财务数据和关键指标变化 - 2022年前九个月，在剔除俄罗斯去风险化拨备后，净收入为44亿欧元，是自2008年以来最好的九个月业绩，完全符合全年超过50亿欧元的商业计划目标 [4][12] - 公司将2022年全年净收入指引上调至超过40亿欧元，这得益于强劲的第三季度运营表现以及大规模的俄罗斯风险削减，尽管存在能源供应恶化及已计提的俄乌冲突拨备影响 [4][33] - 第三季度净利息收入环比增长14%，尽管来自TLTRO的贡献减少 [15] - 前九个月净利息收入增长超过8%，营业利润达到历史最高水平 [14] - 前九个月营业成本同比下降近2%，尽管存在通胀压力 [14][21] - 前九个月保险收入创历史新高，非车险财险收入增长强劲 [14] - 第三季度净收入为14亿欧元（剔除银行业相关成本及俄乌冲突拨备后） [17] - 公司已计提23亿欧元股息，并将于近期支付14亿欧元的中期股息 [5][34] - 完全转换后的普通股一级资本充足率为12.4%，已包含23亿欧元应计股息及第二期股票回购的50个基点影响 [25] - 不良贷款净比率已降至1%的历史最低水平，达到商业计划目标 [22] - 前九个月不良贷款存量减少近70亿欧元（同比），自2015年9月峰值以来累计减少530亿欧元 [22][23] - 基础信贷风险成本为27个基点，贷款损失拨备同比大幅下降（剔除俄罗斯影响） [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 净利息收入：第三季度环比增长3亿欧元，增长势头强劲 [18] 假设1个月期欧元银行同业拆借利率平均达到2%，净利息收入将增长20亿欧元 [18] 管理层预计2023年净利息收入将远高于110亿欧元 [44] - 手续费与佣金收入：表现具有韧性，下降主要受市场表现疲软影响 [14] 手续费收入占营收比重超过60% [28] 管理层预计，随着市场情绪和客户行为变化，手续费收入在未来几个季度可能加速 [98] - 保险收入：第三季度及前九个月均创历史最佳业绩 [11][15] - 交易利润：表现稳健，但公司为降低投资组合波动性影响而缩减规模，这对当季交易利润产生了影响 [16] - 财富管理/客户金融资产：客户金融资产总额约为1.2万亿欧元 [20] 短期直接存款同比增加120亿欧元，这在新的利率环境下是宝贵资产 [20] 受市场表现疲软影响，资产管理规模和托管资产规模有所下降 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 俄罗斯风险敞口：第三季度对俄罗斯的风险敞口大幅减少65%，目前仅占集团总贷款的0.3%，公司可被视为零俄罗斯风险敞口银行 [3][11] 通过出售25亿欧元的跨境贷款，目前敞口非常有限且质量较高，对当地客户的贷款仅为3亿欧元 [13] 净风险敞口已降至13亿欧元以下 [79] - 意大利市场：意大利经济比以往更具韧性，国家债务更可持续，企业更具韧性，银行体系更稳固 [30] 考虑到第三季度GDP增长，预计2022年GDP增速将高于此前预期的3.3% [31] 即使2023年出现增长放缓或轻度衰退，预计在政府持续干预和欧盟大力支持下，2024年将快速复苏 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略执行：公司正沿着两个维度推进工作，一是在短期内交付高质量业绩，二是通过持续执行商业计划，为未来10年打造一家强大的银行 [6] 所有关键产业计划都在顺利推进 [7] - 技术演进与数字化：技术演进正在快速推进，投入了大量资金，新的数字银行Isybank的推出正在加速，已招聘约300名专家 [7] 公司已拥有顶级的数字化服务方案，几乎所有客户都已使用多渠道服务，但技术演进仍在快速推进 [29] - 风险管理：公司积极管理风险，一旦发现问题立即应对并实施解决方案，尽可能迅速地从资产负债表上移除问题，这是其实现高且可持续盈利能力的秘诀之一 [3][4] - 行业地位：公司拥有欧洲最佳的风险状况之一，资本状况稳健，是欧洲成本收入比领先的银行之一 [28] 不良贷款存量和比率现在是欧洲最佳之一，基础信贷风险成本与“零不良贷款银行”的地位相符 [24][32] - ESG与社会贡献：公司在主要可持续发展指数和排名中处于领先的ESG地位 [27] 