财务数据和关键指标变化 - 公司本季度主要财务数据受疫情影响 营收同比收缩47% 环比收缩31%至19亿美元 各业务板块均呈下降趋势 [33] - 燃料销售下降幅度高于平均水平 柴油、汽油和喷气燃料等燃料销售同比收缩约50% 燃料销售占总营收的比例从上个季度的超60%降至本季度的52% [33] - 公司实施的全公司范围的结构性成本削减计划在第二季度开始显现效果 但程度较小 总成本有所下降 但降幅不及营收 [34] - 上游业务平均每桶油当量的开采成本在第二季度降至9.4美元 同比下降24% 环比下降17% [35] - 本季度资本支出大幅减少至1.62亿美元 同比收缩82% 环比收缩73% 主要因上游业务停止钻井、完井和封井作业 [36] - 截至6月底 公司净债务为74亿美元 较3月底减少约2.5亿美元 主要因合并现金头寸增加近1.5亿美元 [38] - 本季度调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为2800万美元 报告的EBITDA略高 为1.71亿美元 [38][39] - 本季度公司天然气资产减值税前总额达8.5亿美元 主要因长期预期价格下降 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 上游业务 - 油气总产量同比下降9% 原油产量同比下降10%至20.1万桶/日 天然气产量同比下降13%至3500万立方米/日 天然气液产量有所增加 [45] - 原油实现价格平均为28.9美元/桶 同比下降51% 4月当地价格受布伦特油价暴跌和当地市场需求下降影响 平均价格低于20美元/桶 5月20日后因总统紧急法令488的颁布 价格得到支撑 [46] - 天然气销售价格平均为2.5美元/百万英热单位 包括0.14美元的补贴 低于去年的3.9美元/百万英热单位 预计新的天然气激励计划将使未来价格上涨 [47] - 非常规业务产量本季度环比收缩14% 但同比增长21% 占本季度合并产量的21% 高于2019年第二季度的16% [48] - 因需求下降 公司暂时关闭了Loma Campana的41口井 产量从3月的4.4万桶/日降至4月的2.7万桶/日 7月产量平均为4.2万桶/日 仅3口井待重新开放 [49] - 本季度因疫情和现金限制 未连接新井 目前有71口页岩油和10口页岩气已钻但未完井 连接这些井需投资约2.3亿美元 全部投产后预计增加约5万桶油当量/日的产量 [50] 下游业务 - 本季度多数产品需求受严格封锁措施影响严重 汽油和柴油销量分别同比下降54%和20% 4月降幅最大 汽油销量同比下降69% 柴油下降34% 7月汽油销量同比降幅收窄至39% 柴油销量同比仅下降2% [51][52] - 炼油厂利用率迅速调整以应对需求下降 本季度原油加工量平均为19.2万桶/日 利用率为60% 低于2019年第二季度的82% 4月利用率降至47% 5月恢复Plaza Huincul炼油厂运营后 利用率提高至64% 7月初步数据显示利用率达到75% [54][55] - 因当地需求下降和布伦特油价恶化 公司暂时增加了存储容量 并大幅减少了向第三方购买原油的量 6月购买量占总购买量的1% [55] 天然气与能源业务 - 调整后EBITDA为负 本季度亏损1.28亿美元 主要因子公司Metrogas业绩恶化 以及与总统令1053可能被国会否决相关的约1.2亿美元非现金会计拨备 [42] 企业与消除业务 - 本季度净影响为负1.22亿美元 主要因原油和产品库存价值因价格下跌而大幅调整 以及非合并子公司的净亏损 [43] 各个市场数据和关键指标变化 - 阿根廷自3月以来处于不同阶段的封锁状态 需求从封锁初期有所恢复 但尚未达到正常水平 精炼产品需求受到的冲击尤为严重 超过2001 - 2002年危机和1989年恶性通货膨胀的影响 [10][12] - 国际市场上 疫情在全球多地不均衡发展 美国和多数拉丁美洲国家受影响严重 近期一些欧洲国家也出现新的疫情爆发 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于成为高效的油气公司 重塑工作方式 推动结构变革 重新设计运营流程 如将上游业务分散为常规业务和位于内乌肯省的非常规业务两个副总裁职位 [24] - 公司鼓励职场多元化 增加了董事会和管理层中女性的角色 [25] - 公司启动了前所未有的全公司范围的成本削减计划 包括与工会进行开放坦诚的对话 