财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额增长13%，达到109亿欧元，所有业务均实现两位数销售增长，但货币逆风使销售额减少5.24亿欧元 [18] - 第二季度特殊项目前EBITDA同比下降11%，为26亿欧元，调整后EBITDA利润率为23.7%，外汇影响使EBITDA减少1.53亿欧元 [18] - 第二季度核心每股收益为1.61欧元，同比增长1%，尽管外汇负面影响0.10欧元，核心财务结果改善是关键因素 [20] - 第二季度核心税率为24.4%，高于上年同期的23.3%，全年预计约为23% [21] - 第二季度每股收益降至 - 1.48欧元，主要受3.53欧元特殊项目影响，包括45亿美元（38亿欧元）草甘膦调整拨备等 [21] - 2021年第二季度自由现金流为12亿欧元，上年同期为14亿欧元，诉讼相关和解支出约9亿欧元掩盖了强劲的潜在现金流状况 [22] - 第二季度净金融债务增加4.28亿欧元至344亿欧元，强劲的运营现金生成和货币效应使增幅较小 [23] - 上半年集团销售额增长7%，达到230亿欧元，特殊项目前EBITDA利润率下降8%，主要受货币逆风4.9亿欧元和可变薪酬拨备增加5.34亿欧元影响 [24] - 上半年核心每股收益为4.20欧元，略有下降1%，核心税率为24.3%，高于上年的24% [26] - 2021年上半年自由现金流降至 - 21亿欧元，受约31亿欧元净结算支出影响 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 作物科学部门 - 销售额增长11%，各地区均有贡献，拉丁美洲和亚太地区分别增长18%和12%，北美贡献最大，增长10% [27] - 杀菌剂平台销售额增长23%，主要得益于拉丁美洲Fox Xpro销量增加和北美新产品推出 [27] - 除草剂业务增长16%，受益于XtendiMax除草剂销量增加和北美Roundup价格上涨 [28] - 杀虫剂在拉丁美洲和亚太地区的增长不足以抵消欧洲中东非洲地区噻虫啉注册损失的影响 [28] - 大豆种子与性状业务在北美实现9%的销售增长，玉米种子与性状业务在各地区均有扩张，增长9% [29] - 特殊项目前EBITDA大幅下降25%，至10亿欧元，受货币影响、销售组合不利和成本上升等因素影响 [30] 制药部门 - 销售额显著增长16%，达到45亿欧元，两款畅销药Eylea和Xarelto表现强劲 [30] - Eylea销售额增长27%，因欧洲需求强劲，Xarelto增长13%，主要受中国和俄罗斯择期治疗需求推动 [31] - IUD产品线增长68%，放射业务增长37%，Xarelto在中国销售额增长22% [31] - 特殊项目前EBITDA增长3%，尽管有推出投资、成本上升和货币负面影响，但销售增长强劲 [32] 消费者健康部门 - 销售额增长13%，各地区和类别均有增长 [33] - 营养品类增长16%，过敏与感冒类在北美春季过敏季推动下增长16%，皮肤科增长6% [33][34] - EBITDA利润率提高50个基点，至21.6%，得益于销售增长和成本管理 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司重新以自己的营销和销售组织进入美国特定适应症市场 [11] - 推进后期产品线，Nubeqa推出进展超预期，Verquvo在欧盟和日本获得市场授权，Kerendia获FDA批准 [7][8] - 早期项目和平台取得进展，细胞和基因治疗平台在治疗帕金森病方面有突破，收购Vividion Therapeutics加强药物发现能力 [12][14] - 作物科学部门在市场上有定价优势，多数市场中倾向于成为价格领导者，提价不一定导致市场份额损失 [80] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 各业务在第二季度均实现货币和投资组合调整后的两位数增长，预计全年各业务将保持积极态势，因此上调指引 [5][6] - 尽管疫情可能带来进一步波动，但公司对实现2021年和中期目标有信心 [5][45] - 作物科学部门下半年利润率将显著提高，有信心实现2021年24%的EBITDA指引和2024年27% - 29%的目标 [52] 其他重要信息 - 公司预计2021年全年净销售额的货币负面影响约为10亿欧元，对核心每股收益的影响约为 - 0.40欧元 [39] - 收购Vividion Therapeutics未纳入当前指引 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 