公司已拨款300亿欧元以帮助家庭和企业应对高能源成本，并向员工提供近5000万欧元的一次性补助以缓解通胀影响 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济展望：管理层对宏观经济保持积极态度，信心基于事实，尽管存在通胀等担忧因素 [8] 意大利经济比以往危机时期更强劲，基础稳固 [8] 预计2023年可能出现经济增长放缓或轻度衰退，但意大利经济将在2024年快速复苏 [9] - 银行韧性：公司完全有能力应对充满挑战的环境，原因包括：营收表现优异且不断增长（受净利息收入强劲加速和顶级的成本收入比驱动）；拥有最佳的风险状况（不良贷款存量仅为过去的一小部分）；资本状况远强于以往 [9][27] - 净利息收入前景：利率上升对公司是强劲的顺风，预计未来几年净利息收入将有数十亿欧元的增长 [18][36] 管理层预计2025年65亿欧元的净收入目标将被超越 [6][36] - 股东回报承诺：回报股东是公司的优先事项，对商业计划中内含的价值分配承诺保持不变 [35] 公司致力于在计划期内每年保持70%的现金股息支付率，同时普通股一级资本充足率高于12% [36] 其他重要信息 - 股票回购：已完成第一期股票回购，回购了约5%的股份，金额为17亿欧元 [5][34] 关于第二期回购的决定将在2022年全年业绩获批时做出 [5] - 资本与风险：公司资本充足，已准备好应对约45个基点的监管逆风影响，并已采取行动进行对冲 [99] 对BTP利差变动的敏感性为：利差每变动100个基点，影响15个基点 [115] - IFRS 17影响：预计IFRS 17的实施影响可忽略不计，可能仅5个基点 [149] - 存款结构：大部分存款与零售客户相关，约500亿欧元与公司客户相关 [157] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2023年信贷风险成本和净利息收入的展望，以及第二期股票回购的时间 [39][40] - 回答: 管理层预计，在2023年经济轻度衰退的情况下，信贷风险成本不会显著上升，可能在25-30个基点之间，若进行进一步不良贷款处置，可能再增加约10个基点 [46][47] 预计2023年净利息收入将远高于110亿欧元，在欧元银行同业拆借利率2%的假设下，相比2022年底将增加20亿欧元 [44] 关于股票回购，公司决定在11月底支付中期股息后，将等待全年业绩出炉再决定第二期回购，以确保在潜在衰退环境下采取可持续的管理方式 [50][55][56] 问题: 关于意大利可能征收银行税的看法，以及决定执行第二期回购的关键考量因素 [53] - 回答: 目前没有证据表明意大利政府将开征银行税，且意大利银行业税负已高于其他欧洲国家 [59][60] 公司已通过提供300亿欧元贷款平台等方式履行社会责任 [61] 决定股票回购的关键是确保在严重衰退情境下管理的可持续性，而非资本充足率问题（即使在衰退后资本充足率仍将远高于12%） [55][56] 管理层相信2023年衰退不会严重，可能仅是技术性衰退，因此有望在2023年初为第二期回购开绿灯 [57] 问题: 关于净利息收入增长指引的细节（与之前敏感性分析的协调、存款beta假设），以及在更严重衰退情景下的拨备评估 [63][64] - 回答: 管理层强调现在进入的是“真实世界”而非“敏感性世界” [65] 在欧元银行同业拆借利率2%、存款beta为35%-40%的假设下，净利息收入将增加20亿欧元；利率2.5%、beta 40%时增加25亿欧元；利率3%、beta高于40%时增加30亿欧元 [67][68] 在严重衰退情景下，信贷风险成本增加主要来自新增不良贷款流入，而非存量（公司已接近零不良贷款），且考虑到2024年的经济复苏，成本增长不会像以往危机那样显著 [71][72] 现有的拨备储备（overlays）在此情景下意义不大，因其主要与第二阶段贷款相关，而公司此类客户不多 [71] 问题: 关于TLTRO在第三季度的会计处理、第四季度贡献指引、还款计划，以及俄罗斯风险敞口大幅下降的原因 [75] - 回答: （关于俄罗斯）公司决定加速与交易对手的谈判，出售优质贷款以实现去风险化，目标是进入2023年时风险敞口极低，即使最坏情况也只需边际增加拨备，不会影响业绩可持续性 [76][80][81] （关于TLTRO）公司采用市价法记账，自12月起TLTRO将变得中性，不再带来收益或劣势 [85] 管理层给出的2023年利率敏感性预测已假设TLTRO零贡献 [86] 还款策略将取决于新贷款和存款量，以避免用更昂贵的融资工具替代TLTRO，但会在相对短期内偿还 [87] 问题: 关于TLTRO在第四季度的环比影响、2023年手续费收入能否绝对增长、以及监管资本逆风和待决监管负担 [90][91] - 回答: （关于TLTRO）第四季度TLTRO的贡献比前几个季度减少约2亿欧元以上，因其定价与存款便利利率挂钩而上升 [93] （关于手续费）手续费增长与资产流入相关，目前客户更倾向于将零售存款留在账上而非转换为资产管理产品，这对银行更有利 [95] 公司将加速发展资产托管业务和吸引他行新资金，并加强私人银行团队 [96] 预计手续费将保持当前水平并可能加速，具体取决于市场和客户态度 [98] （关于资本）预计有约45个基点的监管逆风影响，但已准备好对冲措施，并不担心 [99] 问题: 利率上升是否导致战略变化，特别是数字银行Isybank的推出节奏和规模 [103][104] - 回答: 公司的商业模式独特，能够将零售存款也视为财富管理产品进行管理 [105] 中长期来看，公司仍致力于将资产托管业务（超过2000亿欧元，其中约1000亿欧元可转换）和部分零售存款（约500-800亿欧元）转化为资产管理产品 [107] 若零售存款转化放缓，将加速发展抗周期的财产险和意外险业务以提升手续费 [108] 公司认为目前手续费处于实际最低水平，未来随着市场表现转好和财富管理/零售存款组合的增长，手续费将提升，商业计划中的相关数据有望上调 [109] 问题: 第三季度净利息收入增长的具体构成（存贷款利差、对冲贡献）、TLTRO在第三季度的具体贡献金额，以及第三季度的监管资本影响和BTP利差敏感性 [113] - 回答: （关于资本）第三季度没有监管影响，预计在第四季度或2023年第一季度出现 [114] 对BTP利差的敏感性为：每100基点变动影响15个基点 [115] （关于净利息收入）第三季度增长主要来自显著的“市价重估”正贡献，完全抵消了对冲工具的负贡献，主要受益于中期资金成本 [116] （关于TLTRO）第三季度TLTRO的实际商业利益（用于客户贷款的部分）已比第二季度减少超过2亿欧元，并在逐步消失 [120] 具体的TLTRO应计成本为负数，需向投资者关系部门查询具体数字 [124] 问题: 通胀环境下运营成本趋势及目标是否确认，以及第三季度Banca dei Territori部门净利息收入环比下降的原因 [128] - 回答: （关于Banca dei Territori）在负利率时期，公司通过集团内部定价将该部门负利率影响转移至公司中心，以保护其盈利能力 [130] 从2023年起，正利率收益将体现在该部门的报表中，以强调其推动净利息收入增长的责任 [131] （关于运营成本）公司有良好的成本管理记录，预计10%-20%的成本基础会受通胀影响，但正努力缓解和抵消 [132] 技术升级相关成本会增加，但其他领域会削减，总体目标仍是控制并降低成本 [133] 问题: 在严重衰退情景下，信贷风险成本是否会超过60个基点 [136][138] - 回答: 管理层确认，即使在严重衰退情景下，信贷风险成本也不会超过60个基点 [144] 原因在于，公司已实现“零不良贷款”，历史衰退中超过50%的信贷风险成本来自不良贷款存量，而公司目前存量影响近乎为零，新增风险主要来自新增不良贷款流入，且意大利企业状况良好 [141][142] 问题: IFRS 17准则对明年资本和收入的影响 [148] - 回答: 预计IFRS 17不会产生重大影响，对资本的影响可能仅为5个基点，可忽略不计 [149] 问题: 第三季度所有政府债券头寸对资本的综合影响、存款的零售与公司客户拆分，以及对2023年和2025年净收入的评论 [154][156] - 回答: 第三季度所有投资组合对资本的综合影响为11个基点 [157] 存款大部分来自零售客户，公司客户存款约为500亿欧元 [157] 净利息收入的加速增长、接近零的不良贷款和俄罗斯风险敞口，将推动净收入强劲增长 [158] 剔除俄罗斯影响后的运行速率已超过50亿欧元，加上2023年超过20亿欧元的额外净利息收入贡献，管理层对超越2025年65亿欧元的商业计划目标充满信心 [159][161]