财务数据和关键指标变化 - 总烟草销量下降3.3%，其中全球免税业务减少1.3%，美国库存减少贡献0.8%的下降，排除这些影响，潜在销量下降1.2% [21] - 整体净收入按固定汇率计算增长3.5%，烟草净收入增长3.2%，NGP收入增长16% [23] - 调整后营业利润增长8.1%，潜在烟草业绩增长7600万英镑或4.8%，潜在NGP营业收入改善4600万英镑 [26][28] - 有机每股收益按固定汇率计算增长6.9%，预计全年调整后税率约为23% [30] - 12个月滚动净现金流增加24亿英镑至25亿英镑，用于加速去杠杆，调整后净债务为103亿英镑，调整后净债务与EBITDA之比降至2.6倍 [31][33] 各条业务线数据和关键指标变化 烟草业务 - 美国市场，香烟份额持续增长，大众市场雪茄销量增长约60%，成为大众市场雪茄第二名 [43][46] - 德国市场，过去10年市场份额下降，近6个月下降速度减缓 [48] - 澳大利亚市场，因提价影响市场份额，部分品牌份额下降，但Park & Simpson和Riverstone品牌有增长 [50][51] - 英国和西班牙市场，通过关注本地品牌实现更好的份额表现 [52] NGP业务 - 蒸汽业务，投资更有针对性，减少亏损，部分市场实现盈利，计划在美国进行市场测试 [56][58][60] - 加热烟草业务，计划在欧洲市场推出试点试验，已决定退出日本市场 [60][61] - 现代口服业务，整体销量同比增长50%，计划下半年推出新产品 [62] 各个市场数据和关键指标变化 - 西班牙、加那利群岛和免税渠道受边境关闭和旅行减少影响，北欧市场受益于国内销售增加和非法贸易减少，美国市场规模下降速度放缓 [22] - 澳大利亚市场，预计下半年收入和利润将受到约5000万英镑的逆风影响，市场规模和份额也将下降 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略围绕3个战略支柱和3个关键推动因素，重点关注5个优先市场，重新调整NGP投资，注重消费者洞察和数据，建立以绩效为基础的文化和简化运营 [16][37][63] - 烟草业务，通过加强对优先市场的关注和执行，实现市场份额稳定和增长，同时关注本地品牌 [39][54] - NGP业务，采取更有针对性和纪律性的方法，退出缺乏规模的市场，专注于美国和欧洲的优势市场，进行市场试验 [55][56][58] - 行业竞争方面，公司面临其他竞争对手在产品升级和市场份额争夺上的压力，但公司认为可以通过自身优势和战略调整来竞争 [93][95] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情继续影响消费者和客户的购买模式，免税渠道预计全年仍将大幅低迷，但公司业务表现良好，有望实现全年业绩目标 [13][70][71] - 公司对新战略的实施进展感到满意，将在下半年加大投资，预计烟草盈利能力将适度增长，NGP将维持投资水平和亏损水平 [70][73] - 公司有信心通过执行新战略，实现更强劲和更稳定的业绩，为股东创造长期价值 [78] 其他重要信息 - 新首席财务官Lukas Paravicini于5月1日加入公司，将于次日正式任命 [2] - 公司解决了美国明尼苏达州的州诉讼问题，预计不久将解决德克萨斯州的问题，并为此计提了4200万英镑的费用 [26][27] - 公司简化了销售和营销组织，将市场集群从13个减少到10个，并加强了集群领导 [68] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 外汇收益对杠杆的影响以及评级机构对杠杆的看法 - 公司对去杠杆进展感到满意，外汇收益使净债务余额减少约7000万英镑，潜在去杠杆趋势与年初设定的轨迹一致，目前三大评级机构对公司的展望均为稳定 [80][81][92] 问题2: Pulze产品的专利诉讼问题以及对热不燃烧产品税差的看法 - Pulze产品在日本市场无诉讼挑战，预计在欧洲推出不受影响；公司认为全球政府会在税收制度上激励消费者转向NGP产品，目前税差变化符合预期 [84][86] 问题3: 何时进行股票回购以及评级机构对美国薄荷醇禁令的压力 - 公司未给出股票回购的具体时间，将根据去杠杆情况决定；公司与评级机构保持沟通，目前战略符合与评级机构的讨论，评级展望稳定 [90][91][92] 问题4: NGP产品创新是否仅靠情感连接以及烟草品牌战略是否专注本地品牌 - 公司认为NGP产品成功需要产品、营销、情感连接和渠道等多方面因素，产品创新仍重要；烟草品牌战略是全球品牌和本地品牌的结合，目前对本地品牌的再投资已初见成效 [94][99][101] 问题5: 澳大利亚市场的定价架构以及美国蒸汽业务的转机 - 公司对澳大利亚市场的产品和定价架构有信心，份额损失是提价导致，已采取纠正措施并开始恢复份额；美国市场将进行市场测试，重置营销和渠道能力，公司认为有机会竞争，且不追求成为市场第一 [107][108][110] 问题6: 德国市场的逆风因素以及荷兰薄荷叶品牌扩展的合理性 - 德国市场销售和品牌建设处于早期阶段，东德市场受边境关闭影响，公司正在调整销售力量；荷兰品牌扩展是为满足消费者在低价段的需求，与潜在的口味禁令无关 [113][114][117] 问题7: 战略市场在整体尼古丁用户基础中的表现以及有意义的减害定义 - 公司在西班牙、德国、美国、英国等市场的总尼古丁份额表现良好，正在努力提高在各市场的份额；有意义的减害目前难以量化，公司希望为消费者提供减害产品，同时改善财务状况 [121][123][127] 问题8: 美国和德国销售团队扩张的时间线以及对业绩的影响 - 美国和德国的招聘已完成，新员工将于下半年入职，预计下半年对净收入影响较小，明年将从市场份额角度看到收益 [130][131][132] 问题9: 美国大众市场雪茄的增长情况以及产能是否能维持增长 - 美国大众市场雪茄增长主要是市场份额增加和总尼古丁消费中该细分市场增长的结果，公司未进行特定提价；公司已进行投资，有能力实现品牌的预期增长，但不期望保持61%的年增长率 [141][142][137] 问题10: 现代口服业务的规模、战略以及进入美国市场的考虑 - 现代口服业务规模约为5000万英镑，公司在欧洲市场有优势；进入美国市场需通过漫长的PMTA流程或收购竞争对手，公司认为在更大的 vaping 领域有更多机会 [145][146][147] 问题11: 前5大市场和整体烟草份额增长差异的原因 - 前5大市场份额改善明显，其他市场如沙特阿拉伯、俄罗斯和非洲市场也有良好表现，但这些市场并非公司主要盈利市场 [149][150][152] 问题12: 全年市场规模是否会下降 - 随着新冠疫情缓解，市场规模将逐渐回归历史下降水平，但下半年难以完全恢复正常模式 [154][155] 问题13: 美国市场从 premium discount 到 deep discount 细分市场的下行趋势是否会持续以及公司的应对策略 - 公司认为消费者需求会变化，公司有能力服务不同价格段的消费者，deep discount 细分市场对公司有吸引力，公司将根据市场情况调整品牌策略 [158][159][160]