行业和公司概述: - 该纪要涉及中国电商平台PDD Holdings Inc (PDD.O)。[1] - 欧盟正准备对PDD旗下的Temu平台进行调查,调查其销售非法产品的情况。[4] - 根据欧盟《数字服务法》,如果Temu未能有效管控平台上的非法内容/产品,可能会被处以高达其全球年收入6%的罚款。[5] 核心观点和论据: - 分析师认为,欧盟对Temu的调查以及即将到来的美国大选,都可能在短期内对PDD的股价构成下行压力。[6] - 分析师预计,PDD 2024年第三季度的业绩可能与第二季度类似,存在收入下行风险,但利润可能有上行空间。[6] - 分析师给予PDD"买入"评级,目标价为147美元,较当前股价上涨21.6%。但同时给予"高风险"评级,反映PDD面临的各种不确定性。[7][8] 其他重要内容: - 分析师认为,PDD的估值折价反映了监管不确定性、缺乏透明度等公司治理问题。[7] - 分析师列举了PDD可能面临的下行风险,包括用户增长放缓、竞争加剧、成本支出上升等。[8] - 分析师也提到了PDD可能出现的上行风险,如国内GMV增长强于预期、Temu业务表现优于预期等。[8]