财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）达11亿美元，环比增长41%，比2019年同期高14% [5] - 连续第五个季度，债务融资前自由现金流为正，达3.11亿美元，上半年净债务累计减少6亿美元，6月底降至65亿美元，净杠杆率大幅下降，回到契约限制范围内 [11] - 第二季度营收环比增长26%，超33亿美元，但仍比2019年第二季度低9% [15] - 运营成本（OpEx）环比增长18%，但比2019年第二季度低17%，剔除4月内乌肯省封锁的非经常性备用成本后，降幅达20% [16] - 每桶油当量的整体开采成本比疫情前低约10%，但环比增长5% [17] - 调整后EBITDA环比增长41%，达11亿美元，比2019年第二季度高14%，EBITDA利润率季度内提高超3个百分点，达32% [19] - 第二季度净运营结果为3.1亿美元，几乎是2019年第二季度的两倍，但由于6月国会批准修改企业所得税税率，产生重大递延所得税负债，导致净利润仍为负 [20] - 资本支出（CapEx）环比增长19%，达5.8亿美元，上游占比超80% [21] 各条业务线数据和关键指标变化 上游业务 - 总碳氢化合物产量环比增长6%，主要集中在天然气，增长7%，页岩气产量环比增长35%，运营区域内增长48% [23] - 原油产量增长约1%，页岩油增长7%，核心枢纽同比增长48%，常规产量略有下降 [24] - 本季度页岩产量占总产出的26%，首次超过四分之一 [24] - 天然气价格显著回升，平均每百万英热单位3.8美元，与2019年水平一致；原油平均实现价格小幅升至每桶51.6美元 [25] - 上半年共完成55口新水平井，包括17口页岩气井和38口页岩油井，创2015年引入水平钻井以来新高 [26] - 压裂速度二季度平均每套设备每月148级，比2019年平均水平提高42%，7月达194级 [27] - 水平井钻井速度，二季度平均每日每井156米，剔除封锁影响后调整为181米，比2019年平均水平提高13%，7月底在班杜里亚南完成一口新井，用时不到20天 [28] 下游业务 - 主要精炼产品国内需求环比收缩3%，汽油需求环比收缩17%，比2019年低18%；柴油国内销售增长约7%，比2019年第二季度仅低3% [29] - 7月，汽油和柴油需求延续6月的积极趋势，与2019年同月相比，汽油为 - 7%，柴油为 + 5% [30] - 二季度加工水平环比略有下降，平均每日26.6万桶，比去年同期下降近40% [30] - 主要国内精炼产品平均净价格环比上涨约15%，比去年同期平均净美元价格高约25% [32] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司对执行27亿美元的资本支出计划充满信心，预计全年调整后EBITDA为35亿美元 ± 5%，年底净杠杆率降至2倍或更低 [12][13] - 未来将继续监测国际和当地原油及生物燃料价格，以及关键宏观经济变量，制定未来定价策略，保持价值链合理利润率 [33] - 公司持续关注成本降低和结构效率提升，努力维持成本效率，尽管面临通胀压力，但仍争取将成本降低幅度保持在15% - 20% [63][64] - 公司积极与政府就新的碳氢化合物法进行对话，期望该法能提供促进投资的激励措施，如特定出口条件、外汇市场准入、天然气出口方案、成熟常规油田投资激励和特定财政优惠等 [78][79][80] - 公司战略聚焦核心油气业务，优先快速开发Vaca Muerta资源，与国际关键参与者就新的 farming 协议进行对话，同时分析成熟常规区域的投资可能性，优化资本配置 [100][102] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对执行27亿美元的资本支出计划有信心，生产目标有下半年上调的可能，为明年提供更好起点 [12] - 预计明年油气产量将持续增长，尤其原油，但天然气产量短期内不会显著增加，公司将专注维持天然气现有水平，增加原油产量 [58][60] - 对于中期和长期战略，需等待新的碳氢化合物法出台后再做调整，公司对此抱有较高期望 [62] - 尽管通胀对成本有压力，但公司会尽力维持成本效率，全年成本降低幅度可能在15% - 20% [63][64] - 