财务数据和关键指标变化 - 2021年全年净销售额增长3.4%,第四季度同比增长6.7%,季度净销售额从去年的56亿欧元增至约62亿欧元 [15][34][38] - 全年销量下降0.6%,第四季度销量贡献为正,达0.4% [15][35][42] - 全年价格贡献为1.6%,第四季度价格上涨2.5% [41][63] - 全年经常性经营利润率为13.7%,经营利润率下降81个基点 [64] - 2021年投入成本通胀率约为8%,预计2022年将加速至低两位数到中两位数区间 [61][69] - 2021年实现生产率超5%,下半年生产率高于上半年 [62][118] - 2021年每股收益(EPS)为3.31欧元,同比下降1.1%,报告每股收益降至2.94欧元,下降1.7% [70][71] - 2021年自由现金流达25亿欧元,净债务降至105亿欧元,较2020年底减少14亿欧元,投资资本回报率(ROIC)从8.5%略升至8.7% [74][76] - 公司将在2022年4月的年度股东大会上提议每股派发现金股息1.94欧元,与去年持平 [77] 各条业务线数据和关键指标变化 基础乳制品和植物基产品(EDP) - 全年收入同比增长3.7%,经常性经营利润率略降至9.8% [43] - 第四季度增长4.3%,乳制品业务表现强劲,植物基产品实现中个位数增长 [44][45] - 欧洲和北美市场销售增长,销量为正,Actimel在欧洲实现两位数增长,Oikos等品牌在北美表现出色 [46][48] 特殊营养品(SN) - 全年有机增长1%,经常性经营利润率下降105个基点至23.5% [51] - 第四季度销售额同比增长6.4%,销量略有增长 [52] - 婴儿营养业务增长强劲,中国市场实现两位数增长,Aptamil品牌表现突出 [52][53] - 成人营养业务第四季度受库存管理和供应链挑战影响,销售疲软,预计2022年第一季度恢复正常增长 [56][162][163] 饮用水业务 - 全年销售额增长7.2%,经常性经营利润率提高194个基点至8.9% [57] - 第四季度销售额同比增长17.3%,各地区均有贡献,欧洲市场增长达中两位数,中国和东南亚市场也有积极表现 [58][59] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场在特殊营养品业务中表现出色,婴儿营养业务实现两位数增长,Aptamil品牌在11.11电商活动中排名第一 [52][53] - 欧洲市场在基础乳制品和植物基产品、饮用水业务中均有良好表现,Actimel等品牌实现增长,饮用水业务市场份额持续提升 [46][58][59] - 北美市场基础乳制品和植物基产品业务增长,实现创纪录的季度净销售额 [48] - 新兴市场在基础乳制品和植物基产品业务中,部分地区销量下降,但俄罗斯市场净销售额增长 [40][48][98] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施“本地优先”计划,平衡本地中心性与全球规模和专业知识,已在北美和欧洲逐步推行,带来积极效果 [25][26] - 加强核心能力建设,招聘多位专业人才,包括首席人力资源官、首席运营官等,将创新和可持续发展置于核心位置 [87][88][89] - 应对通胀挑战,将进一步提高生产率,实施广泛的定价策略,同时注重产品组合优化和品牌投资 [69][119][141] - 在特殊营养品业务中,公司通过自有B2B平台控制价格,在竞争中具有优势 [156] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年经营环境极具挑战,外部受新冠疫情影响,内部面临治理危机和组织变革,但公司仍取得了良好业绩 [12][13] - 2022年将面临持续的挑战和干扰,投入成本通胀将加速,但公司有信心通过提高生产率、实施定价策略和优化产品组合来应对 [69][114][141] - 公司将在3月8日的资本市场日(CME)上分享未来战略和指引 [7] 其他重要信息 - 公司在ESG方面取得多项成就,在产品健康营养、环境保护、社会平等和B Corp认证等方面表现出色 [78][79][80] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: EDP业务第四季度销量下降及植物基业务供应问题 - 提问者询问EDP业务第四季度销量下降是否因价格因素,以及未来销量发展和植物基业务供应问题对货架空间和市场份额的影响 [93][94] - 