财务数据和关键指标变化 - 公司二季度EBITDA为12亿雷亚尔，符合2019年指引 [19] - 二季度公司加速投资，环比增长20%，同比增长50% [21] - 本季度公司消耗19亿雷亚尔现金，其中7亿雷亚尔用于及时支付Anatel费用，其余主要来自运营和更快的投资节奏；债务估值为4.95亿雷亚尔，汇率变动对利息和公允价值摊销的部分影响有积极作用 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 住宅业务 - 年收入仍显著下降，主要因铜缆收入下降，但季度环比降幅明显放缓，为1.2% [6] - 7月光纤覆盖280万户家庭，连接客户达21.9万户，占覆盖家庭的10.2%；预计2019年底覆盖460万户，连接客户达70万户，占比15.2%；2021年覆盖1600万户，连接客户达400万户，占比25% [7][8][9] - 光纤业务毛利润环比增长79%，光纤客户流失率比铜缆低50%，每用户平均收入（ARPU）高38% [11] 移动业务 - 本季度后付费净增用户份额达33%，创公司历史新高，后付费收入同比增长11.5% [4][5] - 预付费业务在市场萎缩情况下仍增加了市场份额，移动业务收入同比相对稳定且呈上升趋势 [14] B2B业务 - 本季度B2B总收入环比企稳，但同比仍下降，不过趋势明显改善 [15] - IT收入同比增长27%，占企业总收入的12%，将成为该业务增长的主要驱动力之一 [16] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心为光纤，将加速投资计划以发挥竞争优势，实现价值最大化；光纤业务将覆盖住宅、批发和企业等领域，帮助扭转收入趋势并提高利润率 [25][26] - 移动业务方面，后付费收入持续增长，将合理、有选择地扩大覆盖范围，优先保障高市场份额地区，推动预付费用户向后付费迁移；同时利用现有低频段容量实现增长 [27][28][29] - 成本效率方面，向以光纤为中心的业务模式转型，结合数字化转型，简化运营流程，提高效率，降低成本，改善客户体验 [29] - 资金方面，将剥离非核心资产，释放非运营活动现金，预计筹集125 - 145亿雷亚尔资金，支持战略实施 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司处于电信周期的投资加速阶段，随后将进入商业加速阶段，最终实现营收增长和EBITDA改善；公司对现金状况密切关注，相信出售非核心资产组合能为投资提供必要资金 [24] - 光纤业务发展成果令人鼓舞，有望成为公司的关键转折点；移动业务表现强劲，预计年底实现年收入增长；B2B业务趋势逐步改善，IT和批发业务潜力大 [4][5][16] 其他重要信息 - 公司数字化转型逐步推进，2016年开始在特定领域开展孤立项目，2017年创建数字部门，推出相关应用和功能，2018年扩展到全公司，2020年起将成为全数字化企业，有望提高效率、降低成本、改善客户体验 [19][20][21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司是否有出售Unitel的预计日期？公司本季度消耗20亿雷亚尔现金，产生42亿雷亚尔现金，若短期内投资资金到位延迟，公司维持资本支出投资的策略是什么？ - 公司预计在今年第四季度完成Unitel出售交易，目前谈判处于非常高级阶段，有信心按计划向市场提供好消息 [33] - 公司预计会有现金消耗，这符合计划；对所有已宣布资产的资金筹集情况有信心，同时也在内部分析发行有担保债务、增资和供应商融资等替代方案 [34] 问题2: 公司FTTH项目提高用户转化率的主要策略是什么？在进入光纤市场的城市中与小供应商的竞争情况如何？未来12 - 24个月光纤业务能带来怎样的贡献？ - 光纤市场竞争激烈，公司凭借品牌、商业活动、网络质量和速度等优势，在与互联网服务提供商（ISPs）竞争中取得了良好的用户转化率；公司在扩张时优先选择郊区和非垂直区域，以避开大城市和垂直区域的激烈竞争 [38] 问题3: 公司运营费用（OpEx）下降速度加快，战略计划中有成本节约目标，能否提供更详细的成本节约来源和各方面的贡献情况？ - 短期内，为增加用户基础，商业运营费用有压力；长期来看，公司有雄心勃勃的成本削减计划，预计下一季度提供更多细节 [40] 问题4: 公司加速光纤到户部署，资本支出（CapEx）方面是否仍以70亿雷亚尔为指引？公司此前预计2021年营收才会转正，目前营收趋势有何更新？ - 今年公司预计资本支出超过70亿雷亚尔，目标约为75亿雷亚尔；明年内部正在讨论约70亿雷亚尔的计划 [43] - 移动业务方面，后付费和混合套餐收入占比超一半，有助于稳定和增长营收；住宅业务方面，光纤业务减缓了收入下降趋势，但从铜缆向光纤的收入结构转型仍需时间，预计光纤业务在收入中占比显著提高后，住宅业务整体才能实现增长 [44][45] 问题5: 今年EBITDA下降30%，但未来有15% - 20%的增长指引，公司为何有信心实现这一增长？过去公司多次承诺EBITDA增长但未实现，此次有何不同？ - 业务组合变化是短期EBITDA增长的重要驱动力，公司正在减少低利润率业务（如铜缆和DTH），增加高利润率业务（如FTTH和批发）；此外，公司有成本削减计划，预计在第一季度向市场提供更多细节 [48] 问题6: 虽然光纤利润率高，但铜缆业务仍有一定贡献，随着铜缆业务下降，未来1 - 2年光纤业务是否需要大幅增长才能弥补其下降？ - 公司在重新审视战略计划时，将2021年底的光纤覆盖目标提高了60%，预计通过加速光纤覆盖和用户渗透来弥补铜缆业务的下降 [51] 问题7: 公司提到网络维护成本因新PGMU和较低的公用电话费用而环比下降，是否已达到成本节约的稳定水平，未来几个季度公用电话费用是否还有进一步节约空间？ - 今年上半年公司有拆除公用电话网络的成本，预计下半年开始实现成本节约，明年全面体现节约效果 [53] 问题8: 能否提供公司在某项未公开业务谈判和估值的详细信息？ - 公司宣布计划时未对该业务进行细分，相关信息属于敏感信息，无法提供更多细节 [56] 问题9: 本季度现金流量受营运资金影响，其中营运资金压力达4亿雷亚尔，能否说明本季度营运资金的情况以及未来的展望？ - 本季度营运资金受两方面因素影响，一是去年底加速资本支出的影响开始显现，二是第二季度支付员工年度可变薪酬；预计未来几个季度营运资金情况将有所改善 [59]