财务数据和关键指标变化 - 上半年运营现金流为0.9亿欧元，自由现金流为0.7亿欧元，净债务与EBITDA比率约为1 [5][12] - 第二季度EBITDA为5.71亿欧元，主要来自上游业务；EBIT为3.05亿欧元；RCA净收入为1.4亿欧元，IFRS净收入为7100万欧元 [17][19][20] - 第二季度调整后运营现金流（OCF）为4.7亿欧元，上半年OCF为9亿欧元，CFFO为8亿欧元 [21][23] 各条业务线数据和关键指标变化 上游业务 - 隐含自由现金流约0.5亿欧元，运营现金流7.36亿欧元，资本支出2.48亿欧元 [6] - 产量为12.8万桶/日，预计2021年处于12.5 - 13.5万桶/日区间的下半段 [6][17] 商业业务 - 第二季度环比增长20%，预计下半年比上半年高20%，但二季度销量仍低于2019年同期 [8] - 运营现金流1.36亿欧元，资本支出2600万欧元 [8] 工业和能源管理业务 - 上半年炼油业务EBITDA为正，一季度每桶约2.1美元，二季度每桶约2.4美元 [9] - 能源管理业务因液化成本面临挑战，重新谈判后情况将改善，且生物燃料和绿氢投资环境有利 [10] 可再生能源业务 - 二季度辐射高，太阳能捕获价格约70欧元/兆瓦时，按预估运营现金流计算约为1900万欧元 [11] - 今年还有200兆瓦待连接，另有100兆瓦在规划中，目前有4吉瓦确定项目在开发 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 布伦特价格在二季度有所回升，伊比利亚市场需求也在恢复，但液体需求仍比2019年同期低25% [5] - 中国市场疲软，导致公司原油货物折扣增加 [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是在能源转型中再生未来并蓬勃发展，组建了新的领导团队以推动战略实施 [14] - 上游业务预计到2025年增长25%，可再生能源业务到2025年产能将增长四倍，同时发展氢气和生物燃料业务，目标到2030年实现40%的脱碳 [13] - 公司具有增长和收益的特点，基础股息为市值的6%，还有可能支付可变股息 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 业务尚未达到全部潜力，新冠疫情仍对巴西业务和伊比利亚液体需求造成限制，但公司仍实现了稳健的现金流 [5] - 市场仍不稳定，但净债务与EBITDA比率已达目标，若宏观环境有利，有望支付可变股息 [12] 其他重要信息 - 周五宣布了管理层变动，新团队更精简、紧密，具备战略能力、团队合作精神和敏捷性 [14] - 出售GGND的收益几乎完全抵消了今年的资本支出 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 下半年生产是否会受维护影响，巴西疫情改善后运营商是否会放宽FPSO限制 - 目前指导中未考虑积极因素，维护计划增加虽短期影响生产，但有利于资产长期寿命 [28] 问题2: 关闭Matosinhos炼油厂后，葡萄牙市场石油产品是否有溢价 - 出口约50%的炼油产品，溢价主要体现在Sines炼油厂；市场更平衡，产品组合更符合国内需求；随着伊比利亚和葡萄牙需求增长，公司将受益，特别是RBOB产品 [32][33] 问题3: 本季度实现价格与布伦特价格的折扣扩大原因及未来趋势，以及2021年调整后现金流与运营现金流的潜在差异 - 折扣扩大一是中国市场疲软，二是天然气价格有上限；预计未来折扣仍在每桶8美元以上 [37][39] - 若当前宏观环境不变，预计未来运营现金流与CFFO差距将因库存和应收账款增加而扩大 [38] 问题4: 巴西维护工作的积压规模、对产量的影响及解决时间，以及炼油业务中二氧化碳成本的影响和未来趋势 - 目前有14口井停产，约1万桶/日的产量受影响，主要是预防性维护；预计运营成本将在每桶2 - 3美元之间正常化 [42][49] - 二季度二氧化碳成本影响约为每桶0.3美元，可能升至每桶0.5美元；随着“Fit for 55”政策实施，免费配额将减少 [43] 问题5: 2021年可变股息的水平及额外标准，以及上游业务生产成本下降的原因、剩余时间的指导和正常化成本 - 可变股息将根据年底净债务与EBITDA比率计算，最高可达CFFO的三分之一 [48] - 生产成本下降一是因疫情限制人员减少，二是井干预次数减少；预计运营成本将在每桶2 - 3美元之间正常化 [49] 问题6: 周五执行委员会变动的驱动因素，以及是否考虑用可变股息进行股票回购 - 变动是为了组建更具战略能力、团队合作精神和敏捷性的团队，以应对能源转型挑战 [54] - 关于股票回购与现金股息的问题，股东意见不一，公司将继续研究并与股东讨论 [56] 问题7: 下半年预估税与损益表税是否有差异，以及二季度欠提情况的量化 - 预计下半年损益表税率将接近50%，现金税低于此；二季度有一批货物成本与布伦特价格差异约3000万美元将在三季度确认 [60] 问题8: 年底前的关键问题和可交付成果，以及将工业部门与上游部门合并的意图和协同效益 - 关键是确保生产、设备正常运行，加强绩效管理，营造注重执行的文化 [64] - 合并是因为两者在运营管理上有相似之处，Thore具备相关经验，可优化业务、降低成本并确保安全 [66] 问题9: 可再生能源业务中太阳能发电销售价格上涨原因，以及PPA合同权重和未来价格波动预期 - 当前投资组合在西班牙市场有底价保护，同时可享受市场上涨收益；未来需平衡现货市场和PPA合同，海外市场可能更多采用PPA合同 [70] 问题10: 可再生能源项目安装延迟的原因及解决方法，以及Matosinhos炼油厂的关闭成本估算、已计提金额和未来规划 - 延迟原因包括新冠疫情、供应链问题和许可问题，但不影响未来产量和经济效益 [77] - 关闭成本预计约2亿欧元，包括去污和退役费用；土地用途仍在讨论中，活动按计划进行 [78] 问题11: 如何看待葡萄牙政府提议对燃料零售利润率设限 - 公司不清楚具体立法内容，认为报告中利润率计算存在大量错误；该业务仅占二季度EBITDA的8%，但涉及40%的员工；公司将向政府明确立场，认为任何监管对国家都不利 [81][82]