公司表示在EDP业务中,高端产品线增长较快,而在商品化产品线中,为保证盈利能力进行了价格调整,导致销量有所下降;未来将实施更广泛的定价策略,但会考虑市场弹性;植物基业务面临市场放缓和供应链问题,预计未来几个季度仍会受到一定影响 [95][96][100] 问题2: 中国市场奶粉业务增长和通胀与生产率问题 - 提问者想了解中国市场奶粉业务第四季度按渠道的增长情况、是否有库存收益,以及2022年通胀的组成部分、对冲情况和生产率的阶段性问题 [104][105][106] - 公司称中国市场奶粉业务第四季度增长良好,无库存收益,核心渠道表现出色,市场份额提升;预计2022年通胀将在低两位数到中两位数区间,主要来自原材料、物流和制造等方面,公司将继续进行对冲,但保护作用将减弱;2021年下半年生产率高于上半年,2022年将进一步提高生产率 [107][114][118] 问题3: 品牌理解和饮用水业务问题 - 提问者询问公司对品牌的理解及未在2021年进行纠正的原因,以及饮用水业务中东南亚市场未在下半年反弹和Mizone产品的情况,还有2022年第一季度的开局情况 [126] - 公司表示因新CEO上任时间较短,未在2021年立即改变品牌计划;公司在品牌投资上存在结构性不足,2021年已开始进行选择性投资;Mizone产品在第四季度实现增长,市场份额稳定;东南亚市场因疫情封锁,近期流动性开始反弹,消费前景仍不确定;暂未提供2022年第一季度的具体情况 [128][130][134] 问题4: 成本通胀抵消因素和生产率问题 - 提问者想了解“本地优先”计划在2022年的效益量化和生产率额外增长幅度 [139] - 公司确认“本地优先”计划将在2022年为损益表做出贡献,但部分节省资金将用于品牌再投资;2022年将继续提高生产率,但难以达到2021年的增长幅度;应对通胀还将依靠价格策略和产品组合优化 [140][141][143] 问题5: 俄罗斯市场风险和市场份额问题 - 提问者询问俄罗斯市场的风险和公司产品类别中市场份额下降的情况及占比 [147] - 公司表示俄罗斯业务约占销售额的5%,大部分业务为本地生产和销售,受影响程度与当地公司相似;在饮用水和特殊营养品业务中市场份额有积极表现,而植物基业务市场份额有所下降,但整体趋势向好 [148][150][151] 问题6: 特殊营养品业务利润率问题 - 提问者询问公司是否有信心维持特殊营养品业务20%以上的利润率,以及原因和报告利润率与同店利润率差异的原因 [153] - 公司表示团队表现出色,利润率保持良好,差异主要由货币因素导致;在中国市场,公司通过自有B2B平台控制价格,且业务增长有助于维持利润率,未来将继续在CME上讨论如何扩大竞争优势 [154][155][156] 问题7: 成人营养业务供应挑战和剩余新冠成本问题 - 提问者想了解成人营养业务的供应挑战、销售影响和2022年的恢复情况,以及2022年可能出现的剩余新冠成本 [159] - 公司称成人营养业务主要涉及中国和欧洲市场,第四季度受供应链挑战影响进行了库存管理,预计2022年第一季度恢复正常增长;在供应链中实施了重要的卫生措施,预计2022年不会有重大的成本变化 [161][162][163] 问题8: 婴儿配方奶粉营销报告和供应链问题 - 提问者询问对世界卫生组织关于婴儿配方奶粉营销报告的看法,以及公司在供应链方面受影响较大的原因和关键学习经验 [166] - 公司表示支持母乳喂养,有严格的营销政策,若立法统一行业规范,对公司是利好;在供应链方面,公司将更加注重产品质量和客户服务,引入专业人才提升能力;过去两个季度,在植物基业务中,特别是北美市场,因供应链问题导致销售和市场份额受损,公司通过优先供应核心产品SKU来缓解情况,但仍面临原材料和运输方面的挑战 [167][168][173] 问题9: 价格上涨导致的消费降级和保销量措施问题 - 提问者询问价格上涨是否导致消费降级,以及公司为保持销量采取的措施 [178] - 公司表示在不同类别中情况不同,在北美等市场,差异化产品和强大品牌受影响较小;在商品化产品中,为保证利润率提高价格,可能导致销量下降和消费降级,但这是公司的选择 [180][181] 问题10: 2022年利润指导问题 - 提问者询问若2022年利润与市场共识有重大差异,公司是否有监管义务披露 [184] - 公司表示目前未提供2022年的利润指导,将在两周后的CME上分享中期战略,2022年的关键变量包括投入成本通胀、生产率、定价和销量等,以及如何利用“本地优先”计划的节省资金进行投资将是讨论的重点,希望投资者耐心等待 [185][186][187]
Danone(DANOY) - 2021 Q4 - Earnings Call Transcript
Danone(DANOY)2022-02-24 11:09