财务数据和关键指标变化 - 公司2020财年前九个月净销售额达到创纪录的1,185亿日元，同比增长2.2% [6] - 前九个月营业利润同比增长24.0%，达到1,155亿日元 [6] - 12月季度净销售额环比增长4.4%，达到4,332亿日元，连续两个季度创下新高 [7] - 12月季度营业利润环比增长12%，达到464亿日元，主要得益于销售额增长以及WPR4计划带来的成本结构全面改善和固定成本优化 [7] - 基于强劲业绩，公司第二次上调了2020财年全年财务预测 [7][10] - 季度营业利润率在2019财年3月季度触底后稳步改善，在12月季度恢复至10.7% [11] - 12月季度实现了创纪录的营运现金流和自由现金流 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 汽车、家电、商业与工业（ACI）及机械部门：是12月季度利润环比增长的主要驱动力 [8] - 汽车现有业务（不包括牵引电机相关业务和Nidec Mobility业务）：盈利能力已恢复至双位数营业利润率，并在2020财年6月季度因新冠疫情触底后保持上升势头 [17] - ACI业务：净销售额和营业利润率从6月到12月季度稳步改善，目前正全面审查成本结构，准备通过优化外包成本、人工成本和固定成本来提高营业利润率 [18] - 其他小型精密电机：受新的居家需求推动，12月季度销售额创下历史新高，无刷直流电机业务在众多应用领域（如家电、客厅、卫浴/供水、厨房、智能手机、PC、游戏机和打印机）呈现进一步增长 [19] - 超薄超小型风扇电机（UFF）：主要用于PC应用，连续三个季度保持超过500万台的高出货量，稳固支撑了居家办公需求 [20] - 硬盘驱动器（HDD）主轴电机业务：12月季度出货量从9月季度的6,320万台大幅下降至4,130万台，主要原因是某一客户在12月季度未下订单 [23][24] - HDD业务：尽管出货量下降，但产品组合改善，服务器领域（2.5英寸高端和近线）收入占比从9月季度的54.5%上升至12月季度的64.0%，平均售价从7.02美元上升至7.46美元 [24][25] - HDD业务盈利能力：12月季度HDD主轴电机业务的营业利润率约为31.8%（增长）和37.4%（贷款增长），高于9月季度 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 电动汽车（EV）牵引电机系统（E-Axle）：截至去年12月底，累计使用E-Axle的6款EV车型总量已超过10万辆，12月季度销量同比增长25% [16] - 中国电动汽车市场：公司观察到来自中国电动汽车制造商的支持订单和询盘增加，在10-12月季度获得了15个新项目（通常每季度5-6个），其中包含大量中国业务 [35][38] - 新兴低价电动汽车市场：以上海通用五菱宏光MINI EV为例，其极低的售价（约4,000-4,200美元）引发了巨大市场需求，月销量迅速攀升至3-3.5万辆，产能计划扩大至每月5万辆，这预示着在传统汽车市场之外可能催生1亿至2亿辆的新需求 [88][89][90] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 行业转型：绿色转型正在引发汽车行业的创新，类似于过去电视和相机行业的变革，产业结构从本地垂直整合转向全球水平专业化，产品设计从整体架构转向模块化架构 [12] - 电动汽车战略：公司预见由电动汽车发展触发的、类似硬盘驱动器行业过去30年的增长将在汽车行业重演，预计2025年为转折点，之后将快速增长 [13][14][15] - 产能与成本准备：为应对2025年后的量产需求，公司目标在2025年达到年产250万台牵引电机的产能，并正在为此做准备 [39] - 垂直整合与成本控制：为实现成本竞争力和快速响应，公司正致力于构建逆变器和齿轮的内部生产能力，准备更多组装线，并内部制造专用设备（如绕线机、模具、测量机），目标是实现与外部采购相比的一套价格和一套交货期 [15][40] - 平台化与研发效率：公司在牵引电机业务中引入了平台概念，成功降低了不同产品间的差异化水平，从而减少了研发成本 [56] - 