财务数据和关键指标变化 - 全球系统餐厅第三季度销售额约为12亿美元，按固定汇率计算下降约3%，主要由于同店销售额较低，部分被过去12个月2%的净单位增长所抵消，北美同店销售额较一年前下降约6% [27] - 第三季度总营收为5.07亿美元，较去年下降3%，主要受国际营收减少、国内公司自营餐厅营收减少、营销相关营收减少影响，部分被北美代销营收增加所抵消 [33] - 第三季度调整后营业收入为2900万美元，较一年前减少400万美元，国内公司自营餐厅利润率较去年第三季度下降约360个基点，主要受食品成本和平均票价下降影响，餐厅劳动力成本与去年第三季度大致持平，2024年前九个月调整后营业利润率为7.3%，较2023年前九个月高约30个基点，预计全年调整后营业利润率与去年大致持平（不包括2023年第53周的收益） [34][35][36] - 2024年前九个月，经营活动提供的净现金为5600万美元，自由现金流为900万美元，较去年减少，反映出营运资金的不利变化以及广告和所得税现金支付时间的影响，部分被资本支出减少400万美元所抵消 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 北美业务：2024年前九个月新开49家餐厅，关闭28家，净增21家，总数达到3454家，预计2024年新开50 - 60家餐厅，仍有大量开店计划在第四季度，公司将通过聚焦核心产品、优化营销、投资技术、差异化客户体验、改进忠诚度计划、与加盟商合作等方式加速盈利增长 [12][19][20][44][45] - 国际业务：2024年前九个月新开115家餐厅，关闭130家，总数达到2454家，预计2024年新开170 - 190家餐厅，超过原指导范围，公司将聚焦重点市场，在中国建立可持续运营模式，在韩国和西班牙推动长期增长，在拉美巩固市场份额，在英国继续发展 [21][22][46] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场：同店销售额较一年前下降约6%，第四季度预计下降3.5% - 4.5%，10月前四周同店销售额下降约4%，交易趋势持续改善，公司将通过战略定价决策提高价值感知，预计2025年价值感知和销售将逐步改善 [27][39] - 国际市场：第三季度同店销售额下降3%，不包括中东地区则下降不到1%，预计2024年全年同店销售额将下降低个位数，但同比改善，第四季度同店销售额预计下降低个位数，中国市场的疲软部分被其他地区的稳健表现所抵消 [32][40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括在北美加速餐厅系统的盈利增长，通过聚焦核心产品、优化营销、投资技术、差异化客户体验、改进忠诚度计划、与加盟商合作等方式；在国际市场采取更窄更深的聚焦策略，针对不同市场制定整体战略，以推动增长和创造长期盈利能力 [12][21] - 公司将在12月12日举办分析师和投资者会议，分享公司的见解和发展方向，同时提供与高管团队互动的机会 [11] - 在行业竞争方面，公司将通过提供优质产品、优化价值感知、创新技术、提升客户体验等方式与竞争对手竞争，同时关注竞争对手在第三方平台和关键菜单项目上的动态，并通过自身战略应对竞争 [115][116][129][130] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司面临外部压力，但团队执行良好，随着消费者支出的反弹，公司将专注于创造价值，预计2024年北美同店销售额将下降3.5% - 4.5%，国际同店销售额将下降低个位数，预计2024年调整后营业收入在1.35 - 1.5亿美元之间，公司将继续受益于固定代销利润率的提高、国际转型计划和北美发展的持续增长，但部分被北美同店销售额下降和广告投资增加所抵消 [26][39][40][41][42] - 管理层对公司的品牌实力和实现目标的能力充满信心，将继续评估业务并完善战略计划，以在2025年及以后更具竞争力 [49] 其他重要信息 - 公司新任命了首席数字和技术官Kevin Vasconi和首席营销官Jenna Bromberg，以增强公司的领导团队实力 [8][9] - 公司的Papa Rewards忠诚度计划将在第四季度进行改进，允许会员更快解锁Papa Dough，以提高会员的活跃度和交易频率，公司计划进一步改进该计划，以提高客户的终身价值 [16][17] 问答环节所有的提问和回答 问题：本季度的测试和迭代有哪些学习成果，这些成果如何应用于未来，以及如何看待四季度和2025年上半年的利润率？ - 本季度进行了大量测试，如699项测试，包括不同价格点的外带测试、配菜测试等，学习到如何补充忠诚度计划、增加Papa Dough对交易的影响等，将应用这些成果制定2025年年初的竞争计划，同时确保产品质量和Papa pairings的相关性，四季度食品成本将上升中个位数，公司将首先关注交易增长，随着价值感知的改善逐步注入利润率计划 [51][52][53][55] 问题：与行业两大竞争对手相比，同店销售表现不佳的主要驱动因素是什么，在向价值倾斜时如何保护加盟商的盈利能力？ - 价值感知是业务发展势头面临挑战的重要原因，公司通过推出低价优质产品、持续提供Papa pairings等方式重新吸引顾客，同时需要强调质量差异，通过改进核心披萨、简化餐厅运营、创新产品等方式提高顾客光顾频率，通过忠诚度计划更好地与顾客沟通，以平衡消费者和加盟商的利益，此外，公司今年前三季度企业餐厅的四壁EBITDA与2023年持平且略高于2022年，随着交易的增加，公司有机会提高餐厅的长期盈利能力 [60][61][62][64] 问题：各项举措的实施顺序，短期内最有可能产生影响的举措以及中长期的影响？ - 短期内最重要的是投资和现代化技术栈，如改进忠诚度计划以驱动多次购买，减少技术摩擦，提高转化率，同时与加盟商合作制定高低端平衡的计划，长期来看，要回归制作最好的披萨，从创新和质量方面入手，同时讲述独特的品牌故事，以挑战者的心态与消费者建立联系 [68][69][70][71] 问题：公司是否计划增加广告投入，如果是，投入水平如何，是否考虑重新审视代销价格上涨或让加盟商重新分配资金用于广告？ - 公司今年补充了约350万美元的数字营销和传统营销投资，仍在经营收入指导范围内，明年可能需要与加盟商共同投资以推动业务发展，公司认为目前的代销价格上涨是合适的，需要通过驱动交易和销售来获得回扣，同时要在全国和地方广告之间找到平衡，还要投资技术，最近已将技术费用从1.5%提高到2% [74][75][76][77][78] 问题：交易改善趋势在多大程度上是宏观环境改善的结果，还是公司夺回份额的结果，以及如何激励消费者回到自有渠道下单？ - 交易趋势的改善可能是公司调整和消费者行为变化的综合结果，公司将通过改进忠诚度计划，提供最佳优惠和体验来吸引消费者使用自有渠道，同时在第三方平台上也有增长机会，公司将继续在两者之间寻找平衡，此外，公司在一些测试中发现忠诚度策略可以吸引更多消费者使用自有渠道，目前外带业务在10月已转正且11月仍在加速增长，在竞争激烈的时期（如万圣节）表现良好 [86][87][88][89][90][91] 问题：北美发展方面，今年的激励措施及其成效，是否计划在2025年扩大激励措施？ - 公司重点关注降低单位建设成本，已将建设成本降至50万美元，这对加盟商有激励作用，今年计划开设100多家门店，公司将继续评估激励措施以平衡在合适市场的发展，2024年的0% NMF（净营销费用）五年激励措施在2025年降为3%或仍有三年0%的激励措施，这些都是很强的激励，公司的发展势头和信心将影响2025年的发展计划 [94][95][96] 问题：公司是否认为长期来看国内系统15%的公司自营比例是合理的，是否会考虑在发展协议下进行再特许经营？ - 公司正在积极评估公司所有权与加盟商所有权的适当比例，再特许经营需要考虑将餐厅交给有增长意识、愿意投资未来、重新塑造店面形象、签署新发展承诺的运营商，公司在英国已经进行了再特许经营，在威斯康星州第三季度也进行了13家餐厅的再特许经营，公司认为拥有一定比例的自营餐厅很重要，但可能会低于目前的比例 [101][102][103] 问题：国际业务是否会有更多门店关闭，是否接近理想的国际业务布局？ - 公司将在优先市场上进行更深入的发展，可能会在全球范围内进一步精简门店，目前已经在朝着正确的方向发展，预计国际业务将成为净利润贡献者，在一些关键市场已经看到了增长成果 [108][109][110] 问题：如何应对竞争对手明年在关键优势领域（第三方平台、关键菜单项目）的入侵？ - 公司将按照既定战略进行竞争，在第三方平台上通过创新和价格竞争，在自有渠道提供最佳优惠和体验，以平衡两个渠道的业务，同时关注业务动态并进行调整，目前公司在第三方业务上持续增长，外带业务在10月转正，通过数据科学确定营销活动以吸引消费者 [115][116][117][118] 问题：在第三方平台上是否存在很大的增量认知机会，还是仅仅是提高顾客重新参与的频率？ - 存在一定的认知机会，因为消费者传统上习惯直接从第一方渠道下单，随着他们对第三方平台的了解增加，会看到披萨在第三方平台上的价值，从而提高频率并在披萨类别中获取份额，同时公司将继续在自有渠道提供最佳优惠和体验以保持平衡，此外，公司品牌的考虑度在本季度有所提高，在一些关键战略市场中是第二大参与者，通过提供优质价值、聚焦关键市场等方式有望逐渐获取份额 [122][123][124][125][126] 问题：如果竞争对手与Doordash合作扩大在第三方渠道的渗透，公司是否能保持份额？ - 公司将同时关注自有业务和第三方业务，通过技术栈和忠诚度计划等工作进行竞争，尽管竞争对手进入聚合平台，但公司在两大聚合平台上持续看到同比增长，公司有经验丰富的团队，并且在第三方业务中有多年的经验，公司将通过合作伙伴关系提高知名度、创新、发挥高端定位和价值优势来保持竞争力 [129][130][131][132]