财务数据和关键指标变化 - Q1 2024 营收 3.145 亿美元，上年同期为 3.071 亿美元，增长 2.4% [32] - Q1 2024 调整后 EBITDA 为 1.008 亿美元，上年同期为 9430 万美元，增长 6.8%，调整后 EBITDA 利润率为 32%，较 Q1 2023 提高 130 个基点 [32] - Q1 调整后摊薄每股收益为 1.27 美元，较上年同期增长 15.5% [32] - Q1 2024 广告和绩效营销收入与上年同期持平，过去 12 个月广告和绩效营销收入下降 3.5%，净广告收入留存率为 91.6%，为 2022 年 Q4 以来最高水平 [35] - Q1 2024 订阅和许可收入较上年同期增长 4.8%，过去 12 个月增长 3.2%，总订阅和许可客户数量环比增加，平均季度每位订阅者收入为 44.55 美元，与上一季度基本持平，整体客户流失率较 Q4 2023 增加 23 个基点 [36][37][38] - Q1 2024 其他收入同比增长 5.7% [38] - Q1 2024 有机增长持平，较 Q1 2023 有机营收下降有所改善 [40] - 截至 Q1 2024 末，公司拥有 7.35 亿美元现金及现金等价物和 1.56 亿美元短期和长期投资，总杠杆率为 2.1 倍，净杠杆率为 0.6 倍，包含金融投资价值时净杠杆率为 0.2 倍 [41][42] - Q1 2024 自由现金流为 4740 万美元，剔除 TDS 影响后为 8650 万美元 [46][47] 各条业务线数据和关键指标变化 数字媒体业务 - 整体增长超 2%，除购物业务外，各数字媒体垂直领域均在 Q1 实现增长 [10] - 科技媒体垂直领域一季度实现高个位数增长，扭转过去两年大幅下滑态势 [10] - Mashable 流量较去年增长 56%，PCMag 联盟商务收入表现强劲，Spiceworks B2B 业务企稳 [11] - 游戏和娱乐垂直领域实现中个位数增长，IGN 将举办 IGN Live 活动 [11] - 健康和 wellness 垂直领域连续多个季度实现稳健增长，Cleveland Clinic Diet 应用推出，Lucid 应用 Q1 收入预订创纪录 [12][13] - 购物业务收入出现中个位数下降，主要因两个重要合作伙伴不利变化，一是分销合作伙伴减少优惠券代码分发，二是大型商家降低佣金率 [14] 连接业务 - 持续稳定增长，推出新 SaaS 产品 Ekahau Measure 和 Measure Plus，占 Q1 Ekahau 软件销售额的 20%，还推出 Speedtest Insights Portal [16] 网络安全和营销技术业务 - 一季度增长 3.3%，此前一年下降近 7%，预计全年持平并在 2025 年实现强劲增长，调整后 EBITDA 利润率保持在 30% 以上 [17] - 网络安全部门因 Viper 电子邮件安全和端点 EDR 产品表现强劲以及 VPN 业务持续改善推动增长，预计 VPN 业务将在 Q4 实现增长 [18] - 营销技术部门电子邮件业务一季度实现两位数收入增长，得益于客户留存率高、使用量增加和市场拓展 [19] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 优先投资行业内最持久、高质量资产，寻求解锁价值机会，不回避扭转困境资产的机会，同时考虑以合理价格进行收购实现增长 [21] - 重视并购，保持活跃的非公开交易机会管道，认为自己是行业内企业出售时的首选联系对象之一 [20] - 考虑股票回购，认为当前股价具有吸引力，计划在二季度恢复股票回购 [22][43] - 积极利用人工智能开发新产品体验和提高运营效率，在多个业务领域实施 AI 功能 [23][24][26] - 积极探索许可框架，管理出版商内容使用，监测内容被抓取情况，确保版权得到尊重和合理补偿 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024 年第一季度财务业绩是自 2022 年第二季度以来最强劲的，公司有望迎来反弹之年，多个业务领域出现有机增长迹象 [8][9] - 尽管部分业务面临挑战，但整体可控，公司正朝着正确方向发展 [9] - 重申 2024 财年指导范围，预计 Q2 营收增长与 Q1 相似，Q3 和 Q4 营收增长加速，Q2 调整后 EBITDA 利润率略低于 Q1 [44] - 对 AI 在公司业务中的变革潜力持乐观态度，认为 AI 公司应尊重和遵守公司版权 [27] 