财务数据和关键指标变化 - 2020年上半年，公司可比销售额总体下降1%，经常性每股收益下降10% [7] - 上半年经常性利润率降至14%，下降72个基点；若排除新冠额外成本，运营利润率将略升至14.9% [21] - 上半年总销售额为122亿欧元，按报告基准计算下降3.6%；经常性每股收益为1.68欧元，较2019年上半年下降10%；报告每股收益为1.55欧元，略低于去年 [20][44][45] - 自由现金流为9.29亿欧元，约占净销售额的8%；资本支出略有增加；净债务因支付股息而增加 [46][47][48] 各条业务线数据和关键指标变化 特殊营养业务（Specialized Nutrition） - 上半年实现2.7%的正增长，利润率提高113个基点至26.4%；Q2下降2.2%，主要是对Q1囤货效应的反向影响 [24] - 中国市场Q2销售基本持平，爱他美市场份额高于去年，母婴店销售增长约50%，但受香港边境关闭和旅游限制影响 [25][26] - 欧洲市场Q2销售额下降10%，医疗营养业务也面临压力；其他地区业务受益于强劲势头，市场份额有所增加 [28][29] 基础乳制品和植物基产品业务（Essential and Dairy Plant - based） - 上半年可比销售额增长3.1%，其中5个前十大品牌实现两位数增长；植物基产品销售额达11亿欧元，有望实现2025年50亿欧元的目标 [31] - 欧洲市场实现稳健增长，阿尔普罗（Alpro）实现两位数增长；北美市场也有增长，电子商务销售额在该季度翻了一番多 [32][33] - 其他地区表现不一，独联体（CIS）销售基本持平，拉丁美洲和非洲受疫情影响较大 [34] 水业务（Waters） - 上半年销售额下降19%，Q2下降28%，各地区销售额下降20% - 40% [7][39] - 中国的脉动（Mizone）趋势有所改善，但仍显著为负；小包装和即饮产品受打击严重，大包装和 jugs 产品增长12% [13][40] - 欧洲瓶装水市场，依云（evian）和富维克（Volvic）大包装产品上半年销量增长4% [43] 各个市场数据和关键指标变化 - 按渠道划分，上半年电子商务增长30%，Q2增长更快；专业分销店、药店和现代贸易表现出良好的韧性；传统贸易和户外消费渠道下降，户外消费下降30% [12] - 不同地区受疫情影响程度不同，欧洲和北美相对较好，其他地区受影响较大 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将加速业务转型，加大对电子商务、数字化和直接面向消费者业务的投资 [50][55][59] - 继续推进平衡的多利益相关方价值创造和共享方法，加强利益相关者管理 [10][15] - 计划在未来3年投资20亿欧元，用于适应食品革命，包括饮食和农业、包装循环性和数字化转型等方面 [58] - 特殊营养业务将在中国增加1亿欧元投资，包括开设本地研发设施、收购本地工厂和扩大产能 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 下半年公司面临“走走停停”的重新开放局面，宏观环境存在不确定性，消费者信心和政府管理措施将影响业务 [50] - 预计下半年营收将出现两极分化，增长将逐步改善，但利润率将继续受到新冠成本、负面产品组合和投资增加的影响 [51] - 2021年及以后，预计市场将逐步正常化，公司将根据消费模式的变化调整战略，以实现疫情前的财务目标和中期指引 [53][54] 其他重要信息 - 上半年与新冠危机直接相关的额外供应成本约为1.15亿欧元 [14] - 公司成为“使命企业”（Entreprise à Mission），45%的全球销售额已获得B Corp认证 [15][16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：请介绍下半年营收和利润率的变动因素，以及6月与4月相比水业务的表现，和持续的新冠成本、额外支出及产品组合情况 - 公司认为Q2是最低点，预计各业务将逐步改善；水业务5月是低谷，6月和7月有所改善，但年底前难转正 [65] - EDP业务下半年市场状况大致不变，专业营养业务下半年将延续上半年趋势，但基数较高且可能有季度波动 [66][67] - 预计下半年新冠额外成本与上半年相当，产品组合仍受影响，将额外投资约1亿欧元用于业务转型 [68][70] 问题2：中国业务中香港业务占比、中国大陆市场份额情况，以及1亿欧元投资的回报预期 - 难以直接与竞争对手比较，公司在中国市场份额有所增长，爱他美及其高端产品线在Q2实现两位数增长并获得市场份额 [72][73][74] - 香港业务占中国总销售额比例小但重要，受边境关闭和政治因素影响，朋友和家人渠道业务下降 [74] - 母婴店销售增长约50%，稀有牛奶产品增长显著；1亿欧元投资是多年期投资，明年将开始看到回报 [75][76] 问题3：水业务市场重新开放后的情况，以及下半年利润率与上半年的比较 - Q2是低谷，6月有所改善，欧洲部分市场近期整体销量转正，但仍远未恢复正常，公司将投资支持大包装和超市渠道 [82][83] - 下半年利润率仍面临压力，预计与上半年接近，受范围、成本通胀、产品组合、投资增加和货币等因素影响 [86][88] 问题4：脉动（Mizone）Q2表现，负面产品组合效应是否会随市场正常化反转，以及美国植物基业务未跟上燕麦产品趋势的原因 - 脉动Q2业绩环比改善，但仍显著为负，约下降25% [92] - 产品组合变化是政府措施导致的渠道和格式转变的结果，未来几个月将观察哪些变化会持续，目前电子商务是重要增长渠道 [93][94][95] - 美国植物基业务整体增长10%，大豆市场份额改善，燕麦产品上半年有供应问题，近期创新有望在Q3和Q4稳定份额 [99][100] 问题5：EDP业务市场份额数据是全球还是仅针对欧洲，份额下降地区及原因，以及水业务的战略规划 - 市场份额增长50%是指公司整体业务；在墨西哥、巴西、EDP国际等地区也有份额增长 [103][104] - 独联体市场情况正在改善但尚未获得份额，美国酸奶业务因沃尔玛增长缓慢未获得份额 [106][107] - 水业务目前未发现战略问题，公司认为水业务模式是本地化的，未来将对整个产品组合进行评估和调整 [109][110][111] 问题6：“使命企业”（Entreprise à Mission）对股东的意义，以及衡量绩效、问责和奖励的变化，从股东角度看5年的成功标准 - “使命企业”是为了建立公司关键目标的可见治理，将经济和社会项目合理化，建立可报告的指标体系，独立委员会将向股东报告进展 [113][114] - 公司认为这将建立竞争优势，长期增加阿尔法并降低贝塔，实现为股东创造持久、可持续和盈利的增长 [115] - 公司相信股价将反映该模式的正确性，目前虽股价表现不佳，但对未来有信心 [116]