财务数据和关键指标变化 - 2022年上半年公司取得有史以来最佳中期业绩，产生4.575亿美元的基础利润、4.651亿美元的净利润和5.669亿美元的EBITDA，股本回报率达48%，基本每股收益为0.745港元 [3] - 截至2022年6月30日，公司可用承诺流动性为6.986亿美元，净现金头寸为6890万美元，财务状况持续增强 [3] - 董事会宣布中期基本股息为每股0.35港元，占该期间净利润的50%，额外特别股息为每股0.17港元，占该期间净利润的25%，两者合计每股0.52港元，相当于3.48亿美元或净利润的75% [3] - 2022年上半年运营现金流为4.86亿美元，2021年上半年为2.04亿美元，2021年全年为8.13亿美元 [14] - 2022年上半年资本支出为3500万美元，预计2022年资本支出约为6000万美元，主要用于干坞和压载水处理系统，不包括任何船舶采购 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - Handysize和Supramax现货费率在2022年上半年表现积极，年初至今小宗散货运费需求是费率的主要支撑因素，Handysize和Supramax日均净费率分别为2.2万美元和2.563万美元 [4] - 2022年上半年Handysize和Supramax TCE费率分别同比增长83%和85%，公司已锁定2022年第三季度81%和85%的Handysize和Supramax船舶运营天数，日均净费率分别为2.369万美元和2.897万美元 [8] - Handysize和Supramax船舶在2022年上半年分别跑赢指数4370美元/天和8210美元/天，核心Supramax船舶安装的洗涤器在2022年上半年为超额表现贡献了2120美元/天 [9] - Handysize自有船舶成本仍具竞争力，但由于2021年底1.52亿美元船舶减值转回导致折旧成本增加，以及船员成本上升，2022年上半年Handysize每日运营成本较2021年全年增加17% [10] - Supramax整体船舶成本在行业中保持竞争力，长期租赁的Supramax船舶每日成本较2022年全年增加26%，达到1.44万美元/天 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年上半年小宗散货需求持续强劲，支撑了费率，特别是建筑材料、集料、水泥和熟料的需求，煤炭装载量同比增长2%，但年初至今谷物装载量较2021年上半年下降6%，铁矿石装载量下降1% [5][6] - 2022年上半年干散货新船订单为940万载重吨，较2021年上半年的2340万载重吨减少60%，目前干散货订单量占现有船队的7.2%，为数十年来最低 [19] - 尽管拆船量很少，但由于新船交付放缓，全球干散货船队在2022年上半年仅净增长1.5%，低于2021年同期的1.9% [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略不变，将保持重资产模式，有选择、有纪律地收购优质二手船，同时以短期租赁船补充核心船队，适时逐步出售较小、较旧的船舶 [21] - 公司将保持高水平的客户服务，确保船员健康安全，船舶安全高效运营，在零排放船舶在公司业务领域可用且具有商业可行性之前，不会订购新船，同时保持资产负债表强劲，并向股东分配多余现金 [22] - 公司目标是让船舶在2023年1月起实施的IMO全球法规下达到AER评级C或更好，将继续高效运营船舶，提高载重与压载利用率，并寻求、评估和实施节能运营措施 [23] - 公司与日本船厂和三井合作，研究替代绿色燃料及其可用性，开发新的零排放船舶设计，并可能投资相关加油基础设施，同时为航运业纳入欧盟排放交易体系做准备 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球GDP增长放缓，IMF将2022年和2023年的GDP增长预测分别下调至2.9%和3.2%，预计美国和欧洲将出现衰退，新兴市场需求将受通胀和美元走强的负面影响，中国经济增长受疫情防控措施和房地产行业低迷的制约 [18] - 预计下半年干散货需求将从近期高位有所回落，但仍将保持相对坚挺，主要受谷物市场季节性因素、电力生产用煤需求上升以及全球基础设施投资持续的支撑 [18] - 从长期来看，大规模基础设施投资、绿色转型、地缘政治不稳定以及粮食和能源安全问题将推动干散货需求增长，中国疫情防控措施的放松也将有助于国内外经济活动的复苏 [18] - 尽管面临短期逆风，但由于行业基本面支撑，公司对干散货航运的长期前景感到兴奋，公司拥有大型现代化的Handysize和Supramax船队，以及紧密的客户合作关系，有望在强劲的盈利环境中表现出色 [27] 其他重要信息 - 公司目前拥有117艘Handysize和Supramax船舶，包括租赁船舶在内，目前约有240艘船舶在运营，今年已出售5艘较小的Handysize船舶，随着资产价格接近历史高位，船舶采购预计将放缓，但长期增长和船队更新战略将继续侧重于大型Supramax和Ultramax船舶 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待未来船员成本和遣返成本的增长，以及第三季度TCE的走势？ - 随着中国疫情防控措施的放松，船员成本将逐渐恢复正常，公司也减少了中国船员的数量，增加了印度船员，有助于降低成本，尽管通胀可能会对部分成本产生影响，但公司以美元支付船员薪酬，情况相对较好 [31][32] - 市场面临通胀和衰退风险的逆风，但乌克兰可能重新开放粮食出口，中国也可能继续放宽限制并出台刺激措施，预计下半年市场将保持在较好水平，但低于上半年 [33][34] 问题2: 如何看待公司75%的股息支付率，是否有最低净现金水平要求，多余现金是否会作为股息支付？ - 公司希望确保资产负债表上不会有过多现金，目前尚未公开设定最低现金水平，但根据目前的现金流和股息分配情况，预计支付股息后公司将拥有4.5 - 5亿美元的现金，这是一个较为谨慎的水平 [38][39] 问题3: 为何Supramax和Handysize费率反弹不如预期，是否对下半年反弹持乐观态度，以及预计下半年市场平均费率和需求情况如何？ - 市场在夏季出现季节性疲软是正常现象，目前市场已在近期企稳，第三季度通常是谷物季节，乌克兰粮食出口和中国经济数据的改善将有助于市场反弹，但全球GDP和衰退等不确定性因素仍存在 [41][42] - 预计下半年市场将弱于上半年，但公司第三季度已有较高的费率锁定，且过去几个季度能够跑赢市场，希望未来继续保持，如果现货市场因粮食、俄乌局势和中国因素改善，公司业绩有望反弹 [43] 问题4: 与第一季度交易更新相比，目前是否对市场的乐观程度降低？ - 短期来看，由于监管、衰退和俄乌局势等不确定性因素，公司对市场的乐观程度有所降低，但长期来看，供需基本面不变甚至更强，新船订单下降，环保压力增大，公司对长期前景的乐观程度不变甚至更高 [44] 问题5: 如何看待公司与日本船厂和三井的合作，以及实现2030年脱碳目标的计划，何时会对新船进行重大投资，对氨燃料技术发展有何看法？ - 合作的目的是共同研究替代绿色燃料及其可用性，开发新的零排放船舶设计，公司面临的挑战主要是燃料类型和可用性，希望通过合作更快地找到解决方案 [48] - 公司的目标是在确保燃料可用性、船舶设计安全可行的前提下，尽快订购零排放船舶，但现有船舶仍需运营较长时间以服务客户和行业 [49] 问题6: 如果中国解除对澳大利亚煤炭的进口禁令，对公司是积极还是消极影响，为何Handysize指数在上半年表现优于BDIY，这种表现是否会在下半年持续？ - 中国解除对澳大利亚煤炭的进口禁令对公司来说可能是负面的，因为这通常意味着货物将由比公司Handysize和Supramax更大的船舶运输，但目前中国煤炭进口量下降，国内产量创历史新高，可能会在一定程度上弥补这一影响 [58] - Handysize指数在上半年表现优于BDIY可能是因为较小的船舶更多地与合同挂钩，而较大的船舶更多地参与现货市场，此外，大西洋地区船舶数量较多，小宗散货需求增长主要由较小船舶运输的货物推动 [60][61] 问题7: 如何看待黑海局势对市场的影响，如果黑海和乌克兰的货物装载恢复，公司是否会提供货运服务，是否会在黑海码头开展业务？ - 公司希望黑海粮食出口协议能够顺利实施，这将对全球市场和公司业务有利，但公司会考虑船员和船舶的安全以及保险问题，可能不会成为首批参与的公司 [63] 问题8: Handysize和Supramax船舶运营成本增加的主要原因是什么，是否看到货物在集装箱和干散货之间的转移？ - Handysize船舶运营成本增加主要是因为大部分中国船员在Handysize船舶上，中国的检疫规定和相关成本导致运营成本上升，随着中国规定的放松，运营成本将下降，Supramax和Ultramax船舶上中国船员很少，运营成本增加较少 [64] - 目前尚未看到货物在集装箱和干散货之间的转移，但预计会有一定影响 [66] 问题9: 小宗散货增长数据与Clarksons报告的全球增长数据存在差异的原因是什么？ - 公司使用Oceanbolt数据，认为该数据更能反映货物的实际运输情况，与Clarksons数据来源不同，存在差异是正常的 [67]