其他重要信息 - 4 月发布 2023 年 ESG 报告和 DEI 报告，2023 年范围 1、2 和 3 综合排放量较 2022 年下降 38%，公司有望实现到 2030 年减排 50% 的目标 [28] - 2023 年公司增加了有色人种担任经理和企业领导角色的比例，以及女性担任高级领导角色的比例 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: Mashable 流量增长的原因 - 公司认为这得益于精心调整的内容策略，编辑团队在多元化流量来源、搜索、社交、直接流量以及不同业务之间的流量转化方面做得很好，整体流量表现出色 [51][52] 问题: 关于生成式 AI 许可谈判的更多信息及时间安排 - 市场上大型语言模型与内容所有者之间的合作有积极进展，公司认为这表明对内容补偿的共识在增强 公司正在积极对话，会谨慎耐心地推进合作，价值提取方式包括直接许可费、流量等，目前没有具体消息可宣布，希望市场更加清晰后再做决策 公司也在了解自身内容在基础模型中的使用情况以及各大型语言模型抓取内容的频率，这将为谈判提供参考 [54][55][57] 问题: 广告市场的整体情况及对全年的影响 - Q1 科技广告业务增长是积极信号，尽管基数较低，但仍令人鼓舞，对全年业务发展有积极意义 游戏娱乐业务持续强劲，消费者包装商品业务也表现良好 健康和 wellness 业务一直是稳定增长点，虽有大型制药营销商暂停广告活动，但预计未来会恢复 购物业务是本季度的挑战，但并非零售行业普遍现象，公司有应对方案，对下半年业务改善持乐观态度 公司过去在各垂直领域的下滑幅度相对较小，反弹可能也不会特别显著，需从多年期角度看待业务变化 [60][61][62][63][64] 问题: 购物业务的动态及扭转策略 - Q1 购物业务面临三个挑战：一是分销合作伙伴战略调整，减少了优惠券代码分发；二是商家降低佣金率，公司将减少该商家的业务量，预计其后期会提高佣金率；三是搜索领域的波动，谷歌算法更新可能对公司有利 公司有应对方案，对下半年业务改善持乐观态度 [67][68][70] 问题: 资本配置方面的突出考虑 - 公司坚持以健康资产负债表为基础的资本配置策略，优先考虑有吸引力、增值和战略意义的并购，一季度完成了 2024 年首笔交易，且仍在积极寻找机会 公司也重视股票回购，2023 年曾将大量自由现金流用于此，虽一季度未进行回购，但认为当前股价有吸引力，计划近期回购 [72][73] 问题: 下半年营收增长加速的潜在假设、广告和订阅组合的变化以及 Q2 调整后 EBITDA 利润率展望和相关投资情况 - 公司重申 2 月发布的全年指导范围，不追求短期季度业绩 业务成功具有多样性，多个业务表现良好或趋势改善，挑战集中在部分业务 下半年，表现良好的业务将继续增长，如网络安全和营销技术业务的下滑幅度将收窄，部分业务有季节性因素，且 TDS 业务全年贡献将更完整 关于 Q2，公司投资不考虑短期业绩，Q1 有时间性收益未延续到 Q2，部分压力可能在 Q2 更明显，但整体对全年计划有信心 此外，订阅和许可业务占公司营收比重较大且稳定增长，是公司平衡业务模式和盈利公式的重要组成部分 [76][77][78][79][80][81] 问题: 广告表现方面，是否有广告资金从内容平台转移，以及 AI 对流量、点击率和购买率的影响 - 未看到广告资金从内容平台转移，随着广告业务改善，资金正回流到公司平台 搜索方面，公司分析发现，带有 GAI 的搜索引擎推荐流量持续增长，谷歌搜索生成式体验对公司排名和流量影响不大，公司内容专注于复杂查询，未受 AI 或非 AI 相关零点击活动影响 公司也在广告定向中利用 AI 提升绩效 [85][86][87][88] 问题: 鉴于公司现金状况和当前并购环境，是否考虑更广泛、更大规模的机会以及新的业务领域 - 公司一直从两个角度考虑并购，既关注现有七个垂直领域内的机会以获取协同效应，也会考虑增加新的垂直领域，过去曾通过大型交易增加了购物、连接和健康等垂直领域 目前公司资产负债表和债务能力良好，但这并非改变并购思路的原因，市场估值差距正在缩小，公司对话更具建设性，对并购机会持乐观态度 每笔并购交易都需回答为何公司是资产的合适未来所有者这一基本问题 [92][93][97] 问题: 消费科技业务的对话情况及未来需求展望 - 消费科技业务是公司的传统核心业务，目前表现强劲 企业对企业（B2B）科技业务稳定 公司新任命了经验丰富的高管负责科技媒体部门，拥有强大品牌，有机会增加品牌组合和发展现有品牌，公司致力于该领域发展 [100][101]