财务数据和关键指标变化 - 过去两年公司有机增长6%，本财年的前五个月，公司有机增长6%，利润率提升10个基点 [3] - 4月约50%的收入暂停，运营现金消耗每月在1 - 1.5亿英镑之间 [3][16] - 公司将每月成本降低5亿英镑，3月成本缓解为4.5亿英镑，4月增至5亿英镑 [4][66] - 公司将承诺信贷额度增加8亿英镑至28亿英镑，获得美国私募投资者对未来两次杠杆契约测试的豁免 [5] - 欧洲利润率下降170个基点，3 - 4月，整体穿透率从28.5%降至23% [102][107] 各条业务线数据和关键指标变化 - B&I业务方面，中国约95%的B&I场所已开放，交易量约为70%；法国B&I重新开放后，交易量恢复到15% - 20% [27][32] - 教育业务方面，中国教育尚未重新开放；高等教育受远程学习影响，学校希望平衡学生在校和在线学习的比例 [27][54] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场较小，约95%的B&I场所开放，交易量约70%，教育未重新开放 [27] - 法国B&I重新开放后，交易量恢复到15% - 20%，速度缓慢且稳定 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是实现稳定可持续的有机收入增长，同时保持行业领先的利润率，投资业务以支持有机收入增长，包括资本支出和收购 [6] - 公司将减少杠杆，提高恢复能力，通过股权融资和已采取的措施应对危机，继续投资业务，适应新常态，降低成本，增强竞争优势，支持长期增长前景 [7] - 公司认为健康、安全和卫生协议、健康和 wellness议程以及数字化将是未来的重要趋势，将据此调整产品和商业策略 [34][35][36] - 行业在疫情后可能会出现首次外包加速的情况，公司将继续投资相关能力以抓住机会 [63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情给公司业务带来巨大压力，前景不确定，包括封锁措施及其放松对业务和经济的影响 [3][4] - 公司对中长期前景充满信心，相信人们会回到工作和学习场所，公司有机会提供更优质的服务 [6][14] - 短期内，公司需要适应社交距离和健康安全协议，恢复业务量；长期来看，需要了解远程工作和学习对行业的影响 [13][14] 其他重要信息 - 公司临时劳动力约占全球劳动力的12% - 13%，劳动力模式的灵活性因国家和地区的劳动法环境而异 [75] - 公司三分之一的业务是现金销售，在业务关闭时，应收账款稳定，贸易信贷放松，导致营运资金流出 [17][18] - 公司约50%的员工被休假，13%的员工获得政府支持，政府支持主要来自欧洲大陆和英国 [67] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 为什么选择股权融资而非债务融资 - 这不是关于流动性，而是为了降低杠杆，增强恢复能力，使公司能够承受未来12 - 18个月的不确定性，并在危机后继续投资业务 [11] - 公司希望将杠杆率降低到历史交易区间1 - 1.5倍，这体现了公司一贯的保守和恢复能力价值观 [12] 问题2: 4月的现金消耗情况以及营运资金和特殊项目 - 4月约50%的业务关闭，运营现金消耗每月在1 - 1.5亿英镑之间 [16] - 短期内出现营运资金 unwind，通常半年和全年负营运资金约1亿英镑，半年报中营运资金为3亿英镑，主要是由于约三分之一的业务是现金销售，业务关闭时贸易信贷放松导致流出 [17][18] 问题3: 4月23%的穿透率是否可持续，以及压力情景下的利润率 - 23%的穿透率是可持续的运营数据，公司将努力进一步提高，未来将从关注穿透率转向关注利润率，通过降低成本、调整商业安排和迎接业务量恢复来提高利润率 [15] 问题4: 是否会有重大裁员的特殊项目 - 公司会根据业务量趋势调整业务规模，但目前需要更明确地了解行业复苏情况和复苏速度，部分员工被休假，休假计划可能在业务量恢复前逐步取消，公司会做好相应规划 [21][22] 问题5: 股权融资的金额是如何校准的，预计覆盖多长时间，预算假设是什么 - 股权融资是一系列措施的一部分，目的是加强流动性、降低杠杆并继续投资业务，20亿英镑的金额是在考虑恢复到合理杠杆区间并继续投资业务后得出的 [38][39] - 由于疫情的不确定性，公司考虑了一系列情景，采取了保守的规划观点 [40][42] 问题6: 重新开放的前几周情况如何，客户在不同领域的行为如何 - 中国市场约95%的B&I场所开放，交易量约70%，教育未重新开放，公司从中国的经验中总结了最佳实践和流程，并分享给全球团队 [27][31] - 法国B&I重新开放后，交易量恢复到15% - 20%，速度缓慢且稳定，公司需要适应不同环境下的社交距离要求，如制造商采用多班制，公司需要提供不同时段的餐饮解决方案 [32][33] 问题7: 产品和商业策略有哪些变化，向客户推销的服务有哪些 - 公司认为健康、安全和卫生协议、健康和 wellness议程以及数字化将是未来的重要趋势，将据此调整产品和商业策略，如提供PPE设备、有效屏幕、安全的社交距离用餐环境，加强健康和营养服务，推广无现金、预订单、预付费、送餐到桌、即拿即走、点击取餐等数字化服务，以及提供更个性化的餐食 [34][35][36] 问题8: 明年的业务量展望以及价格组合的影响 - 提供服务会有额外成本，如PPE、卫生和包装等，客户认可这些成本的必要性，公司正在与客户就成本结构进行积极对话，并寻求在合同中设置保护措施，以适应新环境 [47][48] 问题9: 客户对在家工作的看法，B&I业务受影响的比例，以及该趋势是否会影响其他领域 - 不同行业、地区和城市与非城市地区的趋势不同，制造业客户需要员工回到工作场所，约40%的B&I业务属于制造业 [50] - 60%的B&I业务是商务领域，客户希望实现更灵活但更结构化的工作模式，这将有助于公司更好地规划业务量和调整成本基础，同时公司也发现了为在家工作者提供晚餐解决方案、餐包等的机会 [51][52] - 该趋势除了影响教育领域（主要是高等教育）外，对其他领域影响不大，高等教育希望平衡学生在校和在线学习的比例 [54] 问题10: 大学业务2021年的谈判情况，以及该季节的收入和合同预计如何发展 - 公司在危机期间继续赢得新业务并保留现有业务，在必要时进行了积极的重新谈判，但部分机构可能会面临压力，公司需要应对业务量压力和管理成本基础 [60][61][62] 问题11: 成本节约的构成，政府支持的比例以及支持取消后的影响 - 目前每月成本节约约5亿英镑，来自减少单位劳动力成本（包括加班、承包商、临时工）、降低工资、减少单位间接费用（如租金、费率和特许权费用）以及政府支持计划 [65][66] - 约50%的员工被休假，13%的员工获得政府支持，政府支持主要来自欧洲大陆和英国，不同国家的支持比例、期限和贡献不同，支持计划只是对成本的一种贡献，而非覆盖100%的成本 [67][68] 问题12: 市场份额增长和首次外包的好处能否量化，以及目前的兴趣水平 - 公司认为疫情后可能会出现首次外包加速的情况，这将基于成本节约和良好的健康安全协议，公司将继续投资相关能力以抓住机会 [63] - 已经有竞争对手无法在当前环境下运营，其业务已转移到公司，公司需要确保获得合适的合同并努力提高业务量以实现盈利 [64][65] 问题13: 公司的永久员工与临时员工比例如何，未来如何发展 - 临时劳动力约占全球劳动力的12% - 