未来泵价格的调整将取决于当地原油和宏观经济变量，若这些变量在预期范围内，短期内不会有重大调整 [69][70] - 公司预计未来仍将是净出口商，虽短期内仍需进口部分优质柴油和汽油，但随着Vaca Muerta产量增加，未来几年有望成为原油净出口商 [88][91] 其他重要信息 - 公司运营和财务状况的改善得到阿根廷评级机构的认可，7月评级上调 [40] - 7月成功在当地资本市场发行3.84亿美元、11年期与美元挂钩的债券，为下半年融资需求提供资金 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 下半年资本支出部署情况及未达预期的影响 - 上半年资本支出略低于计划，主要是一季度活动启动较慢，二季度受内乌肯省封锁影响，但调整后公司认为三、四季度的资本支出可管理，有信心年底前完成27亿美元的全年计划，并确认生产目标，下半年有上调可能 [45][46][48] 问题2: 2022年到期债务的负债管理时间表 - 未来12个月短期债务量为多年来最低，约11亿美元，其中约60%为银行贷款和当地债券，40%为国际债券到期。公司认为通过与合作银行的进一步融资和当地债券，有能力为国际到期债务再融资，且此前的负债管理已为央行外汇储备提供现金缓解，有望获得所需美元。此外，公司还在与多边机构合作潜在跨境融资安排 [49][50][52] 问题3: 增加资本支出对明年油气产量的影响及长期展望，以及当前成本压力情况 - 预计明年油气产量将持续增长，尤其原油，但天然气产量短期内不会显著增加，公司将专注维持天然气现有水平，增加原油产量。中期和长期战略需等待新的碳氢化合物法出台后再做调整。当前通胀对成本有压力，但公司已实现结构性成本降低，未来将尽力维持成本降低幅度在15% - 20% [58][60][62] 问题4: 下半年价格走势、全年开采成本和总成本预期，以及ESG方面的资本支出计划 - 未来泵价格取决于当地原油和宏观经济变量，若这些变量在预期范围内，短期内不会有重大调整，目前当地价格比进口质量平均低10% - 16%。预计全年剩余时间开采成本平均维持在每桶油当量11美元左右，传统领域开采成本可能上升，非常规领域将下降。公司未分配特定ESG资本支出，但持续致力于减少二氧化碳排放，通过子公司YPF Luz参与能源转型项目 [68][70][71] 问题5: 二季度资本支出与去杠杆的平衡，以及新碳氢化合物法的讨论话题 - 预计年底杠杆率降至2倍或更低，比预期快，公司认为该杠杆水平合理，可通过维持该水平最大化Vaca Muerta资源的增长潜力，未来将根据现金流情况调整资本支出机会，保持杠杆稳定。新碳氢化合物法旨在促进石油和天然气行业投资和发展，公司期望该法提供促进投资的激励措施，如特定出口条件、外汇市场准入、天然气出口方案、成熟常规油田投资激励和特定财政优惠等 [80][81][82] 问题6: 公司国际贸易平衡的展望 - 过去几年公司总体上是净出口商，预计未来仍将如此，非石油业务活动将增加。在燃料方面，国家稳定需求后仍需进口部分优质柴油，公司认为投资扩大炼油产能不高效。随着Vaca Muerta产量增加，未来几年公司和国家有望成为原油净出口商，可弥补精炼产品进口 [88][89][91] 问题7: 新天然气计划的财务情况，其他公司在阿根廷活动对公司的影响，以及公司优化投资组合策略的进展 - 新天然气计划生产大幅增加，超过承诺水平。财务方面，政府已按时支付4月补贴，5月补贴支付延迟约10天，约1400万美元，预计很快收到；此前月份剩余25%补贴约300万比索（超3万美元）逾期未付，预计近期支付。公司战略聚焦核心油气业务，优先开发Vaca Muerta资源，与国际关键参与者就新的 farming 协议进行对话，但近期无重大交易预期，同时分析成熟常规区域的投资可能性，优化资本配置 [95][96][100] 问题8: 新生物燃料法对公司的影响，下半年燃料价格和内部原油价格走势，以及常规原油生产的计划 - 公司认为新生物燃料法将生物燃料强制掺混要求降至5%是合理的，可缓解供应压力，稳定生物燃料和炼油市场。燃料价格方面，若关键变量稳定，短期内泵价格不会有重大调整，当地原油价格将维持与国际价格的差异，可能略有缩小。常规原油生产方面，公司专注于三次采油，未来几个月预计投资约1亿美元用于三次采油，以缓解常规油田自然产量下降 [107][109][113]