财务数据和关键指标变化 - 集团基础收益73亿欧元，同比增长4%，若剔除出售业务影响，有机增长为7% [5] - 基础每股收益增长12%，远超3% - 7%的计划目标 [5] - 股本回报率为14.5% [5] - 偿付能力比率为215%，远超190%的阈值 [5] - 现金汇款达55亿欧元，创历史新高 [5] - 董事会决定2023年股票回购额度为11亿欧元 [6] - 股息提高10%至每股1.70欧元，股息收益率为6%，股票回购额外带来2%的收益率，今年总派息率为70% [19][20] - 净收入下降11%，主要受固定收益基金按公允价值计入损益的负面影响 [67] 各条业务线数据和关键指标变化 财产与意外险（P&C） - 收入增长2%，商业保险增长5%，主要由法国和欧洲推动；再保险下降27%；个人保险增长4% [46][47] - 个人汽车险损失率从2021年的正常化75%降至2022年的73.9% [48][50] - 综合比率持平于94.6%，巨灾负担从5.7%降至4.9% [51] - 承保损失率上升1.1点，但因XL承保结果改善和费用率下降0.6点，基础收益增长5% [52][53][55] 人寿险（Life） - 收入下降5%，保障业务增长3%，主要由日本和瑞士推动；单位连结业务下降12%；资本轻型业务下降11%；传统一般账户下降16% [56][57][58] - 目标业务线有显著正净现金流，传统一般账户为负净现金流 [59] - 利润增长11%，主要受技术利润率推动 [60] 健康险（Health） - 总收入增长16%，剔除两份法国遗留合同后增长7% [62] - 综合比率上升1.3点，基础收益下降11%，主要受法国遗留合同和日本新冠理赔影响 [63] 资产管理（Asset Management） - 收益基本持平，下降2% [65] - 管理资产因利率上升和股市下跌减少1000亿欧元，但有150亿欧元的净资金流入 [65] - 平均管理费因业务组合改善而上升，成本收入比仅上升0.3点 [66] 各个市场数据和关键指标变化 - 整体毛收入仅增长2%，优先细分市场增长6%，占集团业务的85% [15] - 零售业务在法国和欧洲价格逐步改善，英国需在2023年弥补价格差距 [28][31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于为企业提供保险服务和在欧洲及日本占据领先地位，与竞争对手不同 [10][12][14] - 计划在2023年底完成业务清理和重组，2024年开始专注于新平台的增长 [16] - 注重现金管理，目标是提高业务单位的现金汇款，并推进在险业务交易 [22][24] - 应对通胀，通过价格调整和成本控制维持技术利润率，目标是在2023年实现93%的综合比率 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2022年表现强劲，新平台简单、聚焦且注重现金，运行良好 [4][8] - 对完成“推动进步2023”计划充满信心，并将提前思考下一个增长计划 [81][86][89] - 尽管面临通胀和巨灾等挑战，但公司具备快速反应能力，能够适应市场变化 [17][18] 其他重要信息 - 公司资产组合谨慎，仅持有2%的BBB - 级公司债券，房地产投资注重优质地段和绿色资产 [40][42] - 2023年第一季度将面临两项监管变化，可能导致偿付能力下降9点 [75] - 公司在持有公司层面的税务诉讼败诉，导致偿付能力下降2点 [77] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2023年及以后的计划和现金情况 - 目前专注于完成“推动进步2023”计划，之后将思考新的增长计划，重点是让新平台实现增长 [86][88][89] - 现金方面，AXA SA向再保险公司转型预计在2023年底完成10亿欧元，通常汇款应比收益增长更多，AXA XL的汇款比率有望提高 [90][91][92] 问题2: 再保险和巨灾风险管理、XL业务增长及控股公司现金情况 - 再保险续约面临挑战，但通过减少AXA Excel的风险敞口，巨灾负担变化不大，1 - 10年和1 - 20年情景的影响不超过6% - 7% [98][99] - AXA XL预计在有价值的业务线（如财产、海运货物）和续约组合中实现正风险敞口增长，并与GI合作拓展欧洲、英国和美国的中端市场业务 [101][102] - 控股公司现金情况良好，董事会将在明年决定如何处理多余现金，目前发行净债务与偿付能力有关，未来计划可能会重新评估 [103][104][105] 问题3: 参考投资组合变化、人寿险技术利润率及股票回购政策 - 参考投资组合权重变化对公司和竞争对手的影响相同，主要是使利差扩大的影响变小 [107] - 人寿险技术利润率在法国有一次性假设变更影响，日本的保障与单位连结业务增长稳定 [108] - 股票回购政策是董事会每年评估可用多余现金，以实现有吸引力的资本回报，今年决定的11亿欧元回购是年度决策，为抵消稀释的回购情况不同 [110][111][112] 问题4: 2023年退保情况、人寿险投资利润率及现金汇款情况 - 法国退保情况稳定，多元化储蓄策略有效，预计2023年退保不会增加 [115][116] - 人寿险投资利润率上半年较高是因为有股息和基金分配，下半年减少是因为向保单持有人分配，未来受IFRS 17影响较难跟踪 [117] - 当地公司现金汇款比率为73%，预计将改善，特别是AXA XL、AXA香港、日本和再保险安排方面有提升空间 [119][120][121] 问题5: 准备金释放、商业线定价及P&C投资收入情况 - 13亿欧元的超额准备金在IFRS 17下将消失，不会计入损益表，当前年度准备金设置保持谨慎 [125] - P&C投资收入2022年增加3.5亿欧元，投资收益率从2.6%升至2.8%，2023年投资收入增加情况取决于通胀和再投资利率 [125][126] 问题6: 偿付能力和配额分保情况 - 公司今年创造了23点偿付能力，扣除股息后仍有9点可抵消监管变化影响，可通过降低久期缺口锁定利率收益，若市场波动降低可重新获得部分损失的点数，也可重新安装股权对冲增加偿付能力 [130][131][132] - 为财产业务购买了配额分保，包括北美、欧洲和澳亚地区，因投资组合改善，再保险公司提供更多容量，购买更多配额分保可获得更多巨灾保障 [134][135] 问题7: 派息率哲学、XL业务收缩及IFRS 17下P&C高收益率影响 - 董事会每年评估为投资者提供有吸引力的资本收益率，今年确定为70%，但并非固定不变 [139] - XL业务除金融线因市场变化导致业务量减少外，其他业务基本持平，再保险业务将继续减少巨灾风险敞口，但其他业务预计增长以抵消减少 [140][141][142] - IFRS 17下多数资产类别的投资收入与IFRS 4相同，股权资本利得将直接计入资产负债表，2022年数据将受益于折现，同时需考虑准备金释放的影响 [143][144][145] 问题8: 个人汽车险表现及德国瑞士定价情况 - 个人汽车险表现优于同行，原因包括创新工具应用、与汽车经销商和代理的关系以及理赔清算的纪律和流程，如瑞士的OMOs初创公司项目可降低理赔成本并提高客户留存率 [148][149][150] - 瑞士根据市场情况快速调整价格并推出创新产品，德国每月调整价格，与竞争对手不同，有助于提高客户留存率 [151][152][153]