作物科学部门成本通胀压力量化、下半年发展及2022年成本回收情况，对2022年26%利润率的信心，股权比率走向及缓冲，Kerendia的推出计划和市场细分 - 作物科学部门Q2利润率下降主要受FX、阶段性影响和产品组合成本上升影响，下半年阶段性影响将转为积极，成本上升多为一次性和暂时性，有信心实现2021年24% EBITDA指引和2024年27% - 29%目标 [46][52] - 股权比率从Q1的29%降至27%，主要归因于股息支付和报告损失，评级机构认可公司情况，公司致力于2024年净金融债务降至280 - 300亿欧元 [53][54] - Kerendia针对全球超1.6亿慢性肾病和2型糖尿病患者，初始目标是肾科医生、内分泌科医生和部分初级保健医生，美国已开始推出，月底将在医生办公室有商业存在 [56][58] 问题2: Intacta 2Xtend在南美秋季推出的细节，包括价格溢价、合同定价能力、预计推出规模和取代Intacta 1的时间，美国季销售情况及明年种子生产成本增加时的定价信心 - Intacta 2Xtend已获批准并准备推出，初期目标是60万英亩，计划逐步将Intacta系列转向Intacta 2Xtend，初始价格较Intacta有5% - 8%的增长，合同定价情况有所改善 [62] - 美国玉米新季将在8月底前发布价格卡，预计价格将大幅上涨，玉米生产成本大部分已套期保值，公司目标是将成本增加转嫁到市场 [64] 问题3: 作物保护定价中，低利润率、低价格产品（如草甘膦）和高价格技术产品传递成本的难易程度，下半年是否还有注册损失带来的逆风 - 总体上公司会将COGS增加传递到市场，但存在时间滞后，草甘膦价格因中国酸供应短缺大幅上涨，公司灵活定价，预计下半年还有价格上涨；拉丁美洲作物保护产品预计有最高个位数的本地价格上涨 [70][72] - 今年最大的注册损失是噻虫啉，已在上半年体现，下半年无重大相关逆风 [73] 问题4: 作物科学部门销售增长从2%到7%的原因（价格、销量或背景改善），农民销售指引提升的原因（COVID相关恢复或可持续增长），Nubeqa在德国以外的推广情况，Nubeqa和finerenone是否能进入前15大药物 - 作物科学部门上半年约6%为销量增长，2%为价格增长，下半年价格增长将更显著，价格上涨源于市场情况和公司定价优势，且市场份额有望增加 [79][80][81] - 公司业绩增长是COVID相关恢复和自身市场份额增长的混合，Nubeqa预计年底进入前15大药物（约2 - 2.5亿欧元），目前需求强劲，报销情况良好；finerenone 9月才推出，今年进入前15尚早 [82][83][84] 问题5: Vividion收购的细节（与生物发现平台的契合度、对R&D成本和利润率的影响、提升药物发现能力的原因），eliapixant在慢性咳嗽适应症上与Merck的gefapixant的区别、3期试验设计和患者选择、2期结果对其他适应症的参考意义，Kerendia的合同和报销情况、价格对销售的影响 - Vividion是独特且世界领先的平台，可解决此前无法解决的生物靶点，公司将其成本纳入整体R&D费用；eliapixant与Merck产品的区别待完整数据公布；Kerendia价格合理，正在与美国商业支付方合作争取有利报销条件 [89][90][91] 问题6: SmartStax Pro的价格溢价和初期种植面积估计，最高法院对预emption案件的决定时间，种子套期保值的机制 - SmartStax Pro明年推出，价格将有溢价，具体情况年初提供指引；公司8月23日将向最高法院提交请愿书，预计年底或明年初有决定；种子套期保值是为确保生产无过度波动，通过衍生品操作 [97][100][102] 问题7: 明年种子生产成本套期保值的情况和成本，美国西部热浪干旱对业务的影响 - 明年种子生产成本套期保值成本可能因商品价格而异，但预计不会大幅上升；目前业务未受美国西部干旱重大影响，蔬菜和水果业务有室内业务，渠道库存无明显增加，加拿大干旱可能导致杀菌剂库存增加 [106][108][109] 问题8: 作物科学部门销售增长从2%到7%但利润率预期持平的原因，24% - 25%是否为峰值利润率，员工薪酬增长21%而股价相对同行下跌30%时对利益相关者的考虑，季度业绩低于市场预期的原因及改进措施 - 今年是作物科学部门过渡年，有暂时性影响，明年价格上涨和效率措施将带来利润率提升，坚持27% - 29%的中期目标 [117][118] - 员工薪酬增长是由于去年第二季度的基数效应，不影响全年薪酬结构；公司将提高透明度，努力改善业绩以重建信任 [119][120]