财务数据和关键指标变化 - 公司二季度产生近5亿欧元自由现金流，尽管营运资金有所增加 [7] - 公司预计2022年经营现金流接近30亿欧元，2022年股息将为经营现金流的三分之一 [7] - 公司杠杆率降至净债务与息税折旧摊销前利润之比远低于1，财务状况更稳健 [7] - 公司上半年营运资金增加11亿欧元，主要来自库存和存货头寸 [77] - 公司有6.3亿欧元保证金账户，预计年底该账户归零，营运资金将大幅回流 [77][78] 各条业务线数据和关键指标变化 可再生能源业务 - 公司通过Titan交易将可再生能源资产持股从75%增至100%，会计处理上会使更多资本支出和项目融资债务体现在报表中，市场能更清晰看到真实现金流 [13][14] - 按长期规划假设，公司可再生能源业务每年新增300 - 400兆瓦装机容量，每兆瓦资本支出约70 - 80万欧元，即每年新增3 - 4亿欧元资本支出 [15] 上游业务 - 公司在巴西Uirapuru区块未取得商业发现，本季度对该区块勘探资产进行8500万欧元减值处理 [52][55] 下游业务 - 公司下游业务零售网络需求同比增长22%，但仍略低于2019年水平，其中B2B业务（航空和海运）需求增长显著，零售业务需求改善较慢且因地区而异 [59][60] - 公司在葡萄牙和西班牙推出零售折扣活动，葡萄牙忠诚度计划最高折扣达每升0.14欧元，西班牙夏季促销最高折扣达每升0.25欧元，B2B业务复苏弥补了折扣带来的利润损失 [68] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司炼油业务参考条件下的炼油利润率为每桶油当量15美元，但目前市场炼油利润率有所下降，约为每桶10美元，7月交付量高于月初，但市场仍不稳定 [45][46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略未变，通过Titan交易获得可再生能源资产100%控制权，未来可能进行资产轮换或再次非合并处理，以释放更多价值 [53] - 公司将继续关注上游业务资产处置，但目前未透露更多信息 [77] - 公司在可再生能源领域将继续推动有机增长，同时希望与政府合作加快审批流程，以实现更多投资 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司二季度业绩表示满意，各业务板块表现强劲，公司财务状况更稳健，有能力执行战略 [7] - 管理层认为市场环境不稳定，炼油利润率波动较大，公司将优化运营以提高利润率 [47][48] - 管理层希望天然气交付能按计划进行，以避免再次进入市场采购 [33] 其他重要信息 - 公司在巴西Bacalhau North区块计划2023年钻探评估井，结果将决定后续开发方式；2P再开发计划按计划推进，已开始钻探第一批加密井，并与监管机构就新开发计划进行沟通 [21][23][24] - 公司Coral FLNG项目预计四季度产出首批货物，明年达到产能高峰 [66] - 公司在Namibia的勘探目标是2023 - 2024年钻探一口勘探井，以降低风险 [93] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2023年Titan交易后资本支出从非合并到合并的变化情况，以及2022年下半年和明年股东回报计划 - 公司未提供2022年股息分配的额外指引，但明确将为经营现金流的三分之一；Titan交易旨在获得更多灵活性和释放价值，资本支出方面，按长期规划假设每年新增3 - 4亿欧元资本支出 [12][15] 问题2: Bacalhau North区块的钻探计划和2P再开发计划，以及可再生能源业务是否会因审批延迟转向收购策略 - Bacalhau North区块计划2023年钻探评估井，结果将决定后续开发方式；2P再开发计划按计划推进，已开始钻探第一批加密井，并与监管机构就新开发计划进行沟通；公司认为欧洲加快审批的效果有待观察，不会因此改变可再生能源业务的有机增长战略 [21][23][24][25] 问题3: 巴西FPSO的维护计划和当前生产水平，以及天然气业务的供应风险 - 今年维护计划大致均匀分布在上下半年，但上半年集中在二季度；预计三季度仍有维护，四季度最少；生产受维护影响，三季度有所下降，四季度影响更小；天然气业务按计划交付，但低于原合同量，公司采取措施减少自身天然气消耗，未来供应情况取决于交付是否按计划进行 [30][31][34][35][33] 问题4: 炼油业务VGO供应风险的解决措施、对炼油利润率的影响及供应可持续性，以及下半年炼油市场的发展和当前炼油利润率水平 - 公司通过能源管理团队从欧洲和中东采购VGO，确保炼油厂满负荷运行；目前炼油利润率约为每桶10美元，市场不稳定，公司将优化运营以提高利润率 [44][46][47][48] 问题5: Titan收购和完全合并是否意味着公司可再生能源业务策略改变，以及巴西勘探资产减值的详细情况 - 公司战略未变，获得Titan资产100%控制权是为了获得更多灵活性和释放价值，未来可能进行资产轮换或再次非合并处理；巴西Uirapuru区块未取得商业发现，本季度对该区块勘探资产进行8500万欧元减值处理，该区块仍有潜在前景，将在Bacalhau North区块评估后决定下一步计划 [51][53][55] 问题6: 下游业务需求情况和全年资本支出指引未变的原因 - 下游业务零售网络需求同比增长22%，但仍略低于2019年水平，其中B2B业务（航空和海运）需求增长显著，零售业务需求改善较慢且因地区而异；全年资本支出指引未变，是因为原计划Titan项目今年无项目融资，且公司其他业务付款时间调整提供了缓冲 [58][59][60][61] 问题7: 巴西征收暴利税的可能性、Coral FLNG项目的进度和零售折扣活动的影响及持续时间 - 目前预计巴西在选举前不会通过暴利税法案，但会持续关注；Coral FLNG项目预计四季度产出首批货物，明年达到产能高峰；零售折扣活动是为支持客户，B2B业务复苏弥补了折扣带来的利润损失 [64][65][66][68] 问题8: 某钻探结果和少数股东股息下降的原因及未来情况 - 钻探数据仍在分析中，未得出结论；少数股东股息支付通常在一季度和年末根据巴西业务情况调整，今年预算为2亿欧元，可能在三季度或四季度支付 [70][71][72] 问题9: 上游业务是否考虑资产处置和全年营运资金的基本情况 - 公司将继续关注上游业务资产处置，但目前未透露更多信息；上半年营运资金增加11亿欧元，主要来自库存和存货头寸，有6.3亿欧元保证金账户预计年底归零，营运资金将大幅回流，且营运资金还受布伦特油价影响 [76][77][78] 问题10: Bacalhau FPSO项目的进度和成本控制情况 - 项目主要在中国建设，受疫情影响有轻微延迟，预计2024年下半年产出首批石油，成本控制良好 [81][82][83] 问题11: 套期保值业务的策略和触发机制，以及2023年是否会有更多机会性套期保值，还有分配政策中回购资金的来源 - 未来公司将使用期权而非掉期进行套期保值，以保护布伦特油价下跌风险的同时不放弃上涨收益；分配政策中回购资金主要来自经营现金流，而非包含营运资金影响的现金流 [86][87][88] 问题12: 二季度炼油天然气成本下降和保险应收款情况，以及纳米比亚勘探计划 - 二季度炼油天然气成本因保险理赔（1000 - 1500万欧元）而看起来较低，公司持续指引每桶2美元的经常性运营成本；纳米比亚勘探目标是2023 - 2024年钻探一口勘探井，以降低风险 [90][92][93] 问题13: 阿尔及利亚至西班牙管道问题对公司天然气供应的影响及应对措施 - 目前公司未收到阿尔及利亚天然气供应问题的通知，摩洛哥至西班牙管道自年初以来一直未输送天然气 [99][100] 问题14: 二季度收到的900万欧元关联方股息是否来自太阳能合资企业，以及回购股份的参与方情况 - 股息来自Titan和巴西生物燃料合资企业；公司对回购股份的参与方无可见性，由银行在市场上操作 [103][105]