财务数据和关键指标变化 - 2022年预计运营现金流为20亿欧元，这是一个不包含任何一次性变动、营运资金和库存影响的干净数字，且2021财年将有大量现金流入，但不影响分配政策 [128] - 2021年因天然气衍生品导致6.05亿欧元营运资金流出，公司有信心在2022年收回这笔资金 [131] - 2P石油储量同比增长11%，但2P加2C储量同比下降8%，整体2P去年增长2% [139][143] 各条业务线数据和关键指标变化 上游业务 - 巴西的图皮（Tupi）和伊拉塞马（Iracema）油田已投产12年，目前产量略有下降，年下降率低于3%，公司正努力降低下降率 [16][17] - 2022年FPSO利用率预计约为85%，2021年实际约为83% [136] - 上游生产成本在第四季度因资产转移有一次性利好影响，未来预计每桶低于3美元，巴卡劳（Bacalhau）项目投产后也将维持该水平 [127] 炼油业务 - 年初至今炼油利润率略高于5美元/桶，公司指导区间为4 - 5美元/桶 [40] - 炼油利润率已包含二氧化碳成本，预计每桶2 - 3美元 [36] 可再生能源业务 - 2022年预计有400兆瓦产能上线，约800兆瓦达到可建设状态 [50] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西天然气销售方面，公司已达成六笔交易，仅将三分之一到三分之二的天然气产量投入市场，且价格比过去更有吸引力 [103][104] - 锂辉石价格从约400美元/吨涨至2400美元/吨，氢氧化锂产品价格从约8000美元涨至40000美元/吨，到2030年欧洲对氢氧化锂的需求将增长十倍 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司有新目标“让我们共同重塑未来”，核心上游业务和可再生及新能源业务都将实现增长，整体有独特的脱碳节奏 [9] - 股东分配政策方面，基础股息从每股0.5欧元以每年4%的速度增长，今年为0.52欧元，可自由支配或补充部分可达调整后运营现金流的三分之一，还引入了股票回购 [9] - 公司一半资本将逐步投向零碳和低碳能源及产品领域，在巴西投标回合中，因战略考量未增加在塞皮亚（Sepia）和阿塔普（Atapu）的股份 [94] - 公司持续关注可再生能源领域的无机机会，会选择性收购早期项目组合以增加产能部署的可选择性 [111] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 天然气供应方面，2021年第四季度面临困难，公司通过自身使用进行了部分补偿，未来目标有所调整，公司正更好地管理供应和需求平衡，但仍是持续挑战 [13][14] - 巴西业务受疫情影响，油田处于下降阶段，但巴卡劳项目预计到2025年将使产量增加25% [15][16] - 可再生能源业务因伊比利亚地区当局审批许可证积压，导致项目推进延迟 [52] - 公司认为当前股价被低估，股票回购是积极举措，随着时间推移，市场将认识到公司上游业务增长、新能源业务投资规模以及商业业务转型带来的现金流 [62][64] 其他重要信息 - 公司与诺斯伏特（Northvolt）的合资项目预计投资7亿欧元，其中50%将通过项目融资，目前处于预可行性研究阶段，预计不愁产品销路 [28][29] - 公司在纳米比亚的PEL 83区块因周边发现油气田，成功概率大幅提升，今年还将在巴西坎波斯盆地和圣多美和普林西比进行钻探 [101][102] - 公司正推进辛斯（Sines）HVO先进生物燃料项目的可行性研究，目标是2023年做出最终投资决定，2025年投产，目前正就废料原料采购与合作伙伴进行直接谈判 [147][148] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2021年天然气采购问题及2022年情况，巴西维护进度及早期FPSO利用率和产量下降情况 - 2021年第四季度天然气采购困难，公司通过自身使用补偿，未来目标调整，正更好管理平衡，但仍是挑战 [13][14] - 巴西业务受疫情影响，油田下降，图皮和伊拉塞马年下降率低于3%，维护按计划进行，2022年FPSO利用率预计85% [15][16][18] - 巴卡劳项目预计到2025年使产量增加25% [16] 问题2: 股东分配政策中三分之一调整后运营现金流是否可提高，诺斯伏特项目资本支出、回报预期和产品销路问题 - 分配比例为调整后运营现金流的三分之一，公司预计运营现金流增长，将以此回报股东 [27] - 诺斯伏特项目预计投资7亿欧元，50%项目融资，处于预可行性研究阶段，产品不愁销路 [28][29] 问题3: 巴西天然气销售折扣、炼油业务二氧化碳成本影响、股东回购安排 - 巴西天然气销售折扣将从2021年的8 - 10美元/桶降至6 - 8美元/桶 [34] - 炼油利润率已包含二氧化碳成本，预计每桶2 - 3美元，公司通过用石脑油驱动加氢裂化器降低天然气消耗并提高产量 [36][37] - 公司将在股东大会批准后，在公开市场进行1.5亿欧元股票回购，每天不超过市场交易量的20% - 