财务数据和关键指标变化 - 2020年全年可比营收下降8.5%，受外汇换算负面影响320个基点，报告营收可比下降11.7% [58] - 可比EBIT下降13.5%，可比EBIT利润率为10.6%，较上年仅下降20个基点，报告利润率达11% [68] - 融资成本较上年增加300万欧元，预计2021年将降低约10% [69] - 可比有效税率因一次性因素增加，预计未来在25% - 27%之间 [70] - 产生4.97亿欧元自由现金流，较2019年增加5440万欧元 [70] - 资本支出为4.645亿欧元，较2019年减少1910万欧元，占营收比例为7.6% [72] - 董事会提议2020年股息为每股0.64欧元，较去年增加3.2% [22] 各条业务线数据和关键指标变化 碳酸饮料 - 是业务最重要的增长驱动力，成人碳酸饮料全年销量增长3.2% [17][31] 能量饮料 - 表现强劲，销量增长18%，且在所有市场的三个细分领域均实现增长 [32] 即饮咖啡 - 5月推出Costa Coffee，已在14个市场上线，早期迹象积极，计划未来两年在其余地区推广 [47][49] 硬苏打水 - 2020年最后两个月在五个市场推出Topo Chico Hard Seltzer，是重要战略新品 [50] 瓶装水等其他非碳酸饮料 - 表现较弱，部分原因是在户外渠道的业务占比较高，受疫情影响较大 [33] 各个市场数据和关键指标变化 成熟市场 - 全年销量下降14%，价格/组合稳定，可比EBIT下降18.4%，可比EBIT利润率下降60个基点 [42][73] 发展中市场 - 货币中性营收下降10.3%，销量下降4.4%，价格/组合下降6.2%，可比EBIT下降30.3%，可比EBIT利润率降至8.7% [43][74] 新兴市场 - 外汇中性营收可比下降2.8%，销量增长0.3%，价格/组合下降3.1%，可比EBIT增长1.4%，可比EBIT利润率扩大至13% [45][75] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司2020年行动与2019年资本市场日提出的战略增长支柱一致，2021年将继续根据情况调整和优先推进相关举措 [11][24] - 优先投资高潜力增长市场，如尼日利亚和俄罗斯 [16][40] - 加大电商投资，加速Costa Coffee和Topo Chico Hard Seltzer等新品推广 [18][47][50] - 注重创新，采用更严格方法，投资可扩展和经济上有吸引力的创新项目，淘汰表现不佳和无利可图的品牌和SKU [46] - 积极应对包装挑战，投资建设内部回收PET瓶坯产能，支持高效回收系统设计研究 [51][54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经济前景仍不确定，病毒变异株和疫苗推出情况可能影响市场，但公司对2020年的韧性表现和市场份额增长感到鼓舞 [82][84] - 预计2021年外汇中性营收将强劲复苏，得益于销量和价格/组合的逐步恢复，有望实现可比EBIT利润率小幅扩张 [84][86] - 长期来看，饮料行业潜力大，公司有望回归2019年资本市场日设定的增长目标，即外汇中性营收增长5% - 6%，EBIT利润率每年平均扩张20 - 40个基点 [87] 其他重要信息 - 2021年1月1日起，波兰实施糖税，公司已将其转嫁给消费者，预计全年波兰市场销量将处于中个位数负增长区间 [102][103] - 公司CFO Michalis Imellos将卸任，Ben Almanzar将于4月接任 [202][203] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2021年展望，Q1交易情况、与Q4对比及户外市场重新开放速度的假设 - 公司认为Q1与Q4情况相似，多地限制措施影响户外渠道，但交易开局良好，1月和2月表现积极，由碳酸饮料带动；预计Q2开始放松限制，且会参考去年Q2的低基数；公司支持客户开展外卖业务，这也是年度规划的一部分 [90][91][93] 问题2: 2021年利润率是否能回到2019年水平 - 公司确认2021年有望在可比基础上回到2019年水平，尽管面临原材料成本上升和外汇加速等逆风因素，但营收增长复苏、价格/组合改善和成本效率提升等因素将提供支撑 [95][96] 问题3: 资产负债表的无机投资机会及使用计划 - 公司希望利用强大的资产负债表进行投资，包括有机和无机投资，目前团队正在探索一些机会，希望今年能够实现部分投资 [97][98] 问题4: 波兰糖税对销量的影响及尼日利亚市场的评估 - 波兰糖税导致价格平均上涨25%，1 - 2月销量出现两位数下降，但符合预期，预计全年处于中个位数负增长区间；尼日利亚市场2021年延续了2020年的强劲势头，目前经济环境无明显担忧因素，公司在当地的能力不断提升，对其前景充满信心 [101][103][105] 问题5: 尼日利亚市场的竞争格局和价格合理性 - 2019年的定价投资取得了比预期更好的效果，行业内出现了积极的价格调整趋势，其他竞争对手也纷纷跟进，预计今年将继续保持这种趋势 [107] 问题6: 奥运会及其他赛事对2021年EBIT利润率的影响 - 公司与可口可乐公司团队已为奥运会举办和不举办两种情况做好准备，即使不举办，对集团利润率也无重大影响，且奥运会有助于加强与客户的关系，为未来带来好处 [111][112] 问题7: 资本支出计划和Costa Coffee的市场拓展计划 - Costa Coffee计划今年在另外4 - 6个市场上线，公司会提前做好团队招募和能力建设；2021年资本支出将绝对增加，占营收比例将处于6.5% - 7.5%的指导区间上限 [113][116] 问题8: 波兰糖税和折旧变动对可比EBIT利润率的影响 - 糖税和折旧变动相互抵消，Multon会计变更对2021年与2020年的利润率比较无影响，报告利润率和可比利润率将保持一致 [119] 问题9: 能量饮料表现出色的驱动因素及未来发展趋势 - 公司认为能量饮料类别具有强劲的潜在增长动力，过去几年一直保持两位数增长；公司拥有多元化的品牌组合，能够满足不同消费者群体的需求，且该类别在营收中的占比不断增加，预计未来将继续保持增长 [120][123] 问题10: 咖啡业务的发展前景和对营收的贡献 - 公司认为咖啡业务具有巨大的增长潜力，计划全面推广Costa Coffee，目标是进入所有市场；虽然目前难以确定具体的营收贡献，但预计未来几年将达到数亿欧元，并最终实现利润率增长 [125][128] 问题11: rPET投资的范围、成本和未来扩展计划 - 公司此前已采购rPET瓶坯，目前在波兰的投资有助于以更具竞争力的价格生产更多rPET，计划在意大利和其他一两个地点进行类似投资，以实现2025年的rPET目标，这与各国的回收系统建设密切相关 [129] 问题12: 综合股权公司的收益是否包含在未来利润率目标中 - 综合股权公司的收益已包含在未来利润率目标中，新的会计处理方式使其成为EBIT的一部分 [131] 问题13: 折旧减少的原因 - 公司进行了一项研究，发现资产的实际经济使用寿命高于账面折旧使用的寿命，因此从2021年1月1日起调整了折旧率，这将使2021年相对于2020年的折旧减少 [136] 问题14: COVID是否影响了价格上涨以及2021年的价格计划 - COVID并未阻止公司进行价格调整，只是增加了收入管理规划的变量；公司计划在2021年进行一些定价调整，以推动营收增长 [137][138] 问题15: 股息支付率的变化及未来股息政策 - 