财务数据和关键指标变化 - 集团第二季度EBITDA为2.91亿欧元，同比下降超50% [36] - 上游EBITDA为2.04亿欧元，同比下降50%，本季度布伦特原油均价低于30美元 [36] - 炼油和中游业务EBITDA受炼油活动大幅放缓和供应贸易贡献降低的影响 [37] - 商业业务EBITDA为5900万欧元，同比下降超40%，受伊比利亚需求疲软影响 [37] - 集团EBIT为负5700万欧元，已包含与小型勘探资产相关的9200万欧元减值 [37] - 财务业绩为负1000万欧元，巴西货币现金头寸的负外汇兑换变动和二氧化碳衍生品损失被用于覆盖天然气价格风险的衍生品按市值计价的正估值所抵消 [38] - 净收入为负5200万欧元，按国际财务报告准则（IFRS）计算，净收入为负1.54亿欧元，库存负效应为8400万欧元 [38] - 第二季度CFFO仅为1.6亿欧元，资本支出付款为1.49亿欧元，来自Lula、Sépia和Atapu单位化的净现金流入为8300万欧元 [39][41] - 衍生品流出4300万欧元，主要受二氧化碳许可证影响，部分被2020年未到期炼油利润率对冲的解除所抵消 [42] - 本季度自由现金流为负1000万欧元，在极具挑战的上半年为正5200万欧元 [43] - 本季度向股东支付2019年股息3.18亿欧元，向巴西合作伙伴中石化支付8600万欧元，净债务增加4.36亿欧元 [44] - 净固定资产下降源于单位化的会计影响和9300万欧元的勘探减值，净债务与EBITDA之比升至1.1倍 [45] - 本季度公司流动性增至30亿欧元，现金为17亿欧元，未动用信贷额度为13亿欧元 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 上游业务 - 受疫情影响较小，5月巴西两个FPSO因发现新冠病例而停工，第二季度约影响3000桶/日的产量 [12] - 6月Atapu南部新开发单元提前启动，Galp仅持有1.7%的股份 [12] - 持续优化运营，生产成本持续低于3美元/桶，成本节约举措助力上游资本支出计划，团队成功降低服务和其他间接成本 [19][20] 炼油和中游业务 - 需求大幅下降和高库存水平导致Sines炼油厂停工，Matosinhos系统的多个装置也停工，中游业务受需求破坏和供应过剩影响，天然气价格承压 [13] - 调整运营水平以应对低需求和高库存，提高了毛利率，降低了运营成本，利用放缓时间提前进行了一些计划内的维护工作 [21] 商业业务 - 4月和5月受封锁影响困难，本季度石油和天然气销量下降，6月情况好转，7月至今持续改善 [14] - 采取多项措施增强业务稳健性，适应独特市场环境，通过与Uber等合作伙伴达成协议，探索新的销售渠道，同时注重优化运营和成本结构 [22] 可再生能源业务 - 成立合资企业，收购西班牙2.9吉瓦太阳能项目组合75.01%的股份，ACS集团持有近25%股份并共同控制，交易企业价值约22亿欧元，Galp将支付3 - 3.5亿欧元 [14][15][16] - 调整短期计划，保持战略发展，努力提高运营效率，调整组织结构，已实施超90%的已确定举措，有望实现超5亿欧元的资本支出和运营支出削减目标 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球封锁导致需求意外下降和库存大量积累，4月布伦特原油价格跌至13美元/桶，随后逐渐回升至略高于40美元/桶 [9] - 4月和5月，汽油和柴油需求同比下降超50%，随着伊比利亚封锁措施逐步解除，需求回升好于预期，但不确定性仍然很高 [11] - 炼油利润率起初受船用原油和裂解价差的机会性贸易需求支撑，但很快消退，低消费导致库存积累，所有产品价格承压 