暂时降低10% - 25%的工资 提供自愿退休计划 以及成立超150个特殊小组审查供应商合同以降低成本和提高效率 [25][26] - 公司专注于Vaca Muerta页岩油项目 目标不仅是满足国内未满足的能源需求 还包括国际市场 致力于在不久的将来使阿根廷成为油气净出口国 [27] - 公司将长期财务稳定作为关键优先事项 减少资本支出以维持健康的现金状况 控制净金融债务 并在7月成功执行了市场友好的债务管理措施 缓解了短期再融资需求 [28][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对阿根廷主权债务重组谈判的结果持乐观态度 认为成功的协议将为YPF等大型阿根廷公司重返国际金融市场铺平道路 [8] - 尽管公司仍面临疫情风险 但随着疫情曲线趋于平缓 经济活动恢复正常 公司产品需求有望回升 产量也将增加 不过疫情发展的时间难以预测 需要密切关注 [13] - 管理层对公司在当前困难时期的表现感到满意 对阿根廷丰富的能源潜力持乐观态度 相信公司能够在危机中变得更强大 实现更高效的运营和更健康、可持续的财务状况 [14][30] 其他重要信息 - 公司新的投资者关系经理Santiago Wesenack介绍了参会人员 提醒注意前瞻性声明的风险和不确定性 并说明财务数据计算使用的汇率和会计准则 [3][4][5] - 公司首席执行官Sergio Affronti感谢员工在疫情期间的坚韧和奉献 强调保护员工是公司的首要任务和核心价值观 公司通过严格的协议和程序确保关键服务和运营的正常进行 [17] - 公司首席财务官Alejandro Lew介绍了本季度财务数据受疫情影响的情况 并对各业务板块的调整后EBITDA进行了分析 [32][40] - 公司在第二季度通过运营活动产生了近5亿美元的现金 主要得益于非现金项目的调整和营运资金的改善 还通过并购活动获得了超过1亿美元的现金流入 [63][64] - 公司在第二季度通过当地资本市场多次融资 筹集了超过2亿美元 并在7月成功执行了10亿美元国际债券的交换要约 接受率为58.7% 缓解了短期财务到期压力 [67][71] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新天然气计划的具体情况及公司受影响程度 - 公司认为政府宣布的新天然气计划是积极信号 有望带来价格稳定 吸引新投资 减少产量下降和未来天然气进口的可能性 公司预计参与该计划 以确保天然气业务的中长期价格支持进一步投资 [75][76][79] 问题2: 新环境下自由现金流盈亏平衡的情况 - 调整后EBITDA与自由现金流之间的主要差异在于非现金项目 如总统令1053相关的拨备、库存重估、营运资金改善和IFRS 16会计规则相关的租赁付款调整等 尽管本季度困难 公司仍实现了约5亿美元的运营自由现金流 但难以确定具体的自由现金流盈亏平衡价格 [80][81][82] 问题3: 资产剥离的最新情况 - 公司专注于加强核心业务 正在评估非核心资产的潜在投资 过去几年已剥离一些小型成熟常规油田 目前正在评估一些替代方案 但暂无具体可评论的内容 [86][87] 问题4: 第二季度自由现金流中营运资金释放的可持续性 - 第二季度营运资金的改善主要来自遗留天然气计划的净收款 预计下半年将继续从这些计划和其他政府实体的逾期债务收款中产生额外现金 同时预计EBITDA利润率将更加正常化 营运资金将继续做出贡献 [90][91][92] 问题5: 公司战略计划的全面审查时间及所需条件 - 公司仍处于前所未有的时期 缺乏市场发展的明确可见性 将继续监测燃料需求和产品价格的变化 未来几个月将维持净负债水平在可持续范围内 继续进行成本削减 并将资本部署限制在核心油气业务 预计今年总产量将低于2019年平均水平 希望在市场信号更清晰时制定新的战略计划 [93][94][97] 问题6: 未来几个季度资本支出的演变及第二季度低投资对常规生产恢复的影响 - 公司将维持净负债水平 继续进行成本削减 并将资本部署限制在核心业务 预计今年总产量将低于2019年平均水平 随着市场信号更清晰 有望制定更积极的中期战略计划 目前常规生产较疫情前下降约2万桶/日 主要因自然下降、疫情限制和流动性限制 但通过成本削减计划和与工会的协议 有望在近期恢复至少1万桶/日的产量 [95][96][99] 问题7: 当地原油实现价格是否因Medanito低质量折扣而发生结构性变化 以及公司是否考虑出口生产 - 公司是一体化企业 