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Motorola Solutions(MSI) - 2024 Q3 - Earnings Call Transcript

财务数据和关键指标变化 - 本季度营收增长9% [7] - GAAP运营收益为7.11亿美元,占销售额的25.5%,较去年同期的25%有所上升非GAAP运营收益为8.3亿美元,较去年同期增长12%,非GAAP运营利润率为29.7%,上升70个基点 [11] - GAAP每股收益为3.29美元,高于去年同期的2.70美元非GAAP每股收益为3.74美元,较去年的3.19美元增长17% [12] - 第三季度运营现金流为7.59亿美元,较去年增加4500万美元,自由现金流为7.02亿美元,较去年增加5300万美元 [13] - 本季度资本分配包括1.64亿美元现金股息、3100万美元股票回购和5700万美元资本支出,还完成并资助了两笔收购,结算了3.13亿美元的4%优先票据,并在季度末后以2200万美元收购了3tc [14] - 全年运营现金流指引从22.5亿美元上调至23亿美元 [13] - 全年预计营收增长从约8%上调至8.25%,非GAAP每股收益从之前的13.22 - 13.30美元/股上调至13.63 - 13.68美元/股,预计全年运营支出约24亿美元 [23][24] 各条业务线数据和关键指标变化 产品与系统集成(Products and SI)业务线 - 销售额较去年增长11%,营收中来自收购的为1100万美元,外汇逆风为100万美元,运营收益为5.22亿美元,占销售额的29.3%,高于去年的26.1% [15] - 本季度该业务线有多个大额订单,如北非客户8800万美元的P25系统和设备订单等 [16] - 该业务线的积压订单较去年减少7.12亿美元,较上季度减少1.51亿美元,主要受LMR强劲出货量推动 [22] 软件与服务(Software and Services)业务线 - 营收较去年增长7%,排除英国内政部(U.K. Home Office)影响后增长13%,本季度来自收购的营收为2500万美元,外汇逆风为300万美元,运营收益为3.08亿美元,占销售额的30.6%,低于去年的34% [17] - 本季度该业务线有多个亮点订单,如犹他州3000万美元的指挥中心订单等 [18] - 该业务线积压订单较去年增加5.34亿美元,较上季度增加2.86亿美元,受多年软件和服务合同的强劲需求推动 [22] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 第三季度营收为20亿美元,在三项技术的增长推动下增长13% [20] 国际市场 - 第三季度营收为7.83亿美元,较去年增长1%,受三项技术增长抵消英国内政部营收减少影响,排除英国内政部后,国际营收呈高个位数增长 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续执行现有战略,在各业务线和市场推动增长,如在LMR业务中,客户继续通过多年协议选择公司进行网络软件升级和增值服务,在视频和指挥中心技术中,软件应用的强大集成推动需求增长 [8][9] - 公司预计2025年营收增长5% - 6%,软件和服务业务增长约为产品与系统集成业务的2倍,预计软件和服务业务的运营利润率将扩张,产品业务也将受益于一些因素推动运营利润率提升 [34][36][37][38] - 公司在视频软件和服务领域聚焦并购,有多个不同规模公司的合作洽谈 [95] - 公司在产品与系统集成业务中,改善的供应链环境有助于扩大利润率并缩短供应商交货时间,在软件与服务业务中,云解决方案增长快于本地部署,公司投资组合有利于这种增长趋势持续 [25][26] - 公司在指挥中心业务方面,北美地区的CAD和Records业务已排名第一,云业务开始兴起,超过60%的客户至少有一个云连接组件,预计今年指挥中心业务增长9%,市场份额正在提升 [80][82] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度是出色的季度,营收和每股收益创纪录且超出指引,连续第九个季度扩大运营利润率,订单量在三项技术中均创纪录,需求依然强劲,对业务发展和持续增长机会感到乐观 [7][8][9][27][30] - 尽管有选举等外部因素,但州和地方预算依然健康强劲,公司对公共安全领域的业务持乐观态度,同时认为在特朗普执政下可能有更有利的并购环境等 [46][47][48][49] - 视频业务发展良好,但对于2025年视频业务面临的4000万美元逆风是否会增长还无法确定,目前专注于满足2024年视频业务的全年指引 [63] - 公司在APX