财务数据和关键指标变化 - 2021年第三季度，公司收入达31亿美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为21亿美元，净利润为15亿美元，均创历史新高 [3] - 第三季度运营现金流达20亿美元，股东权益增至超31亿美元，净杠杆降至0，而2019年第一季度为5.3 [4][6] - 2021年前9个月，收入为74.6亿美元，去年同期为26.3亿美元；净利润为29.4亿美元，去年同期为1.58亿美元；调整后EBITDA为42.4亿美元，去年同期为5.04亿美元，增长740% [17][18] - 2021年第三季度，平均每标准箱（TEU）运费为3226美元，较2020年同期的1176美元增长174%，较今年第二季度的2341美元高38%；前9个月平均每TEU运费为2510美元，是去年同期的两倍多 [15] - 第三季度自由现金流为17.2亿美元，2020年同期为2.37亿美元，增长超600% [16] - 第三季度调整后EBITDA利润率为66%，调整后息税前利润（EBIT）利润率为59% [4] - 2021年全年，公司预计调整后EBITDA在62 - 64亿美元之间，调整后EBIT在54 - 56亿美元之间，较8月指引，EBITDA指引增长26%，EBIT指引增长31% [4] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度载货量从去年同期的75.2万TEU增至88.4万TEU，增长16%，但较第二季度基本持平，主要受供应链瓶颈影响 [19] - 公司目前运营113艘船只，近期购买8艘二手船以确保运营能力，满足市场需求 [7] - 公司集装箱船队总数达100万TEU，今年已签约购买价值8.98亿美元的设备，增加约30.7万TEU，较上季度预计多1.35亿美元，前9个月已交付价值6.89亿美元的集装箱 [11][20] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球第三季度集装箱运输量同比增长约1.6%，公司载货量增长16% [19] - 长滩港排队船只近期达80艘，美国内陆物流瓶颈持续，卡车司机短缺、仓库空间有限等问题仍存在，预计未来6个月市场状况将支撑运费维持高位 [22] - 尽管近期运费上涨趋势有所缓和，但仍远高于过去平均水平，预计短期内不会改变；租船费率与运费相关，虽船只短缺，但租船费率开始趋于平稳 [23] - 美国集装箱运输需求强劲，零售商和批发商库存销售比远低于平均水平，预计将维持对集装箱运输的强劲需求 [24] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续执行四大战略支柱，保持盈利和增长，运营灵活性是核心差异化优势，主要策略是租赁大部分船队，同时会在合适时机选择性收购二手船 [7] - 公司通过租赁市场确保运力，维持船队灵活性，以推进全球利基战略，更好服务客户，目前租船平均剩余期限为24.8个月，2020年12月31日为15.3个月，约23%的运营运力租约将于2022年到期 [8][9] - 公司在9月行使选择权，长期租赁5艘7000标准箱的液化天然气（LNG）双燃料集装箱船，加上此前租赁的10艘15000标准箱的LNG双燃料船，交付后超40%的运营运力将使用LNG燃料，有助于应对碳排放法规和满足客户环保需求，同时保持向新技术过渡的灵活性 [9][10] - 公司利用改善的现金状况投资设备，主要是新造集装箱，以支持响应客户需求的能力，同时提升客户服务体验，推进数字化工具和服务 [11] - 2021年10月，公司推出数字货运代理平台Ship4wd，瞄准中小企业市场，有望成为数十亿美元货运代理行业的重要参与者 [11][12] - 公司在行业中表现出色，调整后EBITDA和EBIT利润率领先，继续保持行业领先地位 [4][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为近期和长期市场基本面良好，考虑到替换吨位需求、需求和增长预测，短期内供应链挑战持续，进口需求无减弱迹象，预计未来6个月市场状况将支撑运费维持高位 [21] - 展望2023年及以后，由于即将实施的环境法规将促进慢速航行，以及美国港口和内陆基础设施拥堵影响效率，预计将部分抵消2023年船队净增长，过剩运力威胁较低 [22][23] - 