财务数据和关键指标变化 - 2023年前九个月净收入61亿欧元，其中第三季度19亿欧元，是过去16年中前九个月最佳，第三季度净收入创历史新高；同时，前九个月和本季度的营业收入和营业利润率也创历史最佳 [7] - 提高2023年净收入指引至超过75亿欧元，预计2024年和2025年净收入将高于2023年 [7][14][15] - 股息收益率为欧洲最高，达11.5%；前九个月应计现金股息43亿欧元，完成17亿欧元股票回购；几周后将支付26亿欧元中期股息，每股股息0.144欧元，几乎是去年中期股息的两倍 [8] - 普通股权益比率为13.6%，考虑递延税项资产后为15% [10] - 前九个月年化风险成本为28个基点，不良贷款覆盖率增至50.4% [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 前九个月净利息收入同比增长65%，净利息收入、佣金和保险的总贡献增长超27%，收入增长近20%，成本基本稳定，营业利润率创历史新高；第三季度净利息收入进一步增长超6%，季度收入创纪录，同比增长27%，营业利润率同比增长56% [19][20] - 客户金融资产超过1.2万亿欧元，前九个月增加近400亿欧元；直接存款前九个月增加120亿欧元，达到历史最高水平 [22] - 财富管理和保护业务方面，财产和意外险贡献增加，前九个月超过4.8亿欧元 [23] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 技术转型方面，已投资超20亿欧元，数字战略依靠Isytech、新数字渠道（如Isybank和Fideuram Direct）和人工智能三大支柱，这些行动将额外产生5亿欧元毛收入 [5][34] - 环境、社会和治理（ESG）方面，致力于成为全球第一的影响力银行，上周推出大规模计划，包括投入15亿欧元、组建约1000人的社会交付团队和设立新组织单元“ISP for social” [18] - 与欧洲同行相比，公司资本基础稳固，业务模式多元化且高效，在不良贷款和第二阶段贷款等资产质量指标方面表现出色 [42][25][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 意大利经济强劲，基本面稳固，家庭财富居世界领先地位，中小企业具有韧性，今年经济增长接近1%，随着通胀放缓，经济将继续增长 [41] - 公司在任何利率环境下都有能力取得成功，未来将继续推进技术转型，加强在社会影响方面的世界级地位 [43][46] 其他重要信息 - 公司进一步强化零不良贷款（NPL）状态，俄罗斯风险敞口进一步降低，接近零 [10] - 与银行业工会就新的全国合同进行谈判，支持提高员工薪酬以应对通胀，技术和效率提升将抵消成本增加 [16] - 公司的良好表现使国家税收增加，40%的现金股息直接流向家庭和基金会，支持当地社区慈善项目 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：资本分配的规模和方式，以及2024年净利润指引的关键驱动因素 - 公司认为12%的普通股权益比率在充分考虑风险后仍有超额资本；计划在年底批准年度数据时向董事会提议进行股票回购，具体金额年底确定；2024 - 2025年，股东将获得可观现金股息，公司仍有超额资本，具体分配将逐年评估 [51][55][57] - 2024年净利润增长的驱动因素包括：净利息收入因平均欧元银行间拆放款利率（Euribor）上升和客户利率传导增加而增长；佣金因利率下降带来财富管理和保护业务活动增加而反弹；保险业务尤其是财产和意外险表现良好；交易收入有望恢复；成本方面，非技术投资成本降低，技术相关成本增长，人员成本通过人员减少得以控制；拨备预计在30 - 40个基点之间；利率下降时，套期保值工具将增加净利息收入 [59][61][65] 问题2：净利息收入除利率和存款数据外的其他假设，以及成本是否能实现绝对下降 - 存款趋势将基本保持当前水平，政府债券发行可能导致存款短期波动，但可通过资产管理业务弥补；贷款方面，2023年预计无增长，2024年可能持平或略有增减 [70][74] - 公司目标是2024年降低成本，但为加速Isytech发展，可能会有一定成本增加，最终预算需本季度确定 [75] 问题3：第二阶段贷款（Stage 2）的改善措施及Isybank客户迁移情况 - 公司通过项目“Pals”预测违约情况，加强信贷和风险管理部门，进行行业和客户分析，降低客户迁移到负面情况的风险；认为应关注风险敞口净额，而非覆盖率百分比；第二阶段贷款数据是成本风险可持续性的明确证据 [80][85][86] - Isybank迁移工作成功，30万迁移客户中有1500人要求转回，涉及存款600万欧元；同时有5万新客户加入，预计能超过获取100万新客户的目标 [88][89][90] 问题4：数字欧元实施的风险和机遇，以及资本回归到12%普通股权益比率的进度 - 2023年未对数字欧元进行投资，2024年开始加速投资，以确保2025年Isytech成为基础设施骨干；目前尚不清楚投资规模，正在进行相关分析；数字欧元对银行业有正负两方面影响，负面影响预计由欧洲央行管理，公司将分别分析成本和机遇威胁 [97][99][100] - 公司暂无短期内降至12%普通股权益比率的计划，将等待年底数据，由董事会决定分配金额；与同行相比，公司资本状况良好，有超额资本 [95][96] 问题5：10月BTP Valore资产认购情况、对净收入的影响，保险业务引入担保计划的成本，以及工会合同续签对损益表的影响 - 零售客户10月认购BTP Valore资产25亿欧元，政府债券竞争导致市值有一定下降，但利率下降时可将其转化为资产管理产品投资 [104][105] - 保险业务引入担保计划的成本预计在4000万欧元左右，将根据后续信息更新 [106] - 2024年成本预算仍在谈判中，人员成本会增加，但2023年减少的2000人将在2024年产生全部影响，可抵消或减轻工会新合同的影响 [107][108] 问题6：核心存款对冲贡献和净利息收入敏感性 - 确认三个月前给出的核心存款对冲贡献数据，每月滚动25亿欧元旧对冲投资组合，截至9月底，1600亿欧元对冲投资组合平均收益率从6月底的不到60个基点升至72个基点，预计每年新增贡献约10亿欧元 [111][112] - 当前净利息收入对利率的敏感性为每50个基点约4亿欧元，但实际净利息收入增长可能超过该敏感性 [113] 问题7：第四季度系统性费用对资本状况的影响，以及Banca dei Territori净利息收入季度环比下降的原因和未来预期 - 预计第四季度监管逆风对资本状况的影响仅为10个基点 [115] - Banca dei Territori存款利率稳定，平均为22个基点，通过财富管理产品（如证书）为客户提供回报，维持流动性；若不考虑相关规则，该部门净利息收入本可季度环比增长8%，即增加2亿欧元 [118][119][120] 问题8：2024年公司最担忧的风险 - 公司认为最大风险是欧洲和意大利出现深度衰退，若未出现，可通过应急计划应对各种情况；意大利与德国和美国经济有较强相关性，预计德国明年GDP不会为负，公司对预期保持乐观 [122][123]