财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收为105亿美元，较上年同期增长4%[13] - 第三季度调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）为25亿美元，较上年同期增长12%，利润率进一步扩大170个基点[14] - 每股收益较上年同期增长10%，9个月基础上增长20%[14] - 预计2024年全年集团调整后的EBITDA在68.7亿美元至69.7亿美元之间，净收入在37.8亿美元至38.5亿美元之间，每股收益在5.45美元至5.55美元之间，将实现强劲的两位数增长[37] - 2024年有望实现第11年的利润率连续增长[51] - 预计2024年底净债务与EBITDA之比约为1.6倍[77] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲材料解决方案 - 第三季度营收和调整后的EBITDA较上年同期分别增长4%和16%，尽管美国南部地区的业务受到恶劣天气影响[15] - 基本材料业务中，第三季度营收增长5%，其中骨料和水泥的价格分别增长10%和9%[17] - 道路解决方案业务中，第三季度营收增长4%，主要受沥青和预拌混凝土价格上涨推动，且收购带来良好贡献[18] - 实现了270个基点的利润率扩张[19] 美洲建筑解决方案 - 建筑与基础设施解决方案业务第三季度营收较上年同期增长3%[20] - 户外生活解决方案业务第三季度营收与上年同期持平，9个月基础上调整后的EBITDA较上年仅低2%[21] 欧洲材料解决方案 - 第三季度营收和调整后的EBITDA较上年同期分别增长7%和24%[22] - 实现了280个基点的利润率扩张[23] 欧洲建筑解决方案 - 是集团中最小的业务板块，占集团调整后EBITDA不到5%，受恶劣天气和新建住宅市场持续疲软影响，本季度表现不佳[24] 各个市场数据和关键指标变化 美洲市场 - 在美洲市场，基础设施方面，通过《基础设施投资和就业法案》（IIJA）的州和联邦资金显著增加，目前IIJA的高速公路资金部署不到30%，仍有很大发展空间，同时再工业化和回流活动水平较高，支持新建制造设施和数据中心的增长[16] - 尽管原材料、劳动力和分包成本持续通胀，但各产品线在第三季度定价积极，基本材料业务中骨料和水泥价格分别增长10%和9%，道路解决方案业务中沥青和预拌混凝土价格上涨推动营收增长4%[17][18] - 预计2025年基础设施需求将继续受联邦和州投资推动，非住宅领域将继续受益于再工业化和回流活动，住宅领域若利率继续正常化，新建活动将在下半年逐渐改善[40] - 预计2025年美国市场骨料和水泥价格将保持积极态势，销量持平或略降，价格有望实现两位数增长，2025年销量将实现低个位数增长，价格将实现中高个位数增长[54][55] 欧洲市场 - 在欧洲市场，中东欧地区基础设施和非住宅建筑活动的公共和私人资金充足，支撑需求，而西欧地区活动水平受新建住宅需求低迷影响，特别是新建住宅领域[23] - 预计2025年欧洲基础设施需求将继续受公共资金项目的大量投资支持，住宅活动在东欧地区有早期改善迹象，西欧地区预计将在低利率环境下逐渐复苏[65] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续专注于投资有吸引力的高增长市场，构建解决方案能力，为股东创造更多增长和价值，今年迄今已在材料、道路和公用事业基础设施以及户外生活领域进行了35项收购，投资46亿美元[9] - 材料业务在德克萨斯州和澳大利亚的收购表现良好，整合工作正在按计划进行[10] - 公司在剥离业务方面也很活跃，今年迄今已获得约12亿美元的收益，同时通过股票回购计划和分红向股东返还大量资金，股票回购计划今年迄今已返还约12亿美元，新的季度股票回购计划为3亿美元，董事会宣布新的季度股息为每股0.35美元，年化增长率为5%[11][12] - 公司在欧洲的材料解决方案和建筑解决方案业务将合并为一个新的国际解决方案业务板块，从第四季度开始生效[26] - 公司拥有强大且灵活的资产负债表，2023年底净债务为54亿美元，2024年前九个月净现金流入约23亿美元，收购、资本支出、股息和股票回购等活动后，9月底净债务为112亿美元[29][30][31] - 公司在2024年进行了多项收购，包括21亿美元收购德克萨斯州的材料资产，增强了在美国增长最快州的建筑材料业务地位，以及收购澳大利亚的Adbri多数股权，增强了在澳大利亚的业务并创造了新的平台[33][34] - 公司还进行了33项战略附加收购，投资约17亿美元，显示了对资本的有序分配，以进入有吸引力的高增长市场并发展综合解决方案战略[36] - 