13%，劳动力模式的灵活性因国家和地区的劳动法环境而异，公司将继续寻求更高效和有效的劳动力部署方式 [75][76] 问题14: 并购暂停后，处置业务的计划如何，销售管道是否缩小，客户流失情况如何 - 公司暂停了所有并购活动，相关讨论也已暂停 [72] - 销售管道方面，一些流程继续进行，一些被暂停，一些得到加速并取得积极成果，客户保留方面，有机会通过加速流程延长和保留业务，整体情况仍较为积极，但由于线上工作的困难，进展有所放缓 [73][74] 问题15: 站点是否需要专门的卫生员工，与客户的积极讨论是否涉及前期资本支出和运营支出，固定价格合同的情况如何，中国业务在70%收入水平下的单位利润率如何 - 公司与公共卫生当局和客户合作，确保流程和协议符合当地标准，并与客户讨论最佳实践，包括消毒、卫生服务和可能的专门员工，这被视为差异化和创造价值的机会 [80][81] - 与客户的讨论涉及运营支出（如额外的服务成本）和资本支出（如适应新环境的设施建设），客户认识到这些成本的重要性，公司正在与客户协商保护自身商业条款和收回成本的方式，三分之一的业务是成本加成合同，有助于收回成本，对于固定价格合同，公司正在努力设置保护措施，如在重新开放阶段恢复到成本加成合同 [82][83] - 中国业务恢复单位利润率将取决于管理成本、收回新成本和业务量恢复三个方面，这是一个长期的过程 [84] 问题16: 是否收到竞争对手的反向询价，如何调整并购暂停政策，反向询价是否包含在敏感性图表中 - 公司已经完成了一些反向询价业务，行业中确实有其他公司在考虑未来，公司需要谨慎避免承接不良业务，可以通过非传统并购的方式与这些公司合作 [88] - 敏感性图表是关于业务量情况，不包括净新业务 [88] 问题17: 开放站点的总成本情况，休假成本的具体金额，以及与正常情况相比，客户保留和销售的净变化情况 - 公司努力满足客户需求，认为这将有助于收回额外成本和服务费用，并进行合理的重新谈判，目前难以提供具体的成本数据 [93] - 休假成本因国家而异，情况不断变化，难以提供具体金额，约50%的员工在工作，50%的员工未工作，未工作的员工部分由政府支持、客户支付或在美国一段时间后无工资 [97][98] - 目前难以判断客户保留和销售的净变化情况，需要到第三季度及以后才能有更清晰的看法，公司将分别关注净新业务和业务量的发展，净新业务关乎公司的长期健康，业务量恢复关乎盈利能力 [94][95] 问题18: 未来资本支出是否会有很大变化 - 资本支出可能不会在收入百分比方面有很大变化，但具体金额取决于收入情况，未来资本支出可能更多地集中在数字领域，以及适应厨房和餐厅新的健康和卫生要求 [99] 问题19: 无机增长机会可能出现在哪些领域 - 公司认为医疗保健和老年护理是有机会的领域，也会考虑困境业务机会，同时关注能力需求的变化，如之前收购的Feeder公司提供在线送餐服务，为中小企业提供了新的解决方案 [103][104] 问题20: 商誉余额为何未减值，欧洲利润率下降的原因 - 公司在所有国家和地区都有足够的缓冲空间，从长期现金流来看，目前仅持续八周的疫情不太可能导致商誉减值 [106] - 欧洲利润率下降170个基点，3 - 4月穿透率从28.5%降至23%，主要是因为3月疫情影响时间较短，难以迅速降低成本，而4月成本缓解措施取得了显著成效 [102][107] 问题21: Compass能否大规模开展Feeder的家庭送餐服务 - 数字业务需要进行实验，公司看好Feeder向中小企业送餐的能力，认为有可能将在家工作者作为目标客户，但需要进一步观察和尝试 [108] 问题22: 在当前现金状况下，为何还需要20亿英镑的股权融资 - 公司考虑了多种情景，作为董事会采取了负责任的行动，进行保守规划，希望尽快降低杠杆率，恢复到历史水平，同时继续投资业务，因此认为提前采取行动是合适的 [112][113]