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略不变，致力于实现转型和增长战略，注重保护和提升关键战略项目的价值，与合作伙伴共同开展价值提升计划 [27] - 评估适应市场趋势和监管的机会，提高竞争力，减少碳足迹，分析在工业设施中生产低碳产品，通过共处理或重新配置现有装置降低投资，符合欧盟指导方针 [28] - 长期来看，分析新能源和技术，如参与泛欧绿色氢供应链项目的可行性研究 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度充满挑战，上游业务受疫情影响较小，下游业务尤其是4月和5月面临困难，公司采取措施增强业务弹性和灵活性，缓解疫情和油价战的影响 [7][8] - 市场环境不确定性高，公司调整宏观假设，使用2020年布伦特原油价格40美元/桶，并逐年增加5美元/桶，长期布伦特原油价格降至60美元/桶（2019年实际价格），经测试资产无减值 [11] - 短期内，公司和合作伙伴预计恢复油井连接和增产，预计产量同比增长约10%，略低于最初13% - 17%的指引，炼油环境仍低迷，商业业务有积极迹象但需谨慎 [24][25][26] - 尽管2020年充满挑战，但公司继续为能源未来布局，保持财务纪律，控制净债务，保护资产负债表 [27][34] 其他重要信息 - 为保持财务实力，2020年下半年不进行中期股息分配，2020年股息提案将根据2021年第一季度公布的全年业绩制定 [33][34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新生产指导中为新冠相关事件预留的应急情况及2021年股息意图 - 生产指导方面，因难以估计新冠影响，公司给出的10%同比增产指导在正常情况下较为保守，但下半年新冠情况未知，已预留缓冲 [50] - 股息方面，当前处于不确定时期，决策旨在保护资产负债表，后续将根据全年现金可用性、财务状况和前景决定 [49] 问题2: 第二季度营运资金未按第一季度指引释放的原因及下半年是否会释放，以及第二季度炼油成本低的原因 - 营运资金方面，第一季度按国际财务报告准则释放营运资金主要是会计上对库存的减记，第二季度仍在向供应商付款，现金流出较多，未来营运资金变化很大程度取决于商品价格走势，若价格保持当前水平，预计变化不大 [53] - 炼油成本方面，公司决策降低了相关成本结构，适应了当时的经营环境 [53] 问题3: 现金流量是否有应加回的数字以得到基础现金流，以及商业业务利润率在封锁期间保持弹性的驱动因素 - 现金流方面，上半年经营活动现金流为4.04亿欧元，存在多个阶段性影响因素，若商品价格保持当前水平，预计未来特别参与税（SPT）支付、资本支出和供应商付款将减少，但难以预测年末经营活动现金流情况 [56] - 商业业务方面，公司通过调整成本结构和主要在高利润率细分市场销售，在需求下降的情况下保持了业务弹性 [57] 问题4: 第二季度SPT在损益表和现金流量表中的差异，以及太阳能交易过程是否有竞争力和其他感兴趣的参与方 - SPT方面，公司按季度结束后的次月支付SPT，前一季度布伦特原油价格对现金流出影响显著，当油价回升时，支付低税率的同时可获得高原油销售收入 [63] - 太阳能交易方面，该交易并非公开竞争性招标，但有其他方表示有兴趣与Galp合作，公司认为与ACS集团合作可结合双方优势，加速可再生能源项目发展 [60][62] 问题5: 股息政策的思考过程，以及兑现炼油套期保值结构的原因 - 股息政策方面，需考虑年末自由现金流状况、现金和债务状况（净债务与EBITDA之比）以及全球行业薪酬趋势，不考虑非稀释性现金分配，2021年2月考虑股息时将基于全年情况 [66][68] - 