2021年股息支付率的提高是暂时的，反映了公司对业务恢复正常盈利增长轨迹的信心，未来将逐步平稳 [140] 问题16: 其他地区的税收情况 - 除意大利甜味剂税推迟至明年外，目前没有其他预计会影响今年的税收情况，但公司会持续关注并做好应对准备 [142][144] 问题17: Topo Chico的市场拓展计划和RTD酒精饮料业务的长期目标 - Topo Chico已在五个市场推出，消费者反馈积极，今年计划在瑞士等其他市场继续推广；该产品符合公司的创新战略，具有可扩展性、消费者相关性和良好的经济效益 [145][147] 问题18: 公司对中期5% - 6%增长目标的信心来源 - 饮料行业本身具有较高的增长潜力，市场增长预期未因疫情发生重大变化；公司市场组合中新兴市场潜力巨大，人均消费提升空间大；公司与可口可乐公司合作优化了产品组合，创新不断；公司的市场能力和数据分析能力不断提升；公司拥有积极的企业文化和团队精神 [149][150][155] 问题19: 如何将公司文化转向增长 - 公司文化的关键要素包括持续寻求机会、具备优先排序能力、注重员工学习和发展以及鼓励创业精神，这些要素有助于公司抓住增长机会，实现快速适应和灵活决策 [157][159] 问题20: 何时考虑以特别股息形式进行资本回报 - 公司首先会将资本用于支持营收增长的投资，如咖啡业务和数字化转型等；其次会关注战略收购机会；如果在中期内没有合适的投资机会，且资产负债表杠杆较低，可能会考虑特别股息，但由于无法进行大规模股票回购，特别股息的可能性相对较小 [162][163] 问题21: 成熟市场下半年利润率扩张的驱动因素及可持续性 - 成熟市场利润率扩张的驱动因素包括有利的国家组合、价格/组合改善、良好的类别组合、输入成本下降和成本节约措施；这种利润率水平在一定程度上受技术因素影响，未来能否持续取决于市场恢复情况和成本控制能力 [165][167] 问题22: 2021年固定收入恢复的范围 - 不考虑波兰税收，预计为高个位数增长；考虑波兰税收和价格上涨因素，预计为低两位数增长 [170] 问题23: 新兴市场创纪录高利润率的可持续性 - 2021年新兴市场将受到外汇和输入成本上升的影响，但营收增长将对利润率产生积极作用；由于2020年表现出色，利润率可能继续增长，但增速可能不如其他两个市场 [172] 问题24: 2021年贸易应付款的变化 - 预计2021年贸易应收款和应付款的绝对余额将随业务活动增加而增长，但应付款天数可能会因余额增长而略有恶化 [175] 问题25: 危机期间消费者品牌偏好变化及未来趋势 - 危机期间，消费者更倾向于选择知名大品牌，这对公司碳酸饮料业务有利；公司会根据市场情况对品牌进行细分，将资源集中在有潜力的品牌和市场上 [180][181] 问题26: 家庭单份装业务的机会规模 - 家庭单份装在家庭渠道中每箱收入较高，目前占家庭渠道的25%，且比例逐年增长；成熟市场的单份装占比约为35%，发展中和新兴市场的提升空间较大 [185][187] 问题27: 冷却器投资的增加幅度和竞争情况 - 公司计划在2021年增加冷却器投资，恢复到之前的增长速度，因2020年下半年户外渠道受影响而推迟的投资将得到恢复；竞争对手可能采取了类似的做法 [189][190] 问题28: 提前支出的4000万欧元资本支出是否包括冷却器投资 - 不包括，提前支出的资本支出用于其他投资 [191] 问题29: 俄罗斯市场的近期表现、前景和卢布波动应对措施 - 俄罗斯市场去年表现良好，非酒精即饮市场和碳酸饮料类别增长强劲，公司在碳酸饮料市场份额增加；成人碳酸饮料和能量饮料表现突出；公司对俄罗斯市场的未来增长充满信心，将继续关注卢布波动并采取相应的对冲措施 [194][195][198] 问题30: 俄罗斯市场的市场份额机会 - 俄罗斯市场存在市场份额机会，但公司更注重有价值的份额增长，即能够为公司和客户创造价值的份额 [200]