财务数据和关键指标变化 - 2021财年营收24亿英镑，下降2%，下半年持平，第四季度恢复增长 [7] - 运营利润率提高140个基点，运营利润增长7%，达到3.72亿英镑；报告基础上利润增长14% [7][12] - 每股收益增长8% [3][7] - 运营现金转化率达125%，自由现金流达3.83亿英镑，同比增长40% [8][27] - 董事会提议将全年总股息提高8% [8] - 净债务减少超1亿英镑，年底杠杆率为1.5倍 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 John Crane - 订单在下半年增长4%，售后市场增长5%，原始设备（OE）持平 [15] - 营收上半年下降10%，下半年持平，售后市场增长3%，OE下降5% [15] - 能源市场从-16%改善到-4%，工业市场从-1%加速到+8% [16] - 运营利润略有下降，但全年运营利润率提高80个基点，下半年提高270个基点 [16] 检测业务 - 全年营收下降7%，OE下降10%，订单 intake与营收匹配 [19] - 售后市场下降4%，上半年下降6%，下半年降至1% [21] - 运营利润保持稳定，全年利润率提高70个基点，下半年提高370个基点 [22] Flex - Tek - 上半年下降1%，下半年增长13%，全年营收增长6% [22] - 工业业务营收增长15%，航空航天业务全年下降20%，下半年增长2% [23] - 运营利润增长13%，利润率提高110个基点 [24] Smiths Interconnect - 全年营收增长7%，半导体测试、太空和国防领域实现高增长 [25] - 运营利润增长54%，利润率提高450个基点 [25] Smiths Medical - 出售给ICU，企业价值27亿美元，截至当日交易总价值超29亿美元 [44][45] - 全年税后基础利润略有改善，但利润率仍远低于历史高位 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 建筑和半导体测试在2021财年引领增长，能源和工业市场正在复苏，威胁检测市场预计后续改善 [11] - 与2019财年和2020财年上半年相比，2021财年受疫情影响，营收年化下降4%，而同期全球工业生产下降7% [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于更快增长、更好执行和进一步赋能员工，通过有机增长和增值收购实现增长 [34][37] - 积极拓展甲烷检测和城市安全等相邻领域，与可持续发展和数字化主题紧密结合 [37] - 出售Smiths Medical以专注于工业技术核心业务，释放资源和资本 [44][108] - 在各业务领域保持技术和服务优势，如John Crane的Aura Dry Gas Seal，检测业务的新合同中标 [17][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022财年公司订单势头良好，终端市场正在以不同速度复苏，但仍面临疫情、经济不确定性和供应链挑战 [31] - 预计集团营收增长将在来年恢复到疫情前水平，目标是实现更高运营效率和良好现金生成 [31] 其他重要信息 - 养老金方面取得进展，两个主要英国养老金计划处于强劲资金状况，2022财年现金缴款将减半至约1500万英镑，此后降至1000万英镑 [29][30] - 公司自2007年以来在可持续发展方面取得进展，减少了水使用、温室气体排放和不可回收废物，承诺到2040年实现运营净零排放 [48][49] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：Flex - Tek在2022财年的展望如何？ - 公司认为Flex - Tek在2021财年表现良好，受益于平衡的投资组合，美国住房市场虽火热但不会持续，航空航天业务正在复苏，预计2022财年将继续增长 [55][56][58] 问题2：检测业务的竞争动态如何，市场份额情况怎样？ - 检测业务主要有航空安全、城市安全和港口边境三个市场，虽航空安全市场恢复需一年多，但公司仍有较多中标，城市安全市场恢复较快，港口边境市场受政府决策和宏观经济趋势影响 [59][60][61] 问题3：医疗业务出售行使看跌期权的影响是什么？ - 这是医疗业务出售给ICU的积极进展，与法国工作委员会的非约束性咨询已完成，剩余监管和股东批准两步，预计明年上半年完成交易，目前交易总价值超29亿美元 [62][63][64] 问题4：供应链问题对公司有何影响，如何缓解，情况会恶化还是改善？ - 公司面临半导体、运输、特种材料和钢铁等供应压力，但平衡的投资组合和地理多元化使其能较好应对，有信心管理和解决这些问题 [68][69][70] 问题5：公司认为有哪些杠杆可以实现更快增长，是否会增加研发成本和战略变化？ - 一是现有平台正在扩大规模，新产品即将推出；二是出售医疗业务将释放管理时间和资源；三是有良好的增值收购记录，如Royal Metal [71][73][77] 问题6：2021财年节省计划是否有超7000万英镑目标的上行空间，各部门的并购潜力如何？ - 公司坚持7000万英镑的重组节省目标，虽2021财年在时间上超预期，但费用已完成，2022财年有2300多万英镑现金支出；并购主要关注有机增长，并购管道强劲，将在资本市场日讨论感兴趣的相邻领域 [80][83][89] 问题7：检测业务在2022年能否保持营收大致持平，航空航天部分有无监管驱动或升级周期？ - 公司未提供部门级营收指引，检测业务各终端市场恢复速度不同，有订单支撑，但核心威胁检测业务需18 - 24个月以上恢复，结果取决于两者平衡 [92][93][94] 问题8：John Crane业务能否实现正常周期性复苏，核心市场能否像过去一样增长？ - 短期内能源市场复苏态势与过去相似，对公司有利；长期来看，能源转型中John Crane能帮助客户减少泄漏，在清洁能源过渡中也有独特优势 [95][96][97] 问题9：John Crane石棉付款减少对损益表和现金流的影响是否会持续？ - 养老金方面，若情况不变，无需对两个主要英国计划进行进一步现金缴款；John Crane石棉诉讼方面，今年因折现率上升和美国法院产能降低受益，预计未来将恢复正常水平 [98][99][100] 问题10：John Crane的中期和长期利润率潜力如何，轨迹和时间线怎样？ - John Crane是规模业务，行业复苏和增长将带来自然效率提升；长期来看，帮助客户向替代能源转型需投资，但该业务市场有吸引力，公司对其前景乐观 [103][104][105] 问题11：公司如何可持续地提高中长期增长，是否会围绕特定终端市场重新调整业务结构？ - 出售医疗业务后，公司将专注于工业技术核心业务，这些市场有很多未充分挖掘的机会，公司将利用释放的资源和资本去拓展 [107][108][109] 问题12：检测业务客户的资本支出（CapEx）基础设施建设和安全升级展望如何？ - 威胁检测市场需求受技术升级和全球威胁水平驱动，技术升级由监管强制要求，会产生客户资本支出需求；不幸事件发生会促使世界增加相关资本支出，公司将从中受益 [112][114][115]