市场竞争格局：公司预计在电动汽车领域，只有强者才能生存，欢迎竞争对手退出该领域 [68] - 无刷电机趋势：受居家和环保意识（如减碳、二氧化碳减排）驱动，市场对高能效无刷电机的需求增长被认为是可持续的，目前无刷电机市场份额仅约30%-35%，仍有巨大扩张空间 [72][74] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 需求前景：对于小型精密电机的强劲需求（来自家电和IT领域），管理层不确定会持续多久，可能是周期性的，也可能更为显著，服务器需求在9月和12月季度有些疲软，但已出现回暖迹象 [31] - 电动汽车前景：管理层认为，2025年将是电动汽车市场的转折点，之后销量将加速增长，但在此之前，公司保持谨慎，不打算过于乐观 [39][65] - 压缩机需求：通过Embraco收购的压缩机业务需求非常旺盛，产能不足，销量取决于能生产多少，这可能是由居家趋势导致，但即使新冠疫情稳定后，需求也可能持续 [78][79] 其他重要信息 - WPR4计划效果：12月季度WPR4计划的效果约为150亿日元，高于9月季度的约100亿日元，主要驱动力是采购成本降低和固定成本削减 [45] - 研发支出：公司计划将2020财年全年研发支出保持在850亿日元，并通过投资内部测试台、采用平台化策略以及客户因疫情推迟项目等方式，努力控制或降低研发成本 [53][55][56] - 资本支出：2020财年总资本支出计划为1,200亿日元，尽管小型精密电机需求旺盛，但公司目前没有为这些领域增加产能而提高资本支出的计划 [70][71] - 税收影响：公司正努力改善全球有效税率，修订后的预测中有效税率预计为20% [84] - 市场占有率目标：对于2030年1,000万台牵引电机的销售目标，公司目前预期市场占有率约为30%至35%，但低价电动汽车新细分市场的出现可能改变市场结构 [87][88] 问答环节所有的提问和回答 问题: HDD业务出货量大幅下降的原因及产品组合变化 [23] - 回答: 12月季度HDD电机出货量从9月季度的6,320万台降至4,130万台，主要原因是某一客户在该季度没有下单，这导致了产品组合和定价的变化，平均售价从7.02美元升至7.46美元，服务器领域（2.5英寸高端和近线）收入占比从54.5%提高至64.0% [24][25] 问题: 是否可能未来也不再收到该HDD客户的订单 [26] - 回答: 公司政策不预测具体数字，但正如上一季度所言，预计在3月季度也不会向该客户销售，即12月季度和3月季度对该客户均无销售 [27] 问题: 非HDD小型精密电机销售强劲增长的主要驱动领域 [27] - 回答: 家电用电机需求非常强劲，IT领域（如智能手机、PC）需求也持续强劲，12月季度游戏机需求也相当好，这些共同推动了非HDD小型精密电机销售额创下历史新高 [29][30] 问题: 小型精密电机的强劲需求是周期性反弹还是技术结构变化（如无刷电机占比） [30] - 回答: 目前无法断言这种强劲需求会持续多久，可能是周期性的，也可能更突出，目前看到家电和IT需求非常强，服务器需求有回暖迹象，季节性因素下3月季度可能偏弱，6月季度之后的情况有待观察 [31][32] 问题: HDD业务在12月季度的盈利能力变化 [32] - 回答: HDD主轴电机业务12月季度的营业利润率约为31.8%（增长）和37.4%（贷款增长），这些数字高于9月季度 [32] 问题: 来自中国电动汽车制造商的订单增加情况 [35] - 回答: 公司此前披露的OEM数量引起了一些客户不满，因此本次不再透露具体OEM数量，但在10-12月季度，公司获得了15个新项目（通常每季度5-6个），增长超过一倍，这反映了公司在欧洲和中国电动汽车加速发展的背景下获得了更多认可，其中包含大量中国业务 [37][38] 问题: 电动汽车牵引电机的产能计划（至2025年及2030年） [36] - 回答: 公司维持2025年250万台的目标产能计划，并为达到或超过该产量做准备，措施包括内部生产零部件（如齿轮、逆变器）和设备（如绕线机、模具、测量机），以控制成本、缩短交货期并避免产能瓶颈，公司已在波兰启动第一条生产线，并计划后续生产线，同时在欧洲也有为特定客户生产的明确计划 [39][40][41] 问题: WPR4计划在12月季度的成本节约金额及未来重点 [45] - 回答: WPR4计划在12月季度的效果约为150亿日元，高于9月季度的约100亿日元，主要得益于采购成本降低和固定成本削减（例如通过整合欧洲ACI工厂），ACI的营业利润率已提升至约10% [45][46] 问题: 公司在HDD电机市场的份额 [46] - 回答: 根据第三方研究，当季PC用硬盘驱动器（PCV）出货量估计为6,700万台，公司出货了4,100万台，由此可计算份额 [48] 问题: 研发支出情况，特别是EV相关业务的研发 [49] - 回答: 公司计划将2020财年全年研发支出保持在850亿日元，并通过投资内部测试台（如在中国为牵引电机设置测试台，以降低高昂的外部测试成本）、采用平台化策略降低产品差异化成本，以及客户因疫情推迟项目等因素，来控制或减少研发支出 [53][55][56] 问题: 研发节省是否是业绩预测上调的贡献因素之一 [57] - 回答: 不是，业绩预测上调主要来自更高的销售额以及WPR4计划带来的积极影响，这使得2020财年营业利润预测上调了150亿日元 [57] 问题: 对2025年达到250万台E-Axle产能目标的理解，以及当前累计10万辆与未来目标的对比 [61] - 回答: 理解正确，公司计划明年产量翻倍，2024年达到100万台，2025年达到约230万至250万台，当前月度销量图表中的销量较小，但来自客户的合同量远高于此，基于压缩后的客户需求预测，250万台的目标是现实且可实现的 [61][62] 问题: 何时能看到更多E-Axle车型（即图表中更多颜色条）贡献显著销量 [63][64] - 回答: 在2025年之前，公司认为这是导入期，由于电池价格高，电动汽车仍较昂贵，混合动力车是现实选择，但公司看到电池价格正在下降，且部分客户愿意妥协续航里程以换取更低价格，预计2025年将是转折点，之后需求将加速，即使每个车型（颜色）的订单量也会变得更大，公司需要保持耐心，并相信只有强大的参与者才能留存 [65][66][67][68] 问题: 小型电机需求坚挺是否会改变公司在HDD或小型电机领域的长期资本支出计划 [70] - 回答: 不会，HDD业务已是现金流业务，公司不计划对其追加投资，对于其他精密电机，尽管需求很高，但公司目前没有为增加这些领域产能而提高资本支出的计划，2020财年总资本支出仍为1,200亿日元 [70][71] 问题: 当前产能水平是否足以满足未来对无刷电机的需求 [73] - 回答: 无法具体说明未来需求的时间和规模，但总体无刷电机的市场份额目前仅为30%-35%，还有65%-70%的替换空间可供扩张 [74] 问题: 财报材料封面使用Embraco压缩机图片的原因，以及是否看到冷链投资带来的需求激增 [76][77] - 回答: 该图片是冰箱压缩机，自2019年收购Embraco以来，公司一直在增加产能，目前需求非常强劲，这可能是因为居家趋势导致需要更高效的冰箱，以及更高效的制冷需求，即使新冠疫情稳定后，压缩机需求也可能持续 [78][79] 问题: 修订后的业绩预测中，税前利润与净利润之间差距缩小的原因，是否有税收影响 [83] - 回答: 是的，公司正努力改善全球有效税率，在更新后的预测中，有效税率预计为20% [84] 问题: 2030年1,000万台牵引电机销量目标对应的预计市场占有率 [87] - 回答: 公司目前预计市场占有率为30%至35%，但需要指出，像五菱宏光MINI EV这样的低价电动汽车新细分市场的出现，可能彻底改变汽车概念，在传统市场之外催生新的巨大需求，因此当前的预测是基于当前市场结构，未来可能需要新的设计 [88][90][91] 问题: 考虑到特斯拉（Tesla）偏好垂直整合，公司是否将其视为E-Axle的潜在重要客户 [92] - 回答: 需要将设备部件分为两类：一类是通用设备（如发动机、变速箱、压铸机），供应充足；另一类是专用设备（如绕线机、模具），这些领域可能会因为2025年后的需求加速而变得拥挤，因此公司认为需要内部引入，未来需求稳定后，可能会根据成本和盈利能力决定是否保留这些内部能力 [93][94]