通常加工自身生产的原油 并购买约20%的加工量 本季度初因需求下降和出口市场价格低 公司临时储存了部分原油 最终全部加工使用 同时出口了一些重质油 但不认为会有结构性变化 未来随着产量大幅增加 有望成为净出口国 [104][105][106] 问题8: 燃料价格与政府的谈判情况 - 公司认为燃料价格需要调整以增强现金生成能力和恢复资本支出能力 但需考虑国内经济环境的脆弱性 目前正在评估价格调整对燃料需求和整体经济的影响 [108][109] 问题9: 新天然气计划正式推出后 是否会部分转回减值 - 公司在第二季度确认的减值已考虑了新天然气计划的潜在影响 目前无法确定资产价值将如何演变 [110][111][112] 问题10: 公司合资伙伴的投资意愿及对产量的影响 以及天然气工业化大型投资计划的可能性 - 公司与合资伙伴保持积极对话 预计未来几个月将在Loma Campana和Bandurria Sur恢复一些活动 但由于不确定性 伙伴们需要更多可见性才能做出战略决策 天然气工业化大型投资计划也需要更多方面的明确信息才能推进 [116][117][118] 问题11: 未来五年勘探与生产（E&P）的资本支出需求 - 公司正在努力降低全价值链成本 预计这将提高资本支出效率 未来可能用更少的资金增加产量 但目前无法确定具体的资本支出金额 希望在未来几个月能提供更清晰的信息 [124][125][126] 问题12: 阿根廷宏观经济失衡对公司的潜在影响及应对措施 - 公司需要持续监测决策对产品需求和国家宏观经济变量的影响 既要避免通胀和货币贬值对现金流的影响 又要考虑需求低迷和宏观趋势 希望找到平衡公司需求和市场需求的解决方案 [128] 问题13: 疫情对公司内部运营的影响 包括上游油田和炼油厂的社交距离措施、限制和成本 - 公司将员工健康放在首位 97%的员工在可能的情况下远程工作 上游和下游业务维持最低运营保障 炼油厂除Plaza Huincul暂时关闭外 其余正常运行 并严格执行社交距离和健康保护协议 炼油厂的额外成本主要与低产量导致的单位成本上升有关 上游业务有约5000万美元的备用成本 [132][133][134] 问题14: 新天然气计划的价格是否会类似之前的高价格 - 新天然气计划的价格参考显著低于之前 采用净现值基础上的最高价格 生产者需提供四年固定价格 折现率为10% 现值上限为3.4美元/百万英热单位 这是使市场正常化的重要一步 [135][136] 问题15: 公司如何处理2020 - 2021年的短期债务到期问题 - 公司目前认为再融资风险显著降低 今年剩余时间还有约7.5亿美元的到期债务 其中1.5亿美元为当地债券 预计将利用当地市场的流动性进行融资 同时银行关系也将提供一定支持 7月成功执行的交换要约使明年上半年的再融资风险降低 [141][142][143] 问题16: 实施Barril Criollo法令后 今年下游利润率的走势 - 下游利润率取决于未来调整泵价的能力 公司希望维持下游利润率在健康水平 以利于公司和市场的运营 希望市场的混乱局面能尽快改善 利润率能恢复正常 [145] 问题17: 今年剩余时间的非常规新井钻探和完井计划 - 预计未来几个月在Bandurria Sur启动一台钻机进行石油钻探 并陆续投入几套压裂设备处理积压工作 随着新天然气计划的实施 预计在天然气方面将有2 - 4台钻机在年底前投入使用 以准备参与新计划的供应 [150][153][154] 问题18: 开采成本的降低是否为结构性节约 能否持续 - 本季度开采成本受非必要服务暂停影响 难以作为未来预测的参数 但公司的全公司成本削减努力有望对未来开采成本产生重要影响 预计至少维持在本季度的水平 [150][151] 问题19: 是否与政府就去年12月讨论的新碳氢化合物法进行过沟通 - 公司认为阿根廷需要激励能源行业增加生产 以实现能源自给自足 公司已提供一些有助于创造更可预测、有利投资环境的建议 但不清楚政府是否会宣布相关措施及时间 [152] 问题20: 公司的债务契约情况及违反契约的影响 - 本季度公司杠杆率升至2.9倍 主要因调整后EBITDA下降 债务契约采用自下而上的计算方法 基于报告的比索财务数据 本季度杠杆率略低于2.5% 仍有一定空间 若未来超过3倍的契约限制 仅会影响新增债务的能力 公司有一定灵活性避免对正常运营产生重大影响 [159][160][161] 问题21: YPF原油实现价格与进口平价水平的当前差距 - 文档未提及该问题的回答内容