财务数据和关键指标变化 - 第三季度ERC为86.5亿美元，较去年增长10% [23] - 运营费用较去年第三季度增长11%，现金效率利润率从去年的51%提升至本季度的53.6% [23] - GAAP净收入3100万美元，GAAP每股收益1.26美元，较2023年第三季度分别增长58%和59% [23] - 第三季度现金生成较2023年第三季度增长22% [24] - 杠杆率在第三季度末为2.7倍，低于2023年末的2.9倍且在目标范围内 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国MCM业务：第三季度投资组合购买额为2.3亿美元，较2023年第三季度增长28%；第三季度收款4.02亿美元，较2023年第三季度增长22%，为2021年以来最高收款季度 [14] - 欧洲Cabot业务：第三季度收款1.48亿美元，较去年第三季度增长10%；第三季度投资组合购买额为5200万美元，公司继续有选择性地进行投资组合购买 [17] - 全球业务：全球投资组合购买额较去年第三季度增长23%至2.82亿美元，全球收款较去年第三季度增长18%至5.5亿美元 [19][20] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场：美国联邦储备委员会报告称自2021年初以来美国循环信贷稳步上升，自2021年末触底以来美国信用卡冲销率也稳步上升且处于10多年来的最高水平，消费者信贷卡逾期率持续上升，投资组合供应处于10多年来的最高水平，第三季度投资组合购买和收款表现强劲，预计2024年将是美国银行和信用卡发行商投资组合销售再创纪录的一年 [12][13][14] - 英国市场：供应增长缓慢，银行未大幅增加消费贷款，信用卡未偿余额刚刚恢复到疫情前水平，冲销率仍处于低水平 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用三支柱战略，包括市场聚焦（集中于可实现最高风险调整回报的市场）、产生大量现金（过去几年较高的投资组合购买带来现金增长，预计这一趋势将继续）、资产负债表实力（统一的全球融资结构提供财务灵活性、多元化融资来源和较长的期限，杠杆率具有吸引力） [11][24][25] - 公司是美国有吸引力的债务购买市场中最大的参与者，相比竞争对手具有优势，如在购买的投资组合上的收款能力、相应的购买价格倍数、多元化的全球资产负债表等 [33] - 目前在市场上看不到创造价值的战略并购机会，更倾向于回购自己的股票而非收购另一家公司，同时保持强大灵活的资产负债表仍然是关键目标，包括维持BB级债务评级以及在2 - 3倍的目标杠杆范围内运营 [31][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国市场的投资组合供应持续增长至创纪录水平，目前公司将大部分资本部署在美国市场，英国和欧洲市场仍需保持谨慎，直到回报更具吸引力 [35] - 第三季度的整体表现超出了8月提出的预期，因此再次提高了指引，预计今年全球投资组合购买额约为12.5亿美元，较2023年增加1.75亿美元；预计全年收款同比增长约15%，超过21.25亿美元，较2023年增加超过2.5亿美元 [36] 其他重要信息 - 第三季度出售与退出西班牙有担保不良贷款市场相关的投资组合，产生了800万美元的税前损失，但有担保不良贷款是西班牙业务的一小部分，公司主要关注无担保消费者和中小企业投资组合 [18] - 公司在9月修订并扩展了美国的信贷安排，将其容量从1.75亿美元增加到3亿美元，并将到期日延长1年至2027年10月；2024年上半年发行了总计10亿美元的高级担保票据；10月修订并扩展了循环信贷安排，增加了9200万美元的容量，降低了25个基点的利差，并将到期日延长1年至2028年9月 [27][28][29] 问答环节所有的提问和回答 问题: 美国市场投资增加与资本分配策略看似矛盾应如何理解 - 美国市场机会没有改变，资本分配优先级改变主要有两方面原因一是目前看不到创造价值的战略并购机会所以更倾向于回购股票，二是在维持资产负债表健康的情况下随着杠杆率接近目标范围中点或低点会相应调整股票回购策略 [39][40][41][42] 问题: 能否分享美国核心业务和Cabot业务的收款倍数 - 美国和Cabot业务2024年的收款倍数均为2.3倍 [43] 问题: 提到Cabot在第四季度有一笔大的现货购买，是否与竞争对手在欧洲的大量购买有关 - Cabot在第四季度预计有4亿美元的购买额，其中包括一笔较大的现货购买机会，欧洲市场整体环境在逐步改善但仍具竞争力，公司获得现货购买机会是正常现象 [44] 问题: 如何看待成本情况、现金效率和杠杆前景 - 收款增长快于费用，运营效率在提升，本季度收款效率利润率从51%提高到53.6%，预计这一趋势将持续 [45] 问题: 能否披露美国和Cabot业务收款占预期的百分比 - 对于Encore整体为103%，美国MCM业务为105%，Cabot业务为97% [48] 问题: 增加股票回购的优先级是否是一种更自律的过程 - 首要任务是购买回报高的投资组合，在高购买水平下公司会继续去杠杆，当杠杆率达到目标范围中点且在没有战略并购机会的情况下可以恢复股票回购，同时始终要考虑资产负债表的状况 [49][50] 问题: 是否有活跃的股票回购计划以及剩余金额 - 有活跃的股票回购授权，剩余约9200万美元 [51] 问题: 美联储降息对公司债务有何影响 - 截至9月30日公司99%的债务是固定的，影响很小，但到年底随着债券赎回浮动债务将回到20% - 25%的范围 [52] 问题: 法律费用是否会随着购买量的增加而持续上升 - 随着购买量的增加，法律费用会稳步上升，但整体上预计运营杠杆将继续改善 [55]