财务数据和关键指标变化 - 每股收益增长超预期，得益于运营利润增加、去年提前偿还债务使财务成本降低以及税率低于预期 [19] - 上半年产生3.36亿英镑自由现金流，杠杆率同比改善至2.4倍 [19] - 净收入按固定汇率计算增长0.3%，烟草销量仅下降0.7% [20] - 调整后运营利润按固定汇率计算增长2.9% [24] - 12个月现金转化率达102%，推动自由现金流达24亿英镑，股息增加1%，支付股息后净现金流为13亿英镑用于偿债 [28] - 调整后净债务减少近12亿英镑至92亿英镑 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 烟草业务 - 美国市场份额增长，得益于品牌投资、销售执行及抓住KT&G退出市场机会，预计下半年份额增长放缓 [12] - 德国市场受跨境旅行影响市场规模收缩，仍需努力稳定市场份额 [44] - 英国市场份额表现强劲，价格上涨将支持下半年财务表现，预计市场规模同比降幅将暂时加速 [46] - 西班牙市场5年来首次提价，市场销量开始恢复 [46] - 澳大利亚市场表现开始稳定，成功推出新品牌 [48] 非燃烧烟草业务（NGP） - 净收入按固定汇率计算增长8.7%，在欧洲表现强劲，抵消了美洲市场的下滑 [23] - 加热烟草产品在捷克共和国和希腊市场试验成功，6个月内市场份额达3%，计划在下半年拓展至更多欧洲市场 [51][53] - 美国blu产品遭FDA初始拒绝，正在上诉，产品仍在市场销售，营销试验结果鼓舞人心 [54] - 欧洲blu表现良好，市场份额稳定，新设备blu 2.0已在法国部分城市试点 [55] 各个市场数据和关键指标变化 - 北欧市场销量减弱，旅游和旅游目的地市场销量增强 [14] - 美国市场受财政刺激措施取消和消费者吸烟机会减少影响，市场下降 [20] - 德国和英国消费者开始旅行，利用目的地市场低价，德国市场规模受影响 [20] - 西班牙、加那利群岛和全球免税店等传统旅游市场出现增长 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司5年战略围绕6个概念，分2年强化阶段和3年加速阶段，目前处于强化阶段，进展符合预期 [4][8][9] - 战略支柱包括聚焦前5大燃烧烟草市场、打造有针对性的NGP业务、从更广泛的投资组合中创造价值 [7] - 公司致力于成为灵活的挑战者，通过捕捉竞争对手忽视的价值和建立明智的合作伙伴关系来超越对手 [33][34] - 公司注重文化建设，推出新行为准则，加强员工培训，提升协作、问责和长期规划能力 [6][37] - 公司重视ESG责任，确定8个重点领域，承诺到2040年实现净零排放 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 随着封锁限制放松，消费者购买习惯回归疫情前模式，市场销量在不同地区出现变化 [14] - 高通胀对消费者支出的影响尚不确定，公司积极管理品牌组合以适应不同价格点需求 [15] - 消费者持续寻求能带来放松和愉悦且降低健康风险的产品，公司致力于发展可持续的NGP业务 [16] - 公司对实现全年业绩目标充满信心，预计收入增长0% - 1%，调整后运营利润增长1% [31] - 公司有能力应对通胀压力，通过成本控制、高毛利率和定价策略来管理 [32] 其他重要信息 - 公司已完成退出俄罗斯市场的承诺，并保障了600名乌克兰同事及其家人的安全 [10] - 公司采取行动预计到2022财年末实现约9000万英镑的年度节约 [6][26] - 公司预计今年和明年调整后有效税率约为22%，中期有效税率将面临上行压力 [32] - 公司财务费用将降至约3.3亿英镑，当前汇率下外汇换算将对全年每股收益产生1.5%的积极影响 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：德国市场战略进展及是否需要调整 - 公司认为德国市场战略正确，销售激活和渠道拓展进展良好，但重建品牌资产需要时间，德国市场可能是5大市场中最难改善的，但整体5大市场组合份额增长令人鼓舞 [62][63][65] 问题2：消费者环境压力是否会影响5年计划第二阶段目标实现 - 公司认为已为业务加速奠定基础，烟草行业具有韧性，公司产品覆盖各价格段，能应对消费者降级风险，但也会关注消费者价格通胀影响 [67][68] 问题3：加热烟草业务进展、关键驱动因素及投资水平 - 公司表示加热烟草业务投资包含在指导范围内，今年亏损预计约1.4亿英镑，在捷克和希腊的试验表明消费者有兴趣，零售商欢迎挑战者，公司有信心将产品推向更多市场 [69][70] 问题4：德国销售团队部署与培训进展 - 德国销售团队主要是重新部署，覆盖新渠道有学习曲线，但整体进展令人满意 [74][75] 问题5：计划第二阶段运营利润增长的驱动因素 - 核心业务市场份额改善是主要驱动因素，烟草业务的运营杠杆、成本降低和地理组合优化将推动增长，NGP业务亏损减少也将有贡献，文化变革也将是重要驱动因素 [77][79][80] 问题6：iD产品与IQOS产品的相对价格 - iD加热棒在捷克和希腊市场比IQOS有轻微折扣，定价指数为90，并非靠折扣驱动成功 [85][86] 问题7：美国市场份额增长的驱动因素及可持续性 - 美国市场份额增长是广泛的，并非仅由深度折扣驱动，Winston和Kool等品牌实现份额增长，是可持续的，下半年份额增长将因KT&G退出机会减少而放缓，但美国市场将持续为公司贡献份额 [88][91][93] 问题8：股票回购计划是否有变化 - 股票回购是资本分配战略的一部分，公司对半年进展有信心，将在接近目标杠杆时更新股票回购计划 [94] 问题9：英国市场销量趋势及是否有升级迹象 - 由于英国夏季旅行高峰尚未到来，难以预测市场情况，消费者尚未完全感受到通胀影响，烟草行业价格长期上涨，公司将持续关注 [95][96][97] 问题10：行业整合对公司运营的影响及是否需要扩大规模 - 公司认为消费者和零售商需要替代选择，行业整合为其他公司提供美国市场渠道，对公司无新竞争对手，公司将专注自身角色 [101][102] 问题11：中东、非洲等市场的机会和发展 - 公司将在这些市场进行战略投资，已看到盈利能力提升，虽市场有波动性，但新战略将推动增长 [103][104][105] 问题12：美国FDA拒绝myblu申请后公司的应对措施 - 公司正在分析反馈，将吸取经验教训，同时加强公司事务管理，美国是NGP业务组合的一部分，公司将整体规划 [108][109][110] 问题13：创新管道与2年前的差异及内外部分布 - 创新管道更多利用外部合作伙伴，尤其是在NGP领域，同时吸引了优秀的消费品研发人员，内部能力也在增强，核心业务也在关注包装等方面创新 [112][113][114] 问题14：雪茄业务的预期及FDA风味禁令的影响 - 雪茄业务是公司重要组成部分，公司将保持美国市场第二的地位，对FDA风味禁令有信心，强大的品牌资产可应对变化，未披露受影响产品比例 [117][118][120]