财务数据和关键指标变化 - 2023年运营现金流23亿欧元，2024年指导值为20亿欧元 [44] - 2024年第四季度IFRS 16下租赁从14亿欧元增加到18亿欧元，原因是将Coral资产纳入IFRS处理，增加了4.75亿欧元 [24][26] - 2024年预计向少数股东支付的股息略低于2023年，约为1.5亿欧元 [62] 各条业务线数据和关键指标变化 上游业务 - 巴西产量下降率低且运营效率提高，2023年产量为122，2024年指导值大于115 [9][10] - Bacalhau项目进展符合指导，预计2024年下半年启航，2025年年中实现首油，随后产量将增长约30% [33] - 纳米比亚第一口井有两个重大油柱发现，正在进行第二口井钻探，3月进行DST测试，预计晚3月知晓商业性 [7][20][45] 中游业务 - 2024年预计EBITDA为3亿欧元，考虑了有限的天然气采购条件和较低的宏观环境，有一定现货市场敞口，但投资组合有灵活性 [13][14] 下游业务 - 商业业务预计2024年EBITDA持平，非燃料贡献占比增加，燃料业务平稳，在葡萄牙零售市场有更强领导力，天然气和电力下游业务更整合 [38][39] - 可再生能源业务2024年有200兆瓦项目计划投产，由于许可延迟，后续开工项目数量取决于西班牙政府行政效率 [16] - 生物燃料和氢气项目（HVO和电解槽）上季度已做出最终投资决策，预计2025年底启动，目前处于采购和详细工程设计阶段 [34] 炼油业务 - 2024年炼油运营成本指导值为每桶3美元，按8000万桶加工量计算，运营成本超2.5亿欧元，高于历史水平，主要因通胀和市场合并机会 [48][50][51] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续进行结构改进，推进世界级工业项目，如HVO和可持续航空燃料装置以及100兆瓦绿色氢气电解槽，支持下游活动转型和脱碳 [6] - 资本分配遵循三年承诺，平均每年净资本支出10亿欧元，会根据情况调整总资本支出和资产剥离 [11] - 可再生能源业务将继续采用商户敞口策略，利用综合结构寻找短期机会并进行内部对冲 [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对战略执行和资本分配指导充满信心，认为自身是该行业最具吸引力的投资案例之一，有盈利项目带来的卓越增长和可靠的转型故事 [5][8] - 对巴西产量有信心，若有上行空间会及时向市场更新 [10] - 中游业务虽有谨慎指导，但有信心实现并可能超越目标 [14] 其他重要信息 - 纳米比亚项目2024年总资本支出约为1.5亿欧元 [55] - Mozambique项目有重大进展，预计今年解除不可抗力，Exxon将在今年启动陆上项目的前端工程，2025年某个时间对1800万吨模块化概念进行最终投资决策 [58] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2024年生产指导及资本支出未承诺部分的选择 - 公司表示巴西产量下降率低且运营效率提高，指导通常保守，会定期更新市场情况；资本支出方面，会根据总资本支出和资产剥离情况调整，以满足三年平均每年净资本支出10亿欧元的承诺 [9][10][11] 问题2: 中游业务EBITDA指导的可见性及可再生能源项目进展 - 中游业务预计全年EBITDA稳健，考虑了有限的天然气采购条件和较低的宏观环境，有一定灵活性，有信心实现指导目标；可再生能源业务2024年有200兆瓦项目计划投产，后续开工项目数量取决于西班牙政府行政效率 [13][14][16] 问题3: 纳米比亚项目农场出售时机及资本支出增量剥离领域 - 纳米比亚项目不急于做决策，正在评估勘探潜力，会考虑对股东最有价值的方案；资本支出方面，有多种选择，会考虑可再生能源资产的打包出售或少数股权出售，但脱碳是战略重点 [18][19][21] 问题4: 欧洲天然气价格对中游业务的敏感性及Venture Global气量的预期时间 - 中游业务指导未考虑Venture Global气量，对现货市场有一定敞口，但投资组合有灵活性，指导较为谨慎 [23][25] 问题5: 2024年运营现金流指导是否包含特殊税收及安哥拉交易的或有付款情况 - 运营现金流指导考虑了特殊税收但不做具体指导；安哥拉剥离交易的或有付款很可能在2024年触发，已包含在2024年净资本支出中 [28][29][30] 问题6: Bacalhau项目、生物燃料和氢气项目进展及上游单元折旧、损耗和摊销（DD&A）指导 - Bacalhau项目进展符合指导，预计2024年下半年启航，2025年年中实现首油，随后产量将增长约30%；生物燃料和氢气项目（HVO和电解槽）预计2025年底启动，目前处于采购和详细工程设计阶段；Coral租赁预计每桶增加1 - 1.5美元，上游单元DD&A总体指导约为4000 - 5000万欧元 [32][33][35] 问题7: 商业业务营销量预期及可再生能源伊比利亚投资组合策略 - 商业业务预计2024年EBITDA持平，非燃料贡献占比增加，燃料业务平稳，在葡萄牙零售市场有更强领导力，天然气和电力下游业务更整合；可再生能源业务将继续采用商户敞口策略，利用综合结构寻找短期机会并进行内部对冲 [38][39][41] 问题8: 纳米比亚项目时间表及资本分配和股息政策 - 预计晚3月知晓纳米比亚项目商业性，很可能会在该区块钻更多井；资本分配按指导将运营现金流的三分之一进行分配，直到董事会另有决定 [44][45] 问题9: 炼油运营成本增加原因及可再生能源增长缓慢原因 - 炼油运营成本增加主要因通胀和市场合并机会，预计2024年每桶约3美元；可再生能源增长除许可问题外，还需考虑项目盈利能力，要保持14%的资本回报率需谨慎推进 [48][50][52] 问题10: 纳米比亚项目相关问题（目标范围、活动延期、钻机延期及成本） - 纳米比亚项目所有范围和延期都已提前商定，按原计划进行，2024年总资本支出约为1.5亿欧元 [54][55] 问题11: Mozambique项目情况及2025年后资本支出周期预期 - Mozambique项目有重大进展，预计今年解除不可抗力，Exxon将在今年启动陆上项目的前端工程，2025年某个时间对1800万吨模块化概念进行最终投资决策；未提及2025年后资本支出周期预期 [57][58] 问题12: 纳米比亚项目股权和运营商问题及2024年少数股东股息指导 - 公司会确保纳米比亚项目生产尽快推进，潜在剥离过程中会并行进行风险降低工作；2024年向少数股东支付的股息预计略低于2023年，约为1.5亿欧元 [60][62]