财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后EBITDA超11亿美元，较上季度增长6%，比2019年第三季度高18%，比2017 - 2019年第三季度平均水平高11%；前9个月累计调整后EBITDA达30亿美元，EBITDA利润率为31%，为过去5年同期最高 [13] - 第三季度营收环比增长8%，达36亿美元，较2019年同期增长9% [16] - 第三季度资本支出（CapEx）环比增长6%，前9个月累计达18亿美元，其中83%用于上游业务 [16][17] - 第三季度自由现金流为正，达1.44亿美元，净债务减少4400万美元，若考虑金融资产投资，净债务减少1.51亿美元；过去12个月净债务减少约7.5亿美元，含非流动性资产则减少8.9亿美元 [18] - 9月底净杠杆率降至2倍，流动性超短期债务，未来12个月到期债务不足10亿美元 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 上游业务 - 油气总产量环比增长7%，较去年第四季度平均产量累计增长17% [18] - 天然气产量环比增长14%，页岩气产量较上季度增长64%，突破型页岩气产量增长74%；原油产量与上季度基本持平，页岩油第三季度增长5%，10月较第三季度平均水平增长17%，核心产区净油产量超5万桶/日 [19][20] - 天然气价格上涨10%，平均每百万英热单位4.2美元；原油平均实现价格上涨7%，至每桶55美元 [20] - 第三季度水平井完井数量创纪录，共44口新井（37口页岩油井、7口页岩气井），前9个月累计99口 [21] - 钻井时间较第二季度改善近20%，较2019年平均水平改善35%；压裂作业效率提高，第三季度平均每月每套设备达188级，较上季度提高27%，较2019年平均水平提高81% [23][24] 下游业务 - 国内主要精炼产品销量环比增长13%，汽油销量增长22%，9月达到2019年疫情前水平；VSOE国内销量环比增长8%，较2019年第三季度平均水平高3% [24] - 炼油厂利用率环比基本不变，平均每天26.3万桶，较去年同期增长13%，但较2019年第三季度疫情前水平低9% [25] - 汽油和柴油平均净价（美元计价）与上季度持平，与2019年平均水平相当 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内汽油和柴油需求在第二季度末解除流动性限制后持续复苏，10月初步数据显示需求达到或略高于2019年疫情前水平 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续专注于开发非常规资源，加大上游资本支出，特别是明年有望增加，以推动原油产量增长 [40][41] - 推进下游炼油厂改造和升级项目，预计未来3年投入大量资本支出 [40] - 积极推进可持续发展和能源转型议程，减少碳排放，提高油气业务效率，发展新能源业务，如YPF Luz的风电项目 [7][8] - 行业下游业务利润率面临风险，当地独立生产商要求缩小本地原油价格与出口平价的折扣，下游企业向终端转嫁价格上涨难度较大，公司将密切关注关键变量以调整终端价格 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管当地宏观经济存在不确定性，可能影响近期燃料价格调整能力，但公司仍上调全年调整后EBITDA指引至38 - 39亿美元，重申全年资本支出27亿美元和下半年油气产量目标，原油产量有望超预期 [11] - 短期内天然气产量预计相对稳定，因Vaca Muerta地区存在运输限制，待新的天然气管道项目实施后，有望实现进一步增长；原油生产有较大增长潜力，公司将加大资本投入 [37][38][41] 其他重要信息 - 7月中旬，公司成功在当地资本市场发行3.84亿美元、11年期美元挂钩债券，票面利率5.75%，按面值定价 [27] - 第三季度偿还约1.9亿美元未偿债务，其中贸易融资和其他银行贷款约9500万美元，当地债券5500万美元，2025年3月国际债券半年期摊销4300万美元 [28] - 9月底现金及短期投资超10亿美元，较上季度增加9900万美元；另有1.44亿美元非流动性投资 [29] - 公司正推进跨境多边融资，若交易达成，将匹配国际债券摊销，减少对央行外汇储备的净需求 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 未来几年公司增长潜力如何，天然气和原油产量的上行空间及运输限制情况 - 公司认为增长潜力主要在原油，短期内天然气产量因运输限制预计相对稳定，待新管道项目实施后有望增长；公司将加大上游资本支出，推动原油产量增长 [37][38][41] 问题2: 公司是否参与Rio Negro的绿色氢项目，有无其他相关项目 - 公司未参与该项目，但通过Y - Tec研发子公司参与阿根廷企业绿色氢研发联盟，处于研发初期 [42] 问题3: 页岩生产效率提升空间及未来举升成本趋势 - 公司预计页岩业务运营效率将继续提升，钻井方面提升空间更大，压裂也会有一定改善；随着页岩产量在总油气产量中占比增加，平均举升成本有望降至每桶10美元以下 [48][50] 问题4: 今年第四季度资本支出和EBITDA预期，2022年资本支出与杠杆平衡，以及国内燃料价格与国际平价差距 - 第四季度资本支出预计超9000万美元，主要由上游业务带动；EBITDA预计环比下降，主要因天然气业务季节性因素和宏观变量影响；2022年不计划进一步去杠杆，将利用机会加速页岩资源开发，长期杠杆率维持在2倍左右；公司将根据关键变量和宏观环境考虑调整终端价格，使本地价格与国际价格接轨 [60][61][62][58] 问题5: 2022年净债务是否稳定或增加 - 若现金流水平与今年相当，公司预计增加资本支出，净债务和杠杆率不会下降 [67] 问题6: 未来一个月终端价格调整预期，价格冻结对下游利润率和资本支出计划的影响，Mega设施处理量减少的影响，以及跨境融资情况 - 公司将密切关注变量，不认为价格会冻结，会谨慎调整终端价格；Mega设施处理量减少是季节性和维护原因，已在EBITDA预测范围内；跨境融资为中期、有竞争力的融资，若未达成，公司有其他替代方案，当前外汇限制不影响履行债务承诺 [73][75][76] 问题7: 运营费用节省计划是否完成，是否继续寻找非核心资产出售机会，以及明年35亿美元资本支出目标情况 - 公司对目前运营费用节省成果满意，将持续寻求效率提升；在非常规区块可能进行小规模非核心资产剥离，在成熟常规区域分析潜在资产出售机会；明年35亿美元资本支出目标尚未正式确定，需完成预算审批流程 [80][81][82][86] 问题8: 2022年自由现金流、资本支出和EBITDA预期，以及燃料进口情况 - 公司将维持健康财务状况，净杠杆率不超过2倍，现金余额保持在8 - 10亿美元；预计增加资本支出，依靠强劲EBITDA、营运资金贡献和应收账款回收来支持；第四季度因需求增加，柴油进口量预计达销量的20%，公司将关注价格变量做出决策 [91][93][94][97] 问题9: 若油价降至50美元，资本支出灵活性及目标优先级 - 公司主要目标是保持财务健康，净杠杆率维持在2倍以内，将根据现金流情况灵活调整资本支出目标 [96]