财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额增长14%，达到98亿欧元，得益于各部门的强劲贡献，且第三季度销售有6700万欧元的顺风因素 [18] - 第三季度特殊项目前EBITDA增长16%，达到21亿欧元，利润率为21.4%，外汇影响略为负面，为4400万欧元 [19] - 第三季度核心每股收益为1.05欧元，同比增长30%，主要受作物科学业务的更高贡献推动 [19] - 报告每股收益为0.09欧元，强劲的季度运营贡献抵消了与收购相关摊销的0.51欧元和特殊项目的0.70欧元的负面贡献，相关税收影响为正0.26欧元 [20] - 第三季度自由现金流升至近20亿欧元，主要驱动因素是作物科学和制药业务的客户收款增加，本季度诉讼和解支出为6亿欧元，净金融债务略降至340亿欧元 [21] - 年初至今集团销售额增长9%，达到330亿欧元，外汇汇率逆风为14亿欧元，特殊项目前EBITDA为88亿欧元，下降3%，外汇逆风使年初至今利润率下降50个基点，至26.6% [22] - 前九个月核心每股收益为5.25欧元，同比增长4%，核心财务结果改善约4亿欧元，核心税率为24.6%，年初至今自由现金流为负1200万欧元，同比下降20亿欧元，主要是由于更高的诉讼和解支出，部分被运营现金改善所抵消 [23] - 公司更新了2021年的指引，预计作物科学和消费者健康业务的销售额增长，集团销售额约为430亿欧元，货币和投资组合调整后的增长率约为7%，特殊项目前EBITDA利润率约为25.5%，核心每股收益预计在6.10 - 6.30欧元之间，自由现金流预计在负5亿 - 负15亿欧元之间，净金融债务预计将被改善的自由现金流抵消 [32][33][34] 各条业务线数据和关键指标变化 作物科学 - 第三季度销售额增长26%，其中14%来自销量，12%来自价格，主要驱动因素包括草甘膦除草剂价格上涨、北美玉米和大豆种子及贸易业务受益于产品退货减少和许可证收入转移、拉丁美洲种子和贸易业务需求强劲 [24] - 特殊项目前EBITDA为4.71亿欧元，上年为负结果，营收增长和效率计划的积极贡献抵消了成本增加 [25] - 预计全年销售额增长约9%，高于此前预期的7%，已成功开启拉丁美洲季节，并为2022年北美季节做准备，第四季度预计积极的增长动力将继续，以抵消第三季度卢林工厂停产导致的草甘膦产品供应减少的影响 [35][36] 制药 - 第三季度销售额增长7%，达到45亿欧元，阿柏西普（Eylea）贡献显著，增长19%，利伐沙班（Xarelto）增长4%，努倍卡（Nubeqa）表现出色，可瑞达（Kerendia）在美国推出 [26][27] - 特殊项目前EBITDA为13亿欧元，较上年强劲水平下降10%，上年第三季度受益于与新冠疫情相关的节省，今年公司在研发和新产品推出营销活动上进行了投资 [28] - 预计全年销售额增长约6%，尽管中国基于量的采购对利伐沙班的压力增加，但该部门预计将实现全年指引，预计利伐沙班实现中个位数百分比增长，阿柏西普实现中到高两位数百分比增长，第四季度预计将收到约1.75亿欧元的阿德帕斯（Adempas）里程碑付款 [35][37][38] 消费者健康 - 第三季度销售额增长11%，达到13亿欧元，增长广泛分布于各地区和产品类别，营养产品仍是关键增长驱动力，销售额增长20%，疼痛与心血管部门增长17%，过敏、咳嗽和感冒部门增长7% [29][30] - 特殊项目前收益增长至3.08亿欧元，利润率为22.9%，较低的利润率主要归因于创新和产品推出的投资、产品组合效应以及北美预防性产品召回的一次性影响，上年受益于一些尾部产品剥离收入 [31] - 预计全年销售额增长约6%，高于此前预期的3% - 4%，公司完全有望实现战略目标，各地区和类别均有望增长，但咳嗽和感冒类别情况仍不稳定，公司将密切监测 [35][38] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 制药业务推进产品推出和后期制药管道的进一步开发，如努倍卡的推广、可瑞达在美国的推出和生命周期管理计划的扩展，启动了依林扎坦（elinzanetant）的III期临床试验，收购Vividion Therapeutics加强了创新潜力 [11][12][13] - 