、全国客户和24000个小客户，第三季度引入一些有潜力成为前10大客户的大型客户 [28] 卡车经纪业务 - 利用庞大的运力和先进技术，推动运输量增长、扩大毛利率和促进专有经纪平台的应用 [31] - 持续进行战略投资，推动客户和承运商对平台的采用，又有10000家承运商在RXO Connect注册，移动应用下载量达85万次，同比增长53%，75%的承运商在1周内返回平台 [33] - 作为独立公司专注于轻资产服务，预计继续获取市场份额并超越竞争对手，为员工、客户、承运商和股东创造价值 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第三季度表现强劲，营收超30亿美元，运营收入创第三季度纪录，同比增长65%，预计RXO分拆后两家公司都将具备强劲的增长潜力 [7] - LTL业务的LTL 2.0战略取得切实成果，预计今年调整后EBITDA至少达10亿美元，公司在获取市场份额方面表现出色，预计第四季度吨位数同比为正 [8][19] - 卡车经纪业务持续超越市场表现，预计第四季度调整后EBITDA与第三季度相近，公司在波动的市场条件下有能力超越市场表现 [32][34] - 尽管宏观经济环境存在挑战，但公司通过投资产能、提高服务质量和优化成本结构等举措，有信心在未来继续取得增长 [55][71] 其他重要信息 - 公司计划剥离欧洲业务，但本次电话会议未提供相关销售进展更新 [10] - Ravi Tulsyan将卸任首席财务官一职，Carl Anderson将于下周接任，Ravi Tulsyan将协助过渡 [11] - RXO将于次日分拆，分拆后将向XPO支付净收益，XPO将用于偿还债务 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: LTL业务加速增长的吨位数是来自抢占同行份额还是市场优势？以及第三季度到第四季度运营比率（OR）的变化及影响因素 - 公司通过投资产能、增加终端、扩大车队和司机规模以及提升销售团队积极性等方式，成功获取市场份额，如亚特兰大市场9月吨位数同比增长38%，预计第四季度吨位数同比为正 [39] - 第四季度收益率预计呈低至中个位数增长，部分受艰难比较和明年初才会实施的全面费率上调（GRI）影响，运营比率预计至少改善120个基点 [41] 问题2: 第四季度运营比率（OR）指导是否因增量吨位数的收益率或利润率较低？以及何时能获得RXO第三季度的备考数据 - 第四季度运营比率下降幅度略高于典型季节性，主要受持续通胀带来的成本压力影响，特别是工资、维护和零部件成本以及设施费用的增加 [46] - 下周将提供截至6月的历史数据，12月1日提供第三季度数据 [47] 问题3: LTL业务在竞争对手吨位数减速的环境下增长，是否会在未来几个季度出现收益率与吨位数的权衡？如何看待2023年的竞争环境和收益率？以及运营比率的趋势 - 公司战略是通过提升服务质量和投资产能来获取市场份额，收益率受市场环境和公司特定举措影响，在疲软市场中收益率可能处于低个位数，在强劲市场中可能处于高个位数或低两位数 [52][55] - 公司通过技术优化运营成本和将第三方干线运输业务内包等举措，有望在成本方面获得顺风，2023年将根据市场情况制定不同情景的模型 [55] 问题4: LTL业务的定价动态和算法是否高于市场？以及卡车经纪业务合同与现货的比例 - 第四季度收益率预计呈低至中个位数增长，受艰难比较、GRI时间和新老客户混合影响，但行业定价环境仍然合理 [60] - 卡车经纪业务合同与现货比例为73%和27%，目前处于有利位置，能够实现强劲利润率和市场份额增长，明年处于强劲的投标周期，投标量同比大幅增加 [61][62] 问题5: 卡车经纪业务第四季度每负载收入和毛利率是否稳定？以及未来几个季度毛利率的趋势 - 预计第四季度运输量同比增长，毛利率可能略低于本季度的19%，但目前运营情况符合3年平均水平且高于5年平均水平，对2023年超越市场表现有信心 [66] 问题6: RXO 2023年EBITDA是否会增长？