NEXT设备的转换处于早期阶段,预计会有持续的有利组合机会,同时考虑到运营支出更新等因素,运营利润率将继续增长 [57] - 对于2025年的积压订单情况目前还无法详细确定,但总体趋势积极,对业务各方面的发展势头感觉良好 [85][86] - 公司并非强制推行一切订阅销售模式,而是根据客户需求,在视频、指挥中心等业务中看到了云相关业务的快速增长趋势,认为这些趋势是有利的 [88][89][90] - 关于MXP660设备,目前还处于早期阶段,难以预测其发展趋势,关于英国内政部Airwave情况,下周一会有听证会,之后会有相关决策 [92][93] 其他重要信息 - 公司在财报中提及GAAP和非GAAP财务结果,财报包含前瞻性陈述,受多种风险和不确定性影响,实际结果可能与前瞻性陈述有重大差异,相关风险因素可在财报新闻稿、2023年10 - K报告、季度10 - Q报告及其他向SEC提交的报告中找到 [5] 问答环节所有的提问和回答 问题: 能否分享2025年更详细的规划以及LMR、监控、指挥中心的单独展望,以及对经常性收入组合的看法 [33] - 回答: 预计2025年营收增长5% - 6%,软件和服务业务增长约为产品与系统集成业务的2倍,预计软件和服务业务运营利润率扩张,经常性收入状况健康,软件和服务业务的积压订单支持经常性业务且处于创纪录水平并持续增长 [34][36][39][41][42][43] 问题: 选举后公共部门支出可能减少对公司的影响 [45] - 回答: 州和地方预算依然健康强劲,公司70%的营收来自北美,75%来自公共安全政府领域,同时特朗普执政在公共安全等方面有积极因素,公司对业务持乐观态度 [46][47][48][49][50] 问题: 本季度末积压订单与上季度相比的预期情况,产品和服务对积压订单的贡献,产品业务的驱动因素 [52] - 回答: 本季度三项技术订单强劲,预计今年公司总积压订单将高于去年的创纪录水平,软件和服务业务积压订单处于创纪录水平且持续增长,产品积压订单也保持健康,超过40亿美元 [53][54] 问题: 如何看待毛利润率的发展,考虑到供应链正常化和APX NEXT产品周期,以及联邦业务规模 [55] - 回答: 第三季度7000万美元的采购价格变动(PPV)优惠基本结束,明年约2000万美元,新APX NEXT设备有望带来有利组合机会,运营利润率将继续增长,去年联邦业务约9亿美元且今年在增长 [56][57][58] 问题: 2025年视频业务是否面临更大逆风,APX NEXT设备出货比例是否有变化 [63][64] - 回答: 目前无法确定2025年视频业务逆风是否增长,APX NEXT设备出货比例目前大致仍为25%,未来有很大机会继续向客户交付该设备并在2025年开始看到国际市场的增长 [63][65] 问题: 视频产品营收同比下降的原因,不同公司间该数据差异的原因 [67] - 回答: 视频产品全年预期不变,部分原因是软件附着率提高,移动视频产品去年24%的增长带来较高比较基数,同时云业务的积极采用也是因素之一 [68][69][70][71] - 问题: 不同执政下资本分配和并购策略是否改变,是否会进行更大规模的并购 [72] - 回答: 从宏观角度看并购环境,公司自身策略没有本质改变,资本分配框架稳定,未完成并购是因为要确保长期价值、文化兼容等多方面因素,公司过去九年已进行60多亿美元的无机收购,目前机会很多且财务状况良好 [73][74][75][76] 问题: 收购3tc的意义以及与之前收购的协同作用,美国指挥中心业务的渗透率、增长障碍以及国际业务情况 [78][79] - 回答: 3tc的CAD业务是公司控制房解决方案的一部分,收购可提高利润率并提供增长平台,公司在北美CAD和Records业务排名第一,云业务逐渐兴起,超过60%的客户至少有一个云连接组件,预计今年指挥中心业务增长9%,市场份额正在提升 [80][82] 问题: 2025年5% - 6%增长目标下产品积压订单的贡献,对LMR增长率的影响 [84] - 回答: 预计LMR将增长,目前产品积压订单健康且高于40亿美元,目前还无法详细确定产品积压订单的贡献,但对业务发展势头感觉良好,将在2月更新 [85][86] 问题: 订阅销售策略的进展,市场推广方面的改变 [87] - 回答: 并非强制推行一切订阅销售,视频云业务增长快于本地部署,指挥中心混合解决方案的采用率增加,APX NEXT设备宽带应用的采用带来积极影响,这些趋势是有利的 [88][89][90] 问题: MXP660与APX NEXT产品组合中其他产品的发展对比,英国内政部Airwave情况的最新看法 [92] - 回答: MXP660目前还处于早期阶段难以预测,英国内政部Airwave情况下周一会有听证会,之后会有相关决策 [92][93] 问题: 并购关注的产品或市场领域 [95] - 回答: 主要关注视频软件和服务领域的并购 [95]