财务数据和关键指标变化 - 2021年全年销售额按固定汇率计算增长20%，达到45亿瑞士法郎，核心息税折旧摊销前利润（CORE EBITDA）为17亿瑞士法郎，利润率为30.8%，较去年增加20个基点 [6][24] - 2021年下半年销售额增长25%，下半年核心息税折旧摊销前利润率较2020年下半年提高70个基点 [23] - 2021年资本支出（CapEx）达到销售额的24%，约13亿瑞士法郎，其中约80%用于增长项目 [31] - 2021年运营自由现金流（未计收购和剥离）为4亿瑞士法郎，息税折旧摊销前利润受环境修复准备金影响但不影响现金，净营运资本占销售额比例下降 [33][34] - 2021年投资资本回报率（ROIC）达到10.7%，税率先比上年略高但仍低于中期指引范围，平均投资资本仅增长4亿瑞士法郎 [35][36] - 2021年末现金及短期投资为34亿瑞士法郎，净债务杠杆率为负0.5倍核心息税折旧摊销前利润 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 生物制药业务（Biologics） - 2021年销售额按固定汇率计算增长24.7%，但利润率较上年有所下降 [28][42] - 新的哺乳动物设施已投产，还同意在多地投资增加产能，预计2022年销售增长势头将持续 [41][42] 小分子业务（Small Molecules） - 2021年销售额按固定汇率计算增长11.6%，利润率为28%，较上一年略有增加 [29][44] - 2021年签署大量新项目，新制造资产已投产，预计2022年将继续领先市场增长 [43][44] 细胞与基因业务（Cell & Gene） - 2021年销售额按固定汇率计算增长26.6%，利润率提高至17.6%，细胞与基因技术业务在第四季度实现正利润率 [45][46] - 继续投资创新模式，新增两个外泌体站点，预计2022年随着产能增加销售将继续增长 [45][46] 胶囊与健康成分业务（Capsules & Health Ingredients） - 2021年销售额按固定汇率计算增长5.6%，利润率提高1.6个百分点至34.4% [47] - 产能扩张后每年可生产约2500亿粒胶囊，预计2022年特种胶囊需求将支撑销售持续增长 [47][48] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续推进增长投资战略，2022年资本支出预计达到销售额的30%，重点关注生物制药、小分子等领域的产能扩张和技术创新 [7][49] - 持续加强客户合作，2021年签署约170个新合同开发制造组织（CDMO）客户，涉及400多个新临床和商业项目 [9] - 通过收购和合作扩大业务版图，如在细胞与基因部门扩展外泌体业务，与科汉森成立新的微生物组合资企业 [12] - 注重运营卓越和精益管理，提高生产效率和降低成本，以实现利润率的提升 [25][52] - 强调可持续发展，将环境、社会和治理（ESG）目标纳入员工和高管薪酬政策，计划到2025年实现100%可再生电力采购，到2030年将能源目标从 - 24%提高到 - 36% [19][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年展望依然强劲，预计按固定汇率计算销售额将实现低至中两位数增长，核心息税折旧摊销前利润将继续领先销售增长，利润率有望提高 [8] - 确认中期指引，到2024年销售额实现低两位数增长，核心息税折旧摊销前利润率达到33% - 35% [8] - 尽管疫情带来交付和分销问题，但预计只要情况与过去两年相当，公司能够应对影响 [16] - 市场对公司产品和服务需求持续强劲，特别是细胞与基因治疗领域，公司有信心通过投资和创新实现长期增长 [70][71] 其他重要信息 - 公司新任命菲利普·迪克（Philippe Deecke）为首席财务官（CFO） [4] - 2021年员工数量增加超过2000人，通过虚拟招聘、入职和培训计划实现增长 [15] - 剥离特种成分业务后，公司二氧化碳足迹减少35%，温室气体强度较2020年相对降低11%，相当于绝对值降低2.3 [17][18] - 2022年是公司125周年，将庆祝和纪念公司的过去、现在和未来 [54] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：生物制药业务利润率进展，增长投资何时从逆风转为顺风？ - 大型资产通常需要2 - 3年才能完全达产，部分资产在2022年仍处于爬坡阶段，且还有新资产正在建设和未来将投产，因此利润率动态将保持不变，既有生产力提升部分，也有增长资产的稀释部分 [58] 问题2：业务组合变化，与Moderna的关系及盈利能力变化，以及现金管理和股息计划？ - 公司认为客户组合健康，包括商业客户、临床阶段和早期客户，前十大客户占比仅略超三分之一，不披露与Moderna的销售规模；业务组合会随细胞与基因业务快速增长和其他部门增长较慢而略有变化；公司有34亿瑞士法郎现金及短期投资，虽有负利率但成本较低，预计利息和财务结果无重大变化 [62][63] 问题3：资本支出增加的原因，以及对中期利润率目标的影响？ - 投资项目有锚定客户和强大的管道，公司对投资有信心，部分2021年宣布的资本支出在建设阶段分2 - 3年支出，且2021年客户增长强劲，需求持续；虽然资本支出会带来运营支出，但公司计划通过持续改进来抵消，中期利润率指引33% - 35%不变，且预计生产力提升将加速 [67][68] 问题4：2022年与2021年增长对比，哪些业务领域增长可能放缓，以及生物制药业务增长的关键因素和可持续性？ - 不应过度解读半年间的差异，未来生物制药业务有多个2016 - 2017年开始投资的资产将投产，且细胞与基因治疗领域需求巨大，项目从早期临床阶段向后期临床和商业制造成熟，增长有坚实计划 [70][71] 问题5：增长项目和运营效率的影响，以及2022年资本支出的合同比例？ - 2022年利润率动态与2021年相似，有增长项目的稀释效应、基础业务的生产力提升以及对特种成分业务销售年化的稀释；大部分资本支出已签订合同，远超50% [74][76] 问题6：2021 - 2022年销售对比，哪些项目和领域表现超预期，以及哪些业务领域内部可见性更好？ - 商业资产有超过1年的可见性，通常有5 - 8年的长期合同；2021年表现超预期可能是由于新冠相关项目和疫情影响下重新安排的情况少于预期，细胞与基因业务增长高于预期且多为短期合同 [80][81] 问题7：增长投资稀释效应计算是否变化，以及细胞与基因业务利润率的可持续性？ - 稀释效应计算方法未变，下半年稀释效应减少可能是由于小分子项目中的商业项目爬坡更快；细胞与基因业务目前大部分项目为临床项目，随着项目向后期临床和商业阶段发展，预计利润率将持续扩张，最终与公司其他业务相当，但需要时间 [84][85] 问题8：小分子业务下半年增长放缓的影响，以及未来增长预期？ - 2021年第一季度剥离了两个软胶囊站点，主要影响在下半年体现，但小分子业务动态良好，商业项目的良好吸收将推动2022年增长，无需担忧 [88] 问题9：与Moderna的关系及盈利能力变化，亚太地区特别是中国市场的情况，以及联营公司亏损的情况？ - 随着合作成熟，预计利润率将随时间增加，但不提供更多细节；在中国市场，看到西方公司希望进入中国和中国初创公司希望进入欧美市场的两种需求；联营公司亏损来自不同合资企业，金额很小，对合资企业有信心 [93][94][96] 问题10：无机增长计划的投资速度和新业务与收购的权衡，以及2022年利润率指引考虑的因素和曲线形状？ - 主要将资金用于有机增长投资，其次是增值收购，会谨慎评估机会，避免过度支付；预计利润率逐年改善，到2024年达到33% - 35%，但不是线性增长，而是逐年加速提升 [100][101][103] 问题11：新投资项目的投资资本回报率计算和实现时间？ - 逻辑合理，但要考虑到老资产和老项目，大型增长资产需要6 - 7年才能完全达产，在此期间资本回报率较低，会拉低平均水平 [107] 问题12：mRNA和RNA相关客户的活动水平，以及供应链问题？ - 除与Moderna的合作外，市场上有超过200个mRNA和RNA项目处于一期或二期开发阶段，预计未来3 - 10年该领域业务将强劲增长；供应链情况在过去18个月相对稳定，有小的交付延迟，公司通过增加库存和与关键客户合作来管理，预计未来9 - 12个月情况类似，对业务无重大影响 [109][110][111] 问题13：商业规模无菌灌装和包装的资本部署决策，以及生物技术融资降温对早期开发活动的影响？ - 公司一方面自行投资增加灌装和包装产能，另一方面也在寻找合适的资产进行收购；2021年生物技术融资创纪录，近期有所降温，但大多数生物技术公司资金充足，至少未来几年有稳定的咨询流，对早期开发活动影响不大 [115][116]