以及LTL业务运营比率在2023年是否会改善 - 目前处于强劲的投标周期，投标量同比大幅增加，有信心在2023年获取市场份额，但由于存在很多不确定性，暂不提供更多指引 [70] - LTL业务将根据不同宏观情景建模，若宏观环境疲软，将灵活调整可变成本，同时内包第三方干线运输和购买运输成本下降可能带来顺风，目标是继续获取市场份额 [71][72] 问题7: LTL业务能否采取措施更快应对成本上升？是否会调整资本支出（CapEx）的推出时间？以及两家公司未来的公司成本规模 - 购买运输成本和内包第三方干线运输业务是应对成本上升的潜在领域，若市场疲软，可加快削减计划，同时加速技术推广以提高运营效率 [77] - 不计划放缓资本支出，认为这是长期投资，将继续在终端扩张和车队更新方面进行投资 [78] - RXO每年将增加约4500万美元的公司成本，XPO的LTL业务未分配公司成本约为8000万美元 [80][81] 问题8: 能否提供LTL业务7月、9月和10月的吨位数同比数据 - 第三季度吨位数逐月改善，9月同比转正，10月继续超越典型季节性趋势，但未提供具体同比数据 [85] 问题9: 卡车经纪业务投标周期的定价是否指合同利率？近期能否实现两位数的运输量增长 - 投标周期中合同定价略有下降，现货价格下降更多，长期来看有信心实现两位数运输量增长，但不期望每个季度都能实现，对2023年及以后超越市场表现有信心，且对5年指导中EBITDA中点达5亿美元（较目前增长约70%）有信心 [92] 问题10: 第三季度新客户对未来几个季度指标的影响？以及销售团队和战略的发展情况 - 第三季度引入了几个有潜力成为前10大客户的大型客户，包括工业和零售客户，通过扩大销售团队、建立战略客户销售团队和激励销售人员等举措，业务赢得创纪录，销售管道处于历史最高水平 [96] 问题11: 欧洲业务的表现和宏观趋势 - 欧洲业务表现良好，上季度有机营收增长6.8%，由销量和价格推动，全年业务表现符合预期，尽管宏观环境严峻，但公司能够超越宏观趋势并将通胀因素纳入定价 [98] 问题12: 卡车经纪业务强劲投标周期是指投标量吗？以及如何看待现货利率的底部？LTL业务市场份额增长、吨位数趋势差异和竞争情况，以及服务质量的影响 - 强劲投标周期指投标量大幅增加，包括现有客户和新客户 [102] - 不预测现货利率的底部，但近期数据显示利率已趋于平稳 [104] - LTL业务服务质量显著改善，货物损坏频率降至2016年以来最佳，客户满意度创纪录，有助于获取更多业务，市场份额增长得益于服务改善和产能投资，收益率在行业中保持合理，预计未来行业定价仍将保持理性 [105] 问题13: 第三季度新合同的收益率是否高于成本通胀？在当前投标季节获得高于成本通胀收益率的信心水平 - 进入第四季度，成本通胀持续高于预期，对整体利润率造成压力，但新合同收益率高于成本，且在Q3到Q4期间收益率呈上升趋势，符合典型季节性 [110] 问题14: 卡车经纪业务的承运商基础和流失率情况 - 本季度RXO Connect的承运商数量增加了10000家，注册承运商同比增长48%，每周承运商使用率增长60%，RXO应用下载量达85万次，承运商有动力继续与公司合作 [111] 问题15: LTL业务的车队年龄从5.1年升至5.9年，预计何时降至5年左右？以及资本支出带来的维护成本和燃油效率节省情况 - LTL业务理想的车队年龄在4 - 6年，由于新冠疫情和OEM产能限制，车队年龄上升，今年获得的卡车数量略低于预期，但趋势向好 [115] - 2023年计划增加大量卡车，正在与OEM协商锁定分配额度，市场疲软可能带来顺风，预计2024年卡车供应情况将进一步改善 [116][117] - 降低车队年龄可使维护成本降低低两位数至25%，并提高燃油效率 [116] 问题16: LTL业务服务指标改善后，核心定价是否低于同行？是否有机会提高收益率？以及第三季度每批货物重量下降对收益率的影响 - 公司价格与部分同行相比具有竞争力，与其他同行相比略低，随着服务质量持续提升，有望加速收益率改善 [121] - 第三季度每批货物重量下降对收益率有一定积极影响，但运输距离缩短带来的负面影响更大，总体对收益率略有拖累 [121]