公司预计2021年全年运量较2020年增长约25% [25] 其他重要信息 - 公司宣布更改股息政策，改为按季度分红，每季度中期股息约为该季度净利润的20%，全年股息总额为年度净利润的30% - 50%，已宣布2021年第三季度股息为每股2.5美元，将于12月支付 [5][6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度运量趋势及剩余待售运量情况 - 公司表示第三季度运量较第二季度略有下降，主要受美国西海岸等码头瓶颈影响，希望行业各方行动能缓解当前状况，预计第四季度运量不会进一步减少 [31][32] 问题2: 是否在第四季度签订新的至少12个月的长期合同，还是等到2022年初 - 公司称跨太平洋航线合同季从次年5月1日至4月30日，目前处于与客户初步讨论阶段，尚早无法确定合同价格，但市场条件显示明年平均合同价格可能大幅上涨；现货价格有波动，受行业季节性和中国黄金周影响，预计第四季度平均每TEU收入不会下降 [33][34] 问题3: 如何平衡收购、并购活动、设备支出和回购股份等资本分配 - 公司首要任务是投入现金资源发展业务，确保有足够运力以持续取得良好业绩，包括收购二手船、为能源船支付款项、投资集装箱等；其次是向股东返还资本，已在不到一年内两次向股东返还的金额超过上市初期融资额；公司会考虑所有向股东返还价值的方式，包括股份回购，但目前更注重创造长期股东价值 [35][36][37] 问题4: 是否看到客户对亚洲 - 欧洲航线36个月长期货运合同的兴趣，以及跨太平洋航线是否有类似迹象 - 公司表示在非活跃航线也会关注市场动态，目前有客户提出探讨超过12个月的长期合同，但尚未做出最终决定，首要问题是确定下一季合同货物与现货的分配比例，具体合同期限将与客户讨论后确定 [42][43][44] 问题5: 美国西海岸港口闲置集装箱收费问题是否构成担忧，以及能否将成本转嫁给客户 - 公司认为行业各方应共同努力确保设备高效流转，已与客户保持日常沟通，重新定位集装箱，使客户能方便提货，过去2 - 3周，洛杉矶港的ZIM设备集装箱数量减少约50%，各方合作确保客户提货、港口高效运营至关重要 [45][46][47] 问题6: 合同与现货运量占比，以及现货溢价市场运量占比 - 公司称跨太平洋航线目前合同与现货运量占比约为50 - 50，明年可能维持相同比例；现货溢价市场运量占比较小，约为10% [49][52][53] 问题7: 2021年资本支出（CapEx）情况，以及预计全年CapEx金额 - 公司表示将二手船和集装箱设备投资相加，2021年CapEx将略超过10亿美元 [49][52] 问题8: 现金转化率从90%降至83%的原因，以及未来正常化水平 - 公司称提供的现金转化率为自由现金流转化率，2021年CapEx较往年显著增加影响了该比率；未来若回归纯租赁策略，且不再进行大规模设备投资，现金转化率将正常上升，预计在85% - 90%之间 [54][55][57] 问题9: 23%的总运力租约期限不足12个月是否足以维持运力灵活策略 - 公司表示23%的运力租约将于2022年到期，约25艘船；公司预计2021年增长25%，高于行业5%的增速，需要确保运力，同时考虑租约期限与中长期运力获取的平衡；目前租约平均期限从去年底的50个月延长至25个月，但公司认为合理，且2023 - 2024年新船交付时可进行运力调整，因此对当前策略感到满意 [61][62][63] 问题10: 请提供2022 - 2023年现金CapEx和租赁CapEx的相关评论 - 公司表示预测时会采取保守假设，并将收入与租船市场挂钩，只要收入呈积极趋势，租船市场也将保持稳定；现金CapEx方面，今年已增加超30万TEU集装箱运力，总运力超100万TEU，随着行业正常化，将有足够集装箱运输货物，并淘汰旧设备，保留新箱 [64][65][66] 问题11: 若供应链持续高成本、长周期，有何影响 - 公司称难以预测，目前市场需求强劲，尤其是美国市场，且无减弱迹象，生产力、内陆运营、卡车司机短缺等问题仍存在，与之前情况类似 [67] 问题12: 关于并购活动的最新进展，以及倾向于横向还是纵向整合 - 公司表示将继续寻找机会收购较小的航运公司，主要关注亚洲内部和部分拉丁美洲或南美洲地区的区域贸易；公司专注于纯航运业务，通过数字业务如Ship4wd进行一定程度的多元化，并购方面主要研究航运企业 [70][71][72]