公司预计2025年并购活动的滚存影响将带来约2.5亿美元的增量调整后EBITDA，目前有强大且活跃的并购机会管道，将继续保持纪律性和高效性，专注于推动2025年及以后的增长和盈利[71][72] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管某些地区受到恶劣天气影响，但公司凭借差异化解决方案战略，在第三季度所有关键财务指标实现强劲增长，基于目前业务发展势头，公司重申2024年业绩指引的中点[7][8] - 公司认为其业务模式具有韧性，产品和服务更全面，受天气和行业周期影响较小，因为公司地理分布更多样，终端用途更多元，参与整个价值链，融入工程、设计、技术和创新[45][46][47] - 公司在美洲市场的业务积压量持续保持积极势头，反映了基础设施资金环境的稳健，预计2025年基础设施和关键非住宅领域需求强劲，新建住宅建设有改善趋势，定价环境将继续保持积极势头[42][55] - 在欧洲市场，基础设施建设有强大的欧盟和地方政府资金支持，特别是在中东欧地区，高规格制造项目活动良好，住宅活动在低水平企稳并有早期改善迹象[64][65] - 公司在应对项目复杂性和物流挑战方面，凭借解决方案优势，能够提前与客户合作解决潜在瓶颈，在供应方面，美国市场虽有部分材料进口，但公司全球供应线良好，未受瓶颈影响[68][70] - 尽管公司所处行业仍处于通胀成本环境，特别是劳动力、原材料、分包商成本和采购的维护材料方面，但2024年能源成本将适度降低，公司整体预计2024年中个位数成本通胀增长，2025年仍可能面临这些成本的通胀[76] 其他重要信息 - 公司首席执行官Albert Manifold将于年底退休，Jim Mintern将接任[86][87] 问答环节所有的提问和回答 问题: 能否谈谈第三季度业绩的关键驱动因素，特别是相对于天气挑战下的预期[44] - 公司业绩强劲得益于差异化解决方案战略，公司业务地理分布多样，终端用途多元，参与整个价值链，融入工程、设计、技术和创新，提供更全面的建筑解决方案，受天气和周期影响较小[45][46][47] 问题: 能否对2024年重申的业绩指引做更多说明，与三个月前相比有哪些影响因素[49] - 公司业务在第三季度和九个月期间有良好的发展势头，调整后的EBITDA增长12%，虽然有额外的收购支出但大部分在第四季度初完成，预计对今年贡献不大，全年并购净影响约1.5亿美元，土地销售和剩余资产销售情况良好，即使不考虑这些，仍有望实现两位数增长[50][51] 问题: 美国材料业务中骨料和水泥的第四季度及2025年的定价预期[53] - 预计2024年第四季度价格上涨势头将持续，全年有望实现两位数增长，2025年销量预计低个位数增长，价格预计中高个位数增长，业务积压量情况良好，反映出IIJA资金的支持[54][55] 问题: 能否对2025年主要终端市场（住宅、非住宅和公共建设）的前景做更多说明，特别是美国关键州的基础设施建设情况[57] - 在美国，IIJA资金相关项目长期且复杂，州政府活动积极，公司将是最大受益者，非住宅领域能源和水等市场需求良好，受制造业和回流活动支持，电信领域有短期波动，住宅领域长期基本面良好，预计2025年下半年将有改善迹象，公司已调整业务组合以更专注于维修、维护和改善（RMI）方面[60][61][63] - 在欧洲，基础设施建设有强大的资金支持，特别是在中东欧地区，高规格制造项目活动良好，住宅活动在低水平企稳并有早期改善迹象[64][65] 问题: 能否谈谈美国市场基本投入品的供应情况，以及公司在这种环境下的处境[67] - 公司凭借解决方案优势，能够提前与客户合作解决潜在瓶颈，美国进口约20%的年度水泥需求，公司全球供应线良好，目前未受供应瓶颈影响[68][70] 问题: 能否讨论2025年并购活动的范围影响以及并购管道的更新情况[70] - 2025年并购活动的滚存影响将带来约2.5亿美元的增量调整后EBITDA，目前有强大且活跃的并购机会管道，将继续保持纪律性和高效性，专注于推动2025年及以后的增长和盈利[71][72] 问题: 能否对投入成本前景做些评论，包括成本与价格之间的相互作用，以及是否有净债务指引[74] - 2024年能源成本将适度降低，但在劳动力、原材料、分包商成本和采购的维护材料方面仍面临通胀，整体预计中个位数成本通胀增长，2025年仍可能面临这些成本的通胀，预计2024年底净债务与EBITDA之比约为1.6倍[76][77] 问题: 天气好转后建筑解决方案业务的情况以及对2025年的展望[79] - 建筑解决方案业务中能源和水方面需求良好，与材料业务类似，受IIJA和其他法案资金支持，业务积压量情况良好，前景乐观，关键在于执行能力[80][81] 问题: 特朗普再次当选总统和国会变化对基础设施和公司业务有何影响[82] - 公司所在行业多年来得到两党支持，公司经历过多次政府和行政变革以及经济周期，核心业务是为建筑行业提供复杂的建筑材料解决方案，无论政府如何变化，公司都能持续稳定表现[83]