作物科学业务在关键市场成功商业化新产品，如北美XtendFlex大豆、墨西哥矮秆玉米、南美VT04玉米和Intacta扩展大豆 [14] - 消费者健康业务推出创新产品，如BETTON和Elif，预计2022年第一季度在美国大众零售渠道推出ALZUO，加强了过敏产品组合 [14][15] - 公司致力于可持续发展活动，有望实现2021年目标，并为2030年目标奠定基础，如在哥斯达黎加建设新生产基地，扩大芬兰的生产能力，以确保长效可逆避孕药的供应和提供计划生育服务，参与投资者主导的气候行动100 + 倡议，发布首份行业协会气候审查报告 [16][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 各部门保持强劲增长势头，集团销售额实现两位数百分比增长，预计作物科学和消费者健康业务的销售额增长将改善集团EBITDA利润率和核心每股收益，自由现金流也将因预期和解支出降低而改善 [6][9] - 草甘膦价格上涨、拉丁美洲季节提前开始、产品退货减少和北美许可证收入增加，推动了作物科学业务的出色表现 [7] - 制药业务基于阿柏西普的出色表现实现了良好增长，利伐沙班在中国的价格下降被其他地区的销量增长所抵消 [8] - 消费者健康业务保持增长势头，营养产品仍是关键驱动力 [8] - 公司对利伐沙班的欧洲专利决定感到满意，该专利有效期至2026年1月中旬，为制药业务的早期和中期管道提供了更长的过渡时间 [10] 其他重要信息 - 公司宣布Liam Condon将离开拜耳，寻求公司外的新机会，Rodrigo Santos将接任作物科学业务负责人，交接工作已开始，预计Rodrigo将在第四季度财报发布时传达作物科学部门2021年的目标完成情况 [138][139][140] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请分析作物科学业务第四季度的利润率动态以及2022年的成本和供应情况 - 第三季度作物科学业务受益于产品退货减少、特许权使用费增加、拉丁美洲季节销售提前以及草甘膦价格上涨，第四季度由于卢林工厂停产五周，损失了约7%的草甘膦产量，导致销售额减少约2亿欧元，但潜在增长动力强劲 [44][45][47] - 公司采取措施应对成本通胀，尽量将成本上涨转嫁给市场，但存在价格调整滞后的问题，预计2022年增长将更多由价格驱动，利润率将有所提升 [49][50][52] - 市场供应紧张，但公司采用多源供应策略，供应能力可靠，今年已获得市场份额，目前仅草甘膦因卢林工厂停产受到影响，团队已恢复生产，明年将满负荷运转 [53][54] 问题2: 菲尼酮（finerenone）与SGLT2联合用药的数据对可瑞达（KERENDIA）的前景有多重要？医生是否积极询问联合用药的可能性？是否有计划在非糖尿病患者中进行联合用药试验？可瑞达的初始推出指标如何？制药业务明年的研发重点如何发展？ - 建议参加11月15日的网络研讨会，届时将详细讨论菲尼酮与SGLT2联合用药的问题，FIGARO试验拓宽了菲尼酮的证据范围，增加了可治疗的患者群体，有望为该药物带来更大的价值 [58][59] - 依林扎坦治疗更年期症状的III期临床试验已启动，将在明年扩展；口服和注射XI因子项目明年将是决策点；帕金森病干细胞治疗的I期试验预计明年有首次读数；AskBio的基因治疗项目有多个临床试验正在进行 [60][61][63] 问题3: 请详细说明作物科学业务2022年增长的驱动因素 - 假设大宗商品价格将保持高位，预计北美大豆和玉米种植面积将保持在1.8 - 1.82亿英亩，公司有望继续获得市场份额 [69][70] - 下半年价格上涨的好处将在明年全年体现，公司将从种子、贸易和作物保护的价格上涨中受益 [71] - 预计明年一次性影响减少，新产品组合改善，新的效率计划将开始产生效益，但成本通胀压力预计将持续，公司将努力通过定价和效率措施来抵消成本增加 [72][73][74] - 草甘膦价格目前上涨25%，但未来可能会回归正常，这取决于中国的生产情况，预计公司在2022年仍将受益，下半年可能会恢复正常 [75] 问题4: 请分析大豆种子的竞争动态，XtendFlex与竞争对手相比如何？在哪些地区有市场份额的增减？ - 玉米业务今年按计划获得了市场份额，大豆业务中XtendFlex的表现超出预期，种植面积达到约1600万英亩，Asgrow品牌的遗传份额有所增长，公司整体保持了市场领先地位，主要是因为产品能提供更高的产量和价值 [77][78][80] 问题5: 利伐沙班专利延期后，如何通过新分子进行生命周期管理？XI因子项目的数据若符合预期，能否在专利到期前推出并替代利伐沙班？可瑞达能否在明年成为前15大产品？作物科学业务2021年9%的增长能否持续？2022年的增长是否会高于中期指引范围？ - 目前没有具体的利伐沙班生命周期管理计划，但专利延期使未来三到四年的产品推出节奏更加顺畅，有利于XI因子项目的衔接 [87][92][93] - 目前在第三季度很难对可瑞达2022年的销售情况给出展望，公司对其推出情况感到满意，将在明年更新进展 [86] - 作物科学业务中期销售指引为3% - 5%，明年至少可以实现该目标，利润率有望向27% - 29%的指引范围提升 [88] 问题6: 努倍卡能否在年底成为前15大产品？美国销售情况如何？ - 预计努倍卡今年的销售额在2 - 2.5亿欧元之间，欧洲市场（主要是德国）表现良好，超出预期，中国市场已获得批准，正在等待报销 [98] - 美国销售情况强劲，但受卢林工厂草甘膦问题影响，第四季度销售额减少约2.2亿欧元，若没有该问题，销售将非常可观，目前客户对提前购买产品有兴趣，公司对全年指引感到满意 [99][100] 问题7: 从作物科学业务的角度看，2022年相对于2021年的利润率增长情况如何？相对于长期指引，2022 - 2024年的利润率增长趋势如何？制药业务明年的利润率相对于2021年是上升还是下降？ - 预计2022年作物科学业务利润率将逐步提升，主要驱动因素包括价格上涨、产品组合改善、效率措施和草甘膦价格优势，但成本通胀压力仍将存在，长期来看，利润率将朝着27% - 29%的中期指引逐步增加 [105][106][107] - 制药业务今年的利润率指引约为32%，中期指引为2024年高于30%，2022 - 2023年在32% - 34%之间，目前讨论2022年的详细情况还为时过早 [108] 问题8: 环境科学业务的处置情况如何？是否会在2022年完成？消费者健康业务的增长是否可持续？本季度是否存在因价格上涨而提前拉动需求的情况？ - 环境科学业务的出售流程已于下半年启动，目前正在为出售做准备，与第三方的接触显示该业务需求旺盛，预计2022年签署并完成交易 [113][114] - 消费者健康业务本季度增长11%，属于特殊情况，预计不会每个季度都实现两位数增长，营养产品业务将保持强劲，但消费者行为的变化可能会逐渐趋于平稳，咳嗽和感冒业务未来几个季度将保持良好，但也会逐渐趋于平稳，公司通过创新产品表现良好，对未来发展充满信心 [115][116][118] 问题9: 请量化利伐沙班在第三季度中国市场的逆风影响？今年诉讼和解支出降低的原因是什么？如何平衡未来几个季度的和解支出？考虑到最高法院的预期判决，情况如何？ - 利伐沙班在第三季度中国市场按固定汇率计算同比下降11%，全年仍为正增长，但本季度为负增长 [124] - 去年诉讼和解支出为38亿欧元，今年初预计为80亿欧元，8月下调至70亿欧元，现在下调至55亿欧元，已支付37亿欧元，公司不急于快速和解，将仔细评估案件，今年自由现金流的改善可能导致明年和解支出增加 [125][126] 问题10: 请更新欧盟草甘膦重新审批的进展情况？如果欧盟和墨西哥在未来几年实施禁令，对销售的潜在影响有多大？美国预防服务工作组关于阿司匹林用于预防心脏病发作或中风的评论，对未来2 - 4年的销售有何重大影响？ - 草甘膦在欧盟的重新审批过程中，四个负责的参考成员国给出了积极的科学建议，接下来将由欧洲食品安全局（EFSA）进行最终评估并向委员会提出建议，最终结果将是一个政治决定，预计2022年下半年得出结论，从科学角度看，公司对重新审批充满信心 [132][133] - 草甘膦的大部分销售在美洲（北美、巴西、阿根廷），如果欧盟和墨西哥实施禁令，对销售会有一定影响，但从整体来看，影响不大，且公司认为这种情况不太可能发生 [134] - 美国预防服务工作组的更新指南涉及阿司匹林用于预防首次心血管事件，但美国食品药品监督管理局（FDA）批准的阿司匹林用途仅为二级预防（即已发生心血管事件后预防再次发作），因此该指南对公司获批的阿司匹林用途影响不大，可能有一些影响，但不显著 [135]