财务数据和关键指标变化 - 2023财年有机收入增长近12%，每股收益增长近40%，连续九个季度加速增长，在五项中期财务承诺上取得同比进展 [3] - 运营利润率提高20个基点，资本回报率提高150个基点，运营现金转化率提高6个百分点至86% [4] - 报告期内，外汇增加5.7个百分点，收购增加1个百分点，报告增长率达18.3%，营业利润增长至略超5亿美元，有机增长12.7% [9] - 建议最终股息为28.7便士，全年股息为41.6便士，增长5% [10] - 2024财年预计有机收入增长4% - 6%，并持续扩大利润率 [9][29] 各条业务线数据和关键指标变化 John Crane - 有机收入增长15.2%，营业利润25.2%，收入首次超过10亿英镑，各方面均实现增长，利润率扩张170个基点 [17] Smiths Detection - 有机收入增长16.4%，各细分市场均有增长，运营利润增长15.4%，利润率扩张10个基点 [19][20] Flex - Tek - 有机收入增长10.1%，工业和航空航天领域均有增长，营业利润增长3.4%，运营利润率为19.4%，较2022财年的创纪录利润率低120个基点 [22][23] Smiths Interconnect - 有机收入收缩2.8%，营业利润下降11.9%，运营利润率收缩200个基点，2023财年订单下降17%，预计2024财年继续收缩 [25][26] 各个市场数据和关键指标变化 工业市场 - 通用工业是最大终端市场，John Crane和Flex - Tek实现高个位数增长，Interconnect实现低个位数增长，半导体下行周期预计持续到2024财年，测试业务可能收缩 [32][33][34] 安全与保障市场 - 2023年增长7%，公司增长12%，由Smiths Detection带动，预计2024财年Smiths Detection表现良好，尤其是下半年 [34][35] 能源市场 - 增长近20%，是增长最快的市场，预计2024财年继续强劲增长 [35] 航空航天市场 - 增长近14%，Flex - Tek和Interconnect实现11%的增长，预计2024财年需求保持强劲 [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在工业、安全与保障、能源和航空航天四个主要终端市场建立领导地位，通过更好地进入这些增长市场提升业绩 [31] - 优先进行有机增长投资，增加研发和资本支出，同时进行增值并购，补充有机增长 [42] - 推进Smiths Excellence System，预计2024财年贡献增至2000万英镑，该系统有助于人才发展和文化建设 [44][45] - 关注可持续发展，提供绿色技术解决方案，设定净零排放目标，将短期和长期激励薪酬与特定ESG承诺挂钩 [52][54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023财年是创纪录的一年，公司在各方面取得进展，进入2024财年有积极势头，预计实现4% - 6%的有机收入增长和利润率持续扩张 [58][59] - 尽管面临一些挑战，如部分市场放缓、定价环境缓和，但公司凭借强大的订单储备和新产品管线有信心实现增长 [29][30] 其他重要信息 - 公司发布首份可持续发展报告，在所有关键ESG指标上持续改善 [5] - 员工敬业度提升，员工离职率降低，工程团队离职率降低400个基点 [51] - 公司推出Smiths Foundation，初始承诺1000万英镑用于支持慈善事业 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2024财年4% - 6%的增长预期中，现有订单的支持程度以及是否受客户库存调整影响 - 公司在John Crane、Detection和Flex - Tek的航空航天部分有订单覆盖，这三个业务订单储备强劲，有信心在2024财年持续增长；Flex - Tek的HVAC部分和Interconnect的连接器及半导体部分通过分销渠道销售，预计Interconnect在上半年会有去库存影响，下半年随着市场复苏会有库存重建的放大效应 [62][63] 问题2: 新的增长指引是否包含价格上涨预期，与新产品开发管线的关联以及是否有指数化条款 - 今年定价超过成本通胀40个基点，2024财年的指引考虑了定价环境缓和，但公司有信心通过定价抵消通胀，部分业务有指数化条款提供保障 [65] 问题3: 无机方面最有吸引力的并购机会以及是否可通过投资组合变化改善产品 - 公司首要任务是增长现金流，优先进行有机投资，其次是增值并购，会继续积极寻找收购机会，但会保持谨慎，注重增加技术、能力、地理覆盖、人员和相邻业务；公司有通过股息和回购向股东返还过剩资本的良好记录 [67][68] 问题4: 新产品增长的利润率影响以及未来是否可持续 - 新产品平均毛利率高于传统产品，因为有技术优势和新颖性因素，但Crane和Detection的新产品多为原始设备，毛利率较售后市场窄；预计未来新产品仍将保持较高毛利率 [71][72] 问题5: 2024财年Flex - Tek和Detection的产品组合和售后市场平衡情况 - Detection的原始设备销售将转化为售后市场收入，带来自然的利润率提升；Flex - Tek的航空航天业务增长对利润率有积极影响，HVAC业务的产品组合影响预计会随时间改善；John Crane在利润率较高的地区增长较快，有积极影响 [73][74][75] 问题6: 是否会进行新一轮股票回购 - 公司资本分配优先考虑有机投资，其次是增值并购，有通过股息和回购返还过剩资本的记录，将继续按此顺序分配资本 [76] 问题7: Interconnect业务利润率受去库存影响情况以及能否保持当前利润率 - 从结构上看，公司大部分业务利润率处于或高于中期指引范围，Interconnect在半导体市场复苏后有望恢复；2023财年Interconnect利润率下降主要是由于收入下降，随着业务量回升，利润率有望恢复 [80][84] 问题8: John Crane业务在能源领域订单的可持续性 - John Crane在传统能源、绿色能源和工业领域需求强劲，传统能源周期通常为多年，目前处于上升期第二年，有望持续；绿色能源是长期增长趋势；工业领域的生命科学、制药和水业务增长稳定 [85][86] 问题9: 现金转化率是否能在2024财年回到100%以上 - 公司运营现金转化率已从上半年的63%提升至86%，预计2024财年将进一步改善，中期内能够持续实现100%的转化率 [88] 问题10: Detection业务售后市场收入开始时间以及订单交付时间安排的信心 - 通常从收到订单到设备投入使用有1 - 3年延迟，设备投入使用后不久售后维护收入就会开始，2024财年应能看到售后市场效应；公司对Detection业务订单储备有信心，部分大订单预计在下半年投入使用，因此预计下半年增长更强 [93][94] 问题11: Detection业务减少波动性和发展非航空航天业务的长期战略情况 - 公司热爱航空安全业务，拥有最大市场份额和最佳技术，该业务为新产品研发提供资金；公司将新技术应用于其他市场以平衡收入流，其他安全系统业务增长强劲；公司获得国防部的轻型化学探测器项目，有助于业务多元化 [95][96]