财务数据和关键指标变化 - 2021年集团净销售额为440亿欧元，较上一年增长9%，超出更新后指引10亿欧元，包含11亿欧元的重大但预期内的货币逆风影响 [57] - 2021年特殊项目前收益为112亿欧元，下降3%，利润率为25.4%，符合最新指引，约5亿欧元的负货币效应导致集团息税折旧及摊销前利润（EBITDA）利润率较上一年下降50个基点 [57] - 2021年核心每股收益增长2%至6.51欧元，比最新指引上限高出约0.2欧元，包含货币影响 [59] - 2021年自由现金流为14亿欧元，较上一年增长5%，尽管净结算额增加4亿欧元且税收支付增加，主要得益于严格的营运资金管理，特别是作物科学部门 [61] - 2021年净金融债务从约300亿欧元增至330亿欧元，主要受12亿欧元的Vividion收购融资、9亿欧元的负外汇影响以及20亿欧元的股息支付影响，股息支付超过了自由现金流 [62] - 预计2022年集团销售额约为460亿欧元，增长约5%，特殊项目前EBITDA利润率预计增至约26%，绝对EBITDA约为120亿欧元 [65] - 预计2022年核心每股收益在固定汇率下提高至约7欧元，核心税率暂时维持在约23% [66] - 预计2022年调整结果在负5亿至负6亿欧元之间，较上一年增加主要是由于系统基础设施升级计划的启动 [67] - 预计2022年外汇自由现金流增至20亿至25亿欧元，包括约25亿欧元的诉讼和解预计净支出，不包括和解，目标是实现约45亿至50亿欧元的基础自由现金流 [67] - 预计2022年净金融债务在330亿至340亿欧元之间 [68] 各条业务线数据和关键指标变化 作物科学部门 - 2021年销售额创纪录，增长11.1%，各地区和业务部门均实现增长，主要受除草剂价格上涨、杀菌剂扩张、玉米市场份额增加以及大豆种子和性状的价格和销量增长推动，特殊项目前EBITDA总体增长4%，利润率为23.2%，按上一年汇率计算为24.3%，符合年度指引 [26] - 2022年目标是继续表现并转型，预计销售额增长7%，特殊项目前EBITDA利润率为25% - 26%，增长预计来自更高的价格、市场份额增加和新的效率措施，预计将抵消持续的通胀成本压力 [27] 制药部门 - 2021年销售额增长7%，略高于8月更新后的指引，主要受销量增长9%推动，约60%的增长来自两款旗舰产品，阿柏西普（Eylea）销售额增长19%，利伐沙班（Xarelto）增长6%，特殊项目前EBITDA为58亿欧元，利润率为31.5%，符合盈利指引 [32][37] - 2022年预计部门销售额增长3% - 4%，新上市产品将对营收做出更多贡献，预计阿柏西普将继续保持市场领先地位，实现中个位数百分比增长，整体部门销售增长预计将远超利伐沙班和硝苯地平（Adalat）在中国面临的药品集中采购（VBP）定价逆风 [39] 消费者健康部门 - 2021年实现广泛强劲增长6.5%，各地区和几乎所有类别均有增长，营养品类表现突出，连续两年实现强劲两位数增长，咳嗽和感冒类上半年表现不佳，下半年实现强劲增长，但全年仍略低于上一年，其他类别实现中到高个位数增长，特殊项目前利润率提高50个基点至22.5%，收益达12亿欧元 [46][48][51] - 2022年预计增长4% - 5%，创新将进一步加强，增长可能在前半年更为明显，特殊项目前收益预计在22% - 23%之间，将采取效率措施和关注定价来抵消不断上升的投入成本，同时计划增加对品牌推广和研发的投资 [52] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年农业市场动态有利，软商品价格高企且全球供应紧张，导致草甘膦价格上涨；制药领域，2020年新冠疫情限制解除后，择期治疗需求再次增加；消费者健康领域，对预防性健康解决方案的需求持续增长，但各行业面临通胀压力上升和全球供应链波动的问题 [9] - 2022年预计通胀成本压力将持续，供应链仍将紧张，各行业供应情况将非常不稳定，公司计划假设东欧地缘政治环境稳定，但实际情况已发生巨大变化 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于将2021年的强劲业务势头延续到2022年，实现增长和盈利扩张，预计这种势头将在上半年更为明显 [20] - 创新是未来增长的关键，各部门在创新方面取得显著进展，制药部门有多款新产品获批并进入商业化阶段，后期产品线风险降低；作物科学部门成功商业化数百种下一代玉米和大豆种子产品，推进矮秆玉米项目，并在数字平台方面取得进展；消费者健康部门有多款产品成功上市，并获得监管批准进行处方药转非处方药（Rx - to - OTC）转换 [14][16][17] - 公司在可持续发展目标和业务可持续发展方面取得显著进展，作物科学部门推进碳农业；制药部门投资超4亿欧元改善现代避孕药具的可及性；消费者健康部门投资1亿欧元使产品更可持续，计划到2030年使所有消费产品的包装可回收或可重复使用 [18][19] - 各部门面临不同的竞争挑战，作物科学部门面临潜在的竞争动态、监管不确定性和供应挑战；制药部门面临中国药品集中采购的定价逆风以及市场竞争；消费者健康部门在竞争激烈的市场中通过执行战略和创新实现增长 [30][39][46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对俄乌冲突表示震惊和关切，将员工安全放在首位，采取措施保护乌克兰的700名员工，同时确保向平民供应产品，包括重要药品和农产品，并准备提供人道主义援助 [7][8] - 2021年公司业务表现出色，超出更新后的指引，各部门均有贡献，为2022年的进一步增长和盈利扩张奠定了良好基础，但欧洲业务因约10亿欧元的外汇逆风而受到影响 [11][13] - 2022年公司预计将继续增长，但面临通胀成本压力和供应链紧张的挑战，同时东欧地缘政治环境的变化增加了不确定性，公司将密切监测并尽可能减轻这些风险 [20] 其他重要信息 - 关于草甘膦诉讼，12月美国最高法院要求总检察长就Roundup Hardeman案发表意见，有两种潜在结果，若最高法院决定审查并作出有利于公司的裁决，草甘膦诉讼将有效结束；若最高法院拒绝审查或作出不利裁决，公司将启动五点计划中的自愿索赔管理计划，从财务角度看，公司已在2021年的准备金中纳入了这一特定情景 [10] - 公司提议2021财年每股股息为2欧元，需经年度股东大会批准，派息率约为31%，仍在核心每股收益的30% - 40%目标范围内 [68] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请谈谈草甘膦定价策略，以及如何看待2023年价格走势 - 2021年除草剂增长约15%主要由价格驱动，2022年预计上半年价格高，下半年价格低，公司指导的价格增长中约一半来自除草剂，一半来自玉米种子和性状、杀菌剂和杀虫剂等，公司将密切关注市场以捕捉额外机会 [73][74][75] 问题2: 如何确保拜耳消费者业务获得合理估值，以及作物科学部门潜在逆风的量化情况 - 公司认为股票未得到合理估值，不仅限于消费者业务，各业务均如此，消费者健康业务表现出色，公司相信自己是该业务的最佳所有者和经营者；作物科学部门主要关注全球供应风险，监管和竞争动态也存在，但全球供应是重点关注的关键风险 [78][81][85] 问题3: 作物科学部门2022年价格增长情况及市场份额获取与销量的关系，以及草甘膦案件的动态 - 2022年作物科学部门增长主要由定价驱动，也有玉米市场份额增加和杀菌剂扩张带来的销量增长，全球作物保护产品（不包括草甘膦）和玉米种子及性状平均提价6% - 7%；截至2月1日，草甘膦案件约有13.8万起，案件数量增长非常缓慢，广告活动大幅减少，已和解10.7万起，剩余约3万起，目前暂不进行进一步和解讨论，等待总检察长的建议和法院审查结果 [89][90][92] 问题4: KERENDIA在2022年是否会成为前15大产品及销售结构情况，以及Factor XI项目的相关问题 - 目前判断KERENDIA在2022年是否成为前15大产品还为时尚早，公司对其市场接受度有信心，但销售曲线受报销情况等因素影响；Factor XI项目有3种药物处于二期阶段，公司对口服项目很满意，仅在口服项目无法覆盖某些患者时才会推进注射剂的三期试验，公司有相关数据支持其竞争力，认为该项目有成为同类最佳的潜力 [95][96][98] 问题5: 集团指引利润率是否保守，以及制药部门利润率的投资进展和未来趋势 - 集团指引利润率约为26%，精确计算可能略高于此，最终结果有待年底确定；制药部门利润率受多种因素影响，包括全年的上市投资和资源向研发的转移，但通过节约计划和成本控制，公司将实现32%的指引目标 [101][102][103] 问题6: 请量化2021年供应链中断和成本通胀对EBITDA的影响，以及这些影响在2022年是否会持续，还有较高的调整费用是否为经常性新水平 - 2021年供应链中断和成本通胀对EBITDA有显著影响，如作物科学部门受影响达数亿欧元，公司各部门将尽力通过定价和其他效率措施来抵消；调整费用较上一年增加主要是由于ERP系统升级和保险费上涨，希望未来能保持在较低水平 [105][106][108] 问题7: 公司在应对通胀成本压力方面的长期合同情况，以及草甘膦案件增加与准备金的关系 - 公司有一些长期合同，约25%的能源供应有长期合同且包含可再生能源，有助于控制成本增加，公司能源成本占比较小，有能力吸收成本上升，目前采购重点是确保供应；草甘膦案件准备金经过审计，被认为是适当的，目前情况没有重大变化 [111][112][115] 问题8: 作物科学部门指引的驱动因素，以及自收购孟山都以来负外汇影响对EBITDA的影响，还有各部门营运资金占销售增长的百分比 - 作物科学部门利用全产品组合推动增长，玉米种子和性状及作物保护产品有价格增长，大豆业务在南美和美国市场情况不同；公司整体营运资金与销售比率从37%降至34%，作物科学部门考虑预付款后接近公司平均水平 [117][119][123] 问题9: 俄乌局势对公司业务的影响，以及阿柏西普（Eylea）与faricimab的竞争情况和增长预期 - 目前制裁不限制公司向平民供应产品，公司将遵守政治规定，确保产品供应，同时采取措施照顾当地员工；阿柏西普目前领先于faricimab，预计未来几年将继续增长，直至2025年左右专利到期 [125][126][130] 问题10: 作物科学部门7%的有机增长中价格和销量的拆分，以及利伐沙班（Xarelto）在2022年的增长预期 - 作物科学部门增长主要由定价驱动，可大致认为价格增长5%，销量增长2%，销量增长受成本增加等因素影响；利伐沙班2022年在中国面临全年药品集中采购影响，可能会出现轻微下降，尽管欧洲市场表现强劲 [132][133][134] 问题11: 作物科学部门指引是否假设在玉米市场获得份额，在大豆市场失去份额 - 作物科学部门预计在玉米市场获得份额，在大豆市场，南美地区Intacta 2 Xtend平台有显著扩张，美国市场竞争激烈，不计划大幅扩张 [135]