财务数据和关键指标变化 - 9个月营收为325亿欧元，排除能源价格因素有机营收增长5.1%，Q3增长6.7% [29] - EBITDA显著增长至49亿欧元，按固定范围和外汇计算强劲增长5.6%，符合年度指导范围 [31] - 9个月EBIT增长6.4%至26亿欧元 [31] - 净金融债务达189亿欧元，预计年底净债务与去年杠杆率一致，低于3倍 [31][64] - 实现2.96亿欧元的节约，保留率为49%，符合3.5亿欧元的年度目标 [23][57] - 截至Q3末已实现4.11亿欧元的累计协同效应，将2024年协同效应目标提高至年底累计超过4.3亿欧元 [5][25] 各条业务线数据和关键指标变化 水业务 - 营收增长6.5%，受中欧和美国的水量以及法国和西班牙的天气影响，总体由量和商业增长2.4%、定价增长4.1%驱动 [42] - 技术预订量在9月底远高于去年，达33亿欧元 [43] - 水技术业务9个月营收增长13.5%，有望为GreenUp计划做出强大贡献，目标是每年营收增长6% - 10%，EBITDA每年增长约10%，ROCE增加 [17] 废物业务 - 自2024年第二季度以来增长速度加快，增长6.4%，归因于持续的定价能力、欧洲的量改善以及澳大利亚和拉丁美洲的良好商业势头 [51] - 在欧洲表现良好，尽管宏观经济疲软仍赢得市场份额，法国在量和盈利能力方面优于去年，德国商业活动强劲，英国年初表现强劲且有100个合同续约 [52] - 危险废物业务在欧洲Q3表现良好，美国势头仍然积极，回收价格产生积极影响 [53] 能源业务 - 排除能源价格因素，营收增长0.8%，如果排除负面天气影响则增长2.3% [45] - 能源利润率受能源价格涨跌影响小，过去两年获得显著的两位数价格上涨，2024年能源EBITDA预计保持去年的高水平 [46] 各个市场数据和关键指标变化 - 澳大利亚、中东和美国增长表现特别好，增长6.4%，各地区均高于6% [9] - 欧洲其他地区营收增长4.6%（排除能源价格和气候因素），英国表现强劲，中欧的水业务活跃 [41] - 在法国，经过2023年的挑战后情况好转 [41] - 拉美货币走低，外汇影响为 - 5.86亿欧元，范围影响为 - 5.82亿欧元，包括三项资产剥离 [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的GreenUp战略计划进展良好，9个月的成果与战略选择相匹配，增强了重点业务和地区的增长 [2] - 公司通过结合强项和助推业务，抓住增长机会并在必要时进行调整，持续展示其商业模式的优势 [32] - 公司在水技术方面有独特的从检测到处理的端到端解决方案，目标是到2030年从PFAS和新污染物处理中获得10亿欧元的营收 [21][22] - 公司在国际市场上不断发展，约80%的营业额来自法国以外地区，在中东和澳大利亚增长迅速，在美国有超过50亿欧元的业务 [9][103] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 在复杂环境下，9个月的成果得益于运营灵活性和抓住新增长机会的能力，管理层有信心确认2024年的所有指导目标 [2][7] - 尽管面临外汇、天气、回收物价格等外部不利因素，公司仍能通过协同效应、效率提升、量和定价等行动实现高内在增长，从而对全年业绩充满信心 [73][74] - 公司将继续优先投资于GreenUp计划以支持重点业务，水技术业务到2030年营收预计至少增长50% [18] 其他重要信息 - 公司继续展示其业务模式的实力，结合强项和助推业务，抓住增长机会并在必要时进行调整以实现逐季交付 [32] - 公司在成本协同效应方面进展超前，已实现9600万欧元的9个月协同效应，且44%的节约来自主要国家的标准化采购，36%来自运营效率提升 [27] - 公司资本支出保持稳定，包括3.99亿欧元的总资本支出，其中4500万欧元用于水技术移动单元和工厂扩建，9800万欧元用于脱碳资本支出，1.31亿欧元用于新的危险废物项目 [59] 问答环节所有的提问和回答 问题1：能否提供关键大型资产和合同的摘要，以及对2025 - 2026年EBITDA的贡献？EBITDA桥中Volume/Commerce/Works组件在Q3与H1相比变化不大的原因？[66] - 关于合同，Uniper尚未入账，Tashkent是逐步增长的项目，今年还受益于Braunschweig的脱碳积极影响，明年将有Poznan项目，能源业务盈利且抗风险能力强 [69][70][72] - 关于EBITDA桥组件，Q3的EBITDA增长得益于废物和水业务的强劲营收增长，与H1相比量略有减少是因为工作量减少和天气不太有利，但仍能实现7.5%的高内在增长 [73][74] 问题2：为何今年的效率保留率如此之高？这是否意味着未来40%的目标保守？对于协同效应目标，是否保守？[76] - 效率方面，高于以往平均水平是因为公司灵活且在必要时推出特定计划，如针对2023年法国、中国或西班牙的情况 [80][81] - 协同效应方面，与效率不同是有限的资源，预计明年结束，公司将尽力挖掘剩余潜力 [82] 问题3：法国和美国可能的税收变化是否包含在2024年指导中？已提高协同效应目标，能否说明Q4的运营表现？[84] - 税收方面，法国潜在新税尚未稳定难以详细评论，初步估计对集团层面影响不大，公司能确认2024年净收入超过15亿欧元 [86][87] - 运营方面，10月与全年其他时间情况相同，没有变化预期，尽管有诸多不利因素仍能确认业绩目标 [89] 问题4：协同效应和成本削减相加，是将成本削减提前还是有更强的潜力？法国和美国业务1%的企业税变动影响规模？[94] - 成本削减是持续性的每年3.5亿欧元，协同效应是有限的到2025年底结束，此外还有增长和资本分配等因素对结果增长重要 [98][99][100][101] - 企业税方面，1%的变动在法国和美国业务中影响为几百万欧元 [107] 问题5：考虑天气因素，Q4的EBITDA是否与去年一致？如果明年天气正常，对累积2亿欧元的影响有多少？Volume/Commerce在Q4是否能达到3%的水平？[115] - 天气方面，难以预测Q4天气影响，公司虽受天气影响但足够强大来弥补，适应气候变化也是公司提供的解决方案，对业务有积极联系 [119][120][122] - Volume/Commerce方面，除Q3外总体呈稳步改善，公司内在增长逐年提高，市场份额在增加 [125][126] 问题6：水技术业务需求超过供应时是否存在瓶颈？[128] - 存在一些生产膜和移动单元的瓶颈，但公司正在逐步解决，且在人员招聘等方面没有瓶颈，还会根据需求在不同地区转移业务，各业务和地区的组合是成功的关键 [129][130][131][132] 问题7：能源业务中看到的新客户放缓是在哪个细分市场或地区？2025年套期保值的潜在影响幅度？[134] - 新客户放缓是亚洲工业客户的一些延迟项目，宏观环境缓慢是背后原因，整体能源业务需求强劲 [137] - 套期保值方面，2025年三分之二的产量套期保值，最终影响是中性的，有正负影响相互抵消 [140][141]