财务数据和关键指标变化 - 公司第三财季营收创纪录，报告营收4.43亿美元，剔除剥离的语音和备份资产后营收4.347亿美元，分别较2020年第三季度增长约24.5%和27.7% [30] - 调整后EBITDA同样创第三财季纪录，报告值为1.751亿美元，剔除剥离资产后为1.708亿美元，同比分别增长13.6%和16% [31] - 第三季度非GAAP调整后每股收益报告值为2.34美元，剔除剥离资产后为2.27美元，较2020年第三季度分别增长15.8%和16.4% [31] - 第三季度自由现金流强劲，达1.105亿美元，较2020年第三季度的9370万美元增长近18%，过去12个月自由现金流超4.46亿美元 [32] - 剔除Consensus和剥离资产后，第三季度有机营收增长12%，总增长35%，总营收3.46亿美元，EBITDA为1.17亿美元，增长23% [36] - 第三季度营收中，57%来自广告，30%来自订阅和许可收入，其余4%为其他 [37] - 预计第四季度营收在4亿 - 4.14亿美元之间，EBITDA在1.54亿 - 1.62亿美元之间，非GAAP调整后每股收益在2 - 2.14美元之间 [41] - 预计Ziff Davis第四季度及以后有效税率在24% - 25%之间，假设股份数量约为4860万股 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 云服务业务 - 包含Consensus的云服务业务，报告非GAAP基础上增长7%至1.821亿美元，剔除剥离资产后增长12.3%至1.725亿美元 [33] - 调整后EBITDA报告值为8370万美元，剔除剥离资产后为7950万美元，增长率分别为 - 4.7%和 - 1.7%，轻微下降与营销投资和未优化利润率的收购有关 [34] 数字媒体业务 - 数字媒体业务营收增长40.4%至2.622亿美元，不包括2020年第四季度收购的RetailMeNot也实现了两位数营收增长，该板块调整后EBITDA总额增长37.5%至1.031亿美元 [35] 广告业务 - 本季度广告收入增长超44%，各垂直领域均实现强劲增长，健康广告增长超18%，游戏和娱乐广告持续增长，科技垂直领域企业和B2B业务增长49%，零售增长超100% [12][13][14] 订阅业务 - 本季度订阅收入较2020年第三季度增长超18%，连接订阅业务（包括Ookla和Ekahau）增长34%，网络安全和营销技术业务增长近20% [18][19] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司定位为领先的垂直聚焦数字媒体和互联网公司，继续执行收购战略，认为有许多有吸引力的数字媒体和互联网资产可供考虑，将耐心且有纪律地部署资本 [24] - 优先深化现有垂直领域的扩张，但也对新垂直领域持开放态度，若有合适机会会进行拓展 [56][57][58] - 致力于在网络安全和营销技术业务中找到平衡增长与利润率的路径，投资以实现可持续的有机增长 [19][20] - 公司广告业务以垂直驱动、绩效驱动和上下文驱动为原则，受iOS 14和限制广告跟踪等变化影响较小，长期来看具有优势 [14][15][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对广告业务第三季度表现满意，认为业务原则使其在广告环境变化中具有优势，但仍会密切关注行业逆风 [46][49] - 关注供应链中断可能带来的影响，已提前调整业务安排以应对可能的库存问题 [17][50][51] - 网络安全和营销技术业务处于转型期，虽历史上注重盈利但有机增长不足，公司已进行投资并将继续寻找方法推动增长，长期来看有望提升业务估值 [69][70][71] - 预计公司长期将实现中高个位数的整体增长，其中一半为有机增长，利润率目标为35% [110] 其他重要信息 - 公司正在进行首次温室气体审计，预计2022年1月初完成，将在2021年ESG报告中公布结果，该报告将于第一季度发布 [26] - 自上次财报电话会议后，公司发布了2021年多样性报告，可在公司网站查看 [27] - 公司正在寻找新的首席财务官，预计下次财报电话会议前到位，目前有优秀的财务团队维持运营 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 广告环境方面，公司是否受iOS、宏观和供应链影响，以及第四季度预期如何 - 公司广告业务第三季度表现出色，业务原则使其具有优势，受iOS和限制广告跟踪等变化影响较小，但会密切关注行业逆风 [46][49] - 供应链方面，2020年第二季度曾受影响，今年会提前安排业务以应对可能的库存问题，但目前难以确定假日季是否会重演类似情况 [50][51] 问题2: 完成分拆后，公司对新垂直领域扩张和现有垂直领域拓展的优先级如何，以及是否能从IDFA中受益 - 公司优先深化现有垂直领域的扩张，但也对新垂直领域持开放态度，目前收购管道强劲 [56][57][58] - 从长远来看，限制第三方数据跟踪和利用的趋势有利于公司，但行业会有创新应对，拥有真实注册用户的平台将具有优势 [59][60][61] 问题3: 云业务的表现和前景如何，特别是营销技术和VPN业务 - 云服务业务现包括网络安全（VIPRE集团）和营销技术（Moz集团），公司对业务组合和品牌有信心 [66][67][68] - 这些业务处于转型期，历史上注重盈利但有机增长不足，公司已进行投资并将继续推动有机增长，长期有望提升业务估值 [69][70][71] 问题4: 数字媒体业务的货币化和转化率增长中，RetailMeNot和核心业务的贡献分别是多少，以及本季度广告、订阅和展示与绩效广告的细分情况 - RetailMeNot对第三季度广告表现有重要贡献，但剔除其影响后，现有资产增长仍接近20%，健康和 wellness资产表现出色 [79][80][81] - 数字媒体业务中，展示、绩效和订阅的占比分别约为41%、34%和20%；广告、订阅和许可及其他的占比分别约为57%、39%和4% [83][84] 问题5: 从公司的预估数据看，EBITDA与营收增长的关系在各季度有所变化的原因是什么，对资产负债表和债务的规划如何，以及预计13亿美元以上营收的自由现金流动态如何 - EBITDA与营收增长关系的变化，部分原因是疫情期间费用减少后恢复正常，部分是网络安全和营销技术业务的销售和营销投资，以及收购业务尚未实现EBITDA贡献，长期利润率预计在35% - 36% [91][92] - 公司对目前的资产负债表状况感到舒适，认为现金可用于收购以产生回报，且债务水平低于政策上限，将继续保持在合理范围内 [94] - 公司对Consensus的保留股份尚未做出决策，若要实现免税，需在一年内进行债务换股权或股权换股权交易，也可持有长达5年，但届时需缴税 [95] - 预计Ziff Davis未来EBITDA转化率为40%，EBITDA到自由现金流的转化率为60% [97][98] 问题6: 第四季度营收指引中是否包含传真收入 - 第四季度营收指引中不包含Consensus一周的收入 [99] 问题7: 订阅收入的增长来源是现有客户还是新签约客户 - 订阅收入增长是多种因素的组合，包括现有客户的钱包份额增加、新客户渗透和价格调整等，不同服务情况有所不同 [101][102] 问题8: 第四季度营收指引中订阅和广告的拆分情况如何，以及2022年订阅和广告业务的有机增长情况如何 - 第四季度未上调指引是考虑到广告市场动态和供应链中断的潜在影响，历史上第四季度广告业务占比较大 [107][108] - 目前谈论2022年的有机增长情况还为时过早，公司正在进行预算流程，定义的有机增长较为保守，长期目标是实现中高个位数的整体增长，其中一半为有机增长，利润率为35% [109][110] 问题9: 公司的并购理念是否有变化，未来并购频率、规模如何，是否会有追赶式并购 - 由于Consensus分拆工作，过去一年并购活动受到一定影响，但未来仍将保持谨慎和纪律性 [112][113] - 并购理念和策略没有变化，过去十年的并购体系95%适用于剩余公司 [114] 问题10: 营销技术业务是否依赖跟踪和cookie，如何生成线索和拓展业务，是否有客户因付费媒体效果不佳而转向公司并增加预算 - 营销技术业务可能会受益于行业变化，一方面SEO需求可能增加，另一方面电子邮件营销业务也有发展机会，有望从付费媒体转向赚取媒体 [120][121][122] - 虽不确定是否有客户明确表示因付费媒体效果不佳而转向公司，但可能存在这种情况，关键是公司要能提供符合或优于客户之前的单位经济效益 [123][124] 问题11: 供应链通胀和劳动力通胀对公司的影响如何 - 劳动力市场竞争激烈，公司在员工保留方面表现良好，可能会面临工资通胀，但认为这是可控的，且可能通过调整房地产布局节省成本来抵消 [127][128][129]