炼油套期保值方面，公司现在更多暴露于布伦特原油价格波动风险，本季度三个关键业务同时下滑，风险模型失效，当炼油利润率套期保值处于深度实值状态时，公司选择兑现 [67] 问题6: 今年有机资本支出情况，包括太阳能合资企业付款、单位化流入和Berbigão/Sururu单位化的应收情况，以及当前炼油厂利用率和精炼产品需求恢复情况 - 资本支出方面，今年指导为7亿欧元，包括太阳能收购的股权部分，公司是低资本支出公司，未来指导中的增量项目如莫桑比克和Bacalhau项目除外，长期资产资本支出有限，预计在Berbigão/Sururu单位化上处于应收地位，金额为两位数，大概率明年收到 [72][73] - 炼油厂方面，第二季度利用率约为50%，因利润率不佳和高库存关闭或放缓部分装置，下半年利用率将取决于经济和市场环境，是经济决策而非物理决策 [71] 问题7: 潜在资产出售进程及预计完成时间，以及莫桑比克和Bacalhau项目受新冠影响情况、莫桑比克安全状况和未来12个月的进展可能性 - 资产出售方面，公司考虑多项资产轮换，将根据公司利益和公平价值决定是否执行，目前未确定完成时间 [76] - 项目方面，Rovuma LNG项目决定推迟最终投资决策（FID），正在进行价值工程优化；Bacalhau项目也在利用市场机会优化成本；Coral South浮式液化天然气项目按计划推进，2022年首气目标未受新冠影响 [77] 问题8: ACS资产2.9吉瓦目标到2023年是否仍有效，如何实现该目标，是否计划从2021年开始增加产能和快速提升电力容量，以及当前ACS资产的盈利潜力 - 目标方面，交易完成后将根据现有环境重新安排和审查项目进度，考虑新冠影响，目前已有1吉瓦产能在运营 [82] - 盈利方面，目前发布盈利信息尚早，待项目重新安排完成后再公布 [83] 问题9: 为避免下半年FPSO再次出现新冠问题采取的预防措施 - 采取三项关键措施：海上人员登船前强制隔离1 - 2周；频繁测量体温；人员在FPSO上的轮换周期从2周延长至3周 [84] 问题10: 第二季度油气价格实现较布伦特原油价格折扣扩大的原因，当前差异情况及未来是否会恢复正常 - 主要原因是运输成本增加，6月情况开始恢复，今年至今与布伦特原油的折扣约为4美元/桶 [88] 问题11: 炼油业务中期利润率展望，以及勘探减记是否包括Uirapuru井的价值 - 利润率方面，目前炼油利润率仅能勉强覆盖成本，若需求不上升、库存不减少，市场将面临几个月的炼油压力，全年炼油业务对公司贡献可能较小，2021年情况取决于市场和不确定性的演变 [91][93] - 减记方面，勘探资产减值主要与Potiguar资产有关，Uirapuru井的减值非常小 [92] 问题12: 股息政策的具体性质，以及长期油价假设下调但无相关资产减值的原因 - 股息政策方面，待恢复正常后，公司打算恢复疫情前的股息政策，但需考虑现金状况、净债务与EBITDA之比（保持低于2倍）和市场竞争力 [96] - 资产减值方面，公司拥有低成本生产资产，可在低资本支出情况下运营数年，且资产负债表上几乎无商誉，资产账面价值低，市场给予的市净率是行业两倍，表明资产竞争力强 [97][98] 问题13: 7月葡萄牙和西班牙的销量情况，资本支出和运营支出削减是否包括ACS结构变化的影响，以及可再生能源合资企业是否自融资及新资本结构下的股权资本支出需求 - 销量方面，7月至今伊比利亚销量同比下降中个位数 [101] - 资本支出方面，已考虑ACS交易的股权部分，未来合资企业约70%项目融资，Galp需按比例提供股权资金 [101][102] 问题14: 是否改变电力价格规划假设，以及对可再生能源交易价值的影响，是否因更好的融资条件弥补电价下降 - 公司已审查太阳能和电力价格假设，对与ACS的交易无重大影响，项目回报与初始决策一致，是综合考虑电价、融资条件和项目开发进度等因素的结果 [105][106]