财务数据和关键指标变化 - 公司Q1 RCA EBITDA为8.69亿欧元，OCF为6.38亿欧元，净资本支出为1.22亿欧元，OCF减去资本支出约为5亿欧元 [8] - 净债务与2021年底持平，净债务与EBITDA之比低于1，排除营运资金中保证金账户的增加，净债务为16亿欧元，净债务与EBITDA之比为0.6 [9] - EBIT有1.2亿欧元与巴西勘探和评估资产相关的减值，净利润按RCA计算为1.51亿欧元，按IFRS计算为 - 0.14亿欧元 [25][26] - 自由现金流为3000万欧元，净债务稳定在24亿欧元，净债务与EBITDA之比略低于1倍，排除保证金账户现金则为0.6倍 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 上游业务 - 权益产量同比增长5%，达到每天13.1万桶，能源管理团队为上游业务带来6000万欧元收益，上游EBITDA同比几乎翻倍至8.03亿欧元 [7][10][11] - 公司锁定约6000万桶产量，价格略高于每桶80美元，占全年预期产量的13% [11] 商业业务 - 伊比利亚需求增加，客户数量增多，但大宗商品价格飙升挤压利润，商业EBITDA较去年下降，不过非燃料业务和电动汽车充电业务取得进展 [13] - 目前有1300个电动汽车充电桩，计划2022年增至2000个，中期目标2025年达到1万个 [13] 工业业务 - 炼油业务EBITDA近9000万欧元，利用率超90%，Q1炼油利润率为每桶6.9美元 [14] - 公司锁定25% - 30%的炼油产量，利润率为每桶8 - 9美元，但定价公式滞后导致损失约9000万欧元，工业与能源管理EBITDA几乎为零 [15] 可再生能源业务 - 发电量同比增长27%，实现3000万欧元的预估EBITDA，3月新增50兆瓦产能，4月在西班牙新增150兆瓦产能 [18] - 目前运营近1200兆瓦产能，有望年底达到1400兆瓦 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西市场，公司在天然气市场占据领先地位，天然气价格是去年同期的4倍，还围绕电力和天然气建立交易头寸 [70] - 伊比利亚市场，欧盟批准对天然气价格设置上限以降低电价，这将限制可再生能源业务收入，但也有助于商业业务向客户提供低价电力 [19][91] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司暂停购买俄罗斯产品，为乌克兰提供650万欧元人道主义援助 [6] - 上游业务维持日产12.7万桶的产量指引，关注莫桑比克Coral项目和巴西、纳米比亚的勘探机会 [11][12] - 商业业务计划扩大非燃料业务和电动汽车充电网络，维持全年约3亿欧元EBITDA的指引 [13] - 工业业务积极寻找新的天然气供应源，推进低碳项目，如2兆瓦电解槽项目和100兆瓦绿色氢气项目 [17] - 可再生能源业务通过收购巴西项目扩大可再生能源项目储备至近9600兆瓦，目标2025年达到4000兆瓦 [20] - 公司获批支付2021年剩余每股0.25欧元股息，并实施1.5亿欧元股票回购计划，预计将调整后运营现金流的三分之一分配给股东 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年第一季度运营表现和战略执行强劲，但大宗商品价格飙升带来挑战，如定价公式滞后、商业业务疲软和营运资金增加 [7][8] - 未来上游业务因维护活动增加产量将保持平稳，商业业务夏季表现有望改善，可再生能源业务将受益于有利环境，但需关注监管变化 [11][13][30] - 尽管当前波动较大，但公司维持2022年27亿欧元EBITDA和20亿欧元OCF的指引，投资计划不变，资本支出接近10亿欧元，年底净债务与EBITDA之比有望远低于1 [30] 其他重要信息 - 公司提醒前瞻性陈述与实际结果可能存在差异，建议阅读警示声明 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 巴西上游业务运营环境是否改善，巴西可再生能源交易与2024 - 2025年资本支出如何匹配 - 巴西上游业务因疫情限制减轻，人员数量恢复正常，但维护积压问题需时间解决，2022年维持产量指引不变 [36] - 可再生能源业务维持中期资本支出分配指引，巴西项目增加了投资选择，可能在2023 - 2024年投入资本支出 [37] 问题2: 炼油业务VGO替代方案及减产可能性，能源管理业务天然气供应限制的影响及替代供应的时间 - 公司在欧洲和中东市场找到了VGO替代供应，4月炼油厂满负荷运行，5月供应情况良好，且自身生产50%的VGO，有信心满足葡萄牙市场需求 [44][45] - 天然气供应商未按合同足额供应，公司采取使用石脑油裂解氢气等措施，Q1维持了供应平衡，但未来仍需努力平衡供应和客户需求，避免高价购买现货气造成损失 [40][41][42] 问题3: 6000万桶每桶80美元的套期保值相关问题，当前炼油环境及利润率情况 - 套期保值于年初进行，全年6000万桶，Q2起25%已到期，上游EBITDA中约2500万欧元（3%）因以80美元而非100美元左右出售而放弃，年底还有4500万桶按80美元执行 [51] - 目前炼油利润率处于两位数，情况良好，但暂不公布第二季度具体数据 [49] 问题4: 第二季度商业利润率受政府压力影响情况，安哥拉资产退出及资金再分配问题 - 零售业务面临利润率压力，公司已推出一些折扣措施，Q1影响不明显，油业务第一季度单位利润率高于2021年，葡萄牙B2C业务单位贡献同比增长10%，西班牙B2C业务单位贡献利润率与去年持平，B2B业务利润率下降4%，但航空业务有所恢复 [54][55] - 关于安哥拉资产退出暂无评论，有消息会及时公布资金再分配情况 [56] 问题5: 套期保值是机会主义行为还是有结构化政策，莫桑比克资产评估情况 - 炼油利润率套期保值是机会主义行为，上游套期保值是结构性决策，旨在保护因资产集中带来的下行风险，目前不计划增加套期保值，2022年上游87%的投资组合将不进行套期保值 [60][61] - 莫桑比克Coral项目进展顺利，预计下半年产出首批货物，公司持续监测安全形势，与合作伙伴探讨陆上油田开发优化方案，但目前谈最终投资决策（FID）还为时过早 [64][65][67] 问题6: 巴西天然气实现情况及相关限制，巴西可再生能源项目2023年情况及是否使用项目融资 - 公司在巴西天然气市场占据领先地位，有竞争力的合同，天然气价格是去年的4倍，暂不透露具体定价 [70] - 可再生能源项目会根据项目成熟情况，在做出投资决策时考虑使用巴西现有的项目融资，部分项目今年可准备建设，明年还有更多项目，2900兆瓦的项目有电网关税优惠 [72][73] 问题7: 圣多美勘探井的预钻资源预期，纳米比亚勘探最新情况 - 圣多美勘探井是前沿项目，有壳牌作为合作伙伴，若该井成功，周边10 - 12个潜在前景可能有机会，当前钻井位置若成功可独立开发，但前沿钻探失败概率高 [77][78] - 纳米比亚公司拥有PEL83区块80%权益，该地区石油系统已被证实，公司正根据新勘探成果重新解释地震数据，探索后续开发方案 [79] 问题8: 上游石油套期保值的哲学方法及未来是否持续，可再生能源业务成本通胀情况及应对措施 - 公司套期保值政策无变化，此次上游套期保值是市场疲软时的机会操作，今年不再进行更多套期保值 [84] - 过去公司现金流和风险主要受炼油业务影响，现在上游业务占主导，风险委员会关注极端宏观情景，套期保值旨在管理风险，部分为自然套期保值，税收也可缓冲自由现金流波动 [85] - 可再生能源业务通过增加项目选择、与优质EPC供应商合作、签订良好合同来应对成本通胀，伊比利亚市场电价上涨可缓解成本压力，巴西市场预计PPA价格将随EPC价格上涨，投资决策将基于回报情况逐案评估 [86][87] - 在伊比利亚市场，公司未进行套期保值，享受了市场上涨带来的收益；在巴西市场，项目开工前可能会采用PPA覆盖部分风险，更具风险规避性 [88] 问题9: 公司目前1200兆瓦产能在伊比利亚是否不受电价上限限制，Coral项目与同行FLNG项目的差异及信心来源 - 伊比利亚电价监管尚未实施，若实施，公司可再生能源业务回报会略有降低，但电价仍具吸引力，且对商业业务有一定益处 [91] - Coral项目比同行项目更简单，设计不同，吸取了同行经验教训，运营商Eni表现出色，项目完成98%，进度提前且成本低于预算，有6月产出首批天然气的可能性，产量还有上升空间 [92][93]