25%，实际约为3% - 4% [39][133] 问题4: 选择股票回购而非可变股息的原因及实施方式，可再生能源产能目标降低的原因及实现中期目标的信心 - 选择股票回购是与股东广泛沟通的结果，将根据年终结果计算每年回购金额 [48][49] - 可再生能源产能目标降低是因伊比利亚地区当局审批许可证积压，公司对2025年中期目标有信心，2022年有400兆瓦产能上线，约800兆瓦达到可建设状态 [50][52] 问题5: 股东分配政策中调整后运营现金流是否包含可再生能源现金流，可再生能源业务资本支出、融资成本和股息情况，生产展望是否包含图皮和伊拉塞马新开发计划 - 指导分配的运营现金流是合并后的数字，不包含可再生能源现金流，而是其股息流 [57] - 生产展望包含图皮和伊拉塞马新开发计划，该计划有短期、中期和长期要素 [59] 问题6: 公司股价未随行业重估上涨的原因及是否会采取不同策略，渐进式股息4%增长的计算依据 - 股价未上涨可能是市场未充分认识到公司上游业务增长、新能源业务投资规模和商业业务转型带来的现金流，公司不会改变战略，股票回购是积极举措 [62][64] - 4%的股息增长是综合考虑减少流通股数量、提高基础股息和财务框架承受能力的结果 [69] 问题7: 公司2022年杠杆情况及未来最优杠杆水平 - 2022年杠杆部分是为弥补2021年衍生品相关债务增加，目标是净债务与EBITDA之比为1倍，分配将根据运营现金流调整 [74][75] 问题8: 2022年后FPSO利用率指导，可再生能源业务是否有股息及金额 - 不提供2022年后FPSO利用率指导，但认为2022年的85%可作为关键假设基础 [82][83] - 可再生能源项目有项目融资，现金流强时可加速去杠杆并向股东分红，项目融资到位时部分资金会返还股东用于下一个项目 [85][86] 问题9: 巴西商业业务产品销量情况 - 2022年产品销量仍未恢复到2019年水平，但1月底以来关键B2B领域销量有增长，今年仍是恢复年 [88] 问题10: 巴西最近拍卖中未增加塞皮亚和阿塔普股份的原因，巴卡劳项目进展和关键里程碑 - 未增加股份是因公司战略，一半资本将投向零碳和低碳能源及产品领域，且该资产回报期长 [94][97] - 巴卡劳项目进展顺利，下半年将开始钻探和完井活动，该项目将从第一天开始全气体注入 [96] 问题11: 纳米比亚潜在钻探活动及开发计划，巴西天然气销售价格、合同期限、基准和受影响产量比例 - 纳米比亚PEL 83区块因周边发现油气田，成功概率大幅提升，公司今年还将在巴西坎波斯盆地和圣多美和普林西比进行钻探 [101][102] - 公司已达成六笔巴西天然气销售交易，仅将三分之一到三分之二的产量投入市场，价格比过去更有吸引力，但未透露合同期限和价格 [103][104] 问题12: 可再生能源业务无机行动预期，ACS出售Zero - E子公司的意向及收购策略 - 公司有4.7吉瓦可再生能源项目储备，将继续关注无机机会，但不提供指导，会选择性收购早期项目组合 [108][111] - 不评论ACS出售Zero - E子公司的公告，认为对自身业务无影响 [112] 问题13: 公司资本分配灵活性，巴卡劳项目成本通胀及合同锁定情况 - 公司有50年2P和2C资源储备，为实现脱碳目标，在资本分配上做出艰难选择，优先考虑低碳项目 [117][118] - 巴卡劳项目成本锁定情况良好，对成本通胀风险暴露有限 [121] 问题14: 上游生产成本未来走势，运营现金流指导是否包含营运资金流入 - 上游生产成本未来预计每桶低于3美元，巴卡劳项目投产后也将维持该水平 [127] - 20亿欧元运营现金流指导是不包含营运资金流入的干净数字，2021财年营运资金流入不影响分配政策 [128] 问题15: 股票回购实施细节，2021年营运资金流出收回的信心，2021年FPSO利用率 - 股票回购将在股东大会批准后进行，每天约100万欧元，占市场交易量的3% - 4% [133] - 公司有信心收回2021年6.05亿欧元营运资金流出，极端情况下可将天然气投放现货市场 [134] - 2021年FPSO利用率约为83% [136] 问题16: 2P加2C储量下降原因，图皮和伊拉塞马的采收率 - 2P加2C储量下降是因巴西天然气合同要求按规定记录储量，导致天然气储量减少 [142][143] - 公司正努力提高2P采收率，新运营和开发计划旨在通过加密井和进一步开发提高采收率 [144] 问题17: 辛斯HVO项目废料原料采购策略进展 - 公司正就辛斯HVO项目废料原料采购与合作伙伴进行直接谈判，这是项目关键部分 [148] 问题18: 巴西主要油田和FPSO产量下降及平稳情况，平均下降率，炼油利润率能源成本构成，2022年炼油现金成本构成及长期目标 - 巴西资产整体产量预计平稳，部分油田如塞皮亚和阿拉（Ara）油田收尾，图皮和伊拉塞马有下降，巴卡劳项目投产后产量将增加25% [152][153] - 不讨论炼油利润率能源成本构成和2022年炼油现金成本构成，2美元/桶是稳健目标，公司正通过维护提高炼油厂性能 [155][156]