财务数据和关键指标变化 - 集团基础营收下降1%，报告营收增长3%，持续经营业务基础营收下降1%，报告营收增长2% [9] - 经营利润3.82亿英镑，基础经营利润下降13%，集团总利润下降12%，每股收益降至84.8便士，下降12% [20][21] - 自由现金流2.73亿英镑，同比增长17%，现金转化率达123%，董事会建议全年股息为每股35便士 [22] - 净债务11亿英镑，EBITDA为6.1亿英镑，净债务与EBITDA比率为1.7倍 [49] 各条业务线数据和关键指标变化 John Crane - 营收增长2%，上半年增长6%，下半年下降2%，原厂设备下半年下降6%，售后市场持平 [24] - 利润率为21.5%，营业利润下降6% [38] 检测业务 - 航空业务全年增长6%，下半年增长8%，其他安全系统全年下降13%，售后市场全年下降2%，下半年下降5% [26] - 利润率为13.9%，运营成本增加，售后市场服务占比降低 [39] Flex - Tek - 营收全年下降6%，利润下降14%，利润率达17.6%，工业部门全年下降2%，下半年下降5%，航空航天业务全年下降18%，下半年下降31% [27][28][40] 互连业务 - 全年营收下降5%，第四季度恢复增长，订单呈积极态势，全年利润下降35%，下半年利润率提高到13.2% [29][40] 医疗业务 - 营收增长4%，下半年增长7%（排除英国呼吸机挑战为2%），输液系统增长4%，重症护理增长13%，血管通路下降5% [20][41][42] - 营业利润下降3%，基础利润率为15.5% [43] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 实施战略重组计划，预计到2022财年节省7000万英镑，提高基础利润率200个基点，目标运营利润率达18% - 20% [37] - 优先考虑有机增长，同时进行有纪律的收购，去年完成三笔收购，过去四年共完成21笔交易 [11][73] - 各业务部门巩固市场领先地位，如John Crane凭借服务网络获新合同，检测业务赢得重要合同，医疗业务持续推进改进计划 [59][64][71] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年经营环境极具挑战，公司整体表现稳健，展现出业务模式和市场地位的优势 [6] - 未来仍面临不确定性，无法恢复前瞻性指引，但公司正采取措施应对，对未来发展有信心 [12][50] - 2021财年上半年业绩对比基数较强，预计收入下降趋势将稳定，灵活业务模式和成本管理将改善盈利状况 [51][52][53] 其他重要信息 - 公司对养老金进行良好管理，资产配置合理，上周完成一笔覆盖1200名养老金领取者的买入交易 [46][47] - 资产负债表状况良好，债务加权平均期限为4.2年，无杠杆契约，总流动性充裕 [48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2400万英镑的减记是否为一次性事件，后续是否还会有类似情况 - 减记分为两部分，一部分是检测业务中某些项目投资的减记，属于研发周期正常操作；另一部分是应收账款减记，与COVID环境无关，属于一次性事件，未来研发项目是否有类似情况无法确定 [82][83][84] 问题2: 重组计划的成本和收益时间安排 - 2021财年整体收支平衡，成本将平均分摊到上下半年，收益30%在上半年体现，70%在下半年体现，2022财年将实现全年7000万英镑的节省 [86][87] 问题3: 是否有进行更大规模战略收购的计划 - 公司持续关注有机增长，同时寻找互补性收购机会，会考虑各种规模的收购，但保持高度纪律性 [88][89] 问题4: 检测业务售后市场客户的维护资金和计划情况 - 售后市场活动受监管环境驱动，有稳定可预测的收入流，但当前业务活动水平较低对耗材使用有一定影响，随着客运量和货运量增加，检测业务有望受益 [94][95][97] 问题5: PathSensors收购带来的机会以及检测业务应对COVID的机会 - 收购有助于病毒检测，公司正与航空公司合作开发病毒载量探测器，该技术不仅适用于COVID，还可用于其他病原体威胁，具有巨大未来潜力 [100][101][102] 问题6: John Crane在石油和天然气领域的业务活动是否有改善迹象 - John Crane业务主要受炼油日产量驱动，目前日产量已回升至8500万桶左右，预计未来几个月将超过9000万桶，OE业务受油价影响投资情绪不佳，但公司正拓展制药等领域业务 [104][105][106] 问题7: John Crane和检测业务在下半年最后两个月的运营数据及利润下降与营收下降的关系 - 不认可提问者的数据，John Crane下半年营收下降2%，检测业务下降3%，利润下降主要因销量影响、COVID相关成本、OE与售后市场混合效应以及可自由支配成本管理等因素 [111][112][114] 问题8: 集团下半年业务连续性成本情况及2021年上半年的趋势 - 下半年业务连续性成本约1500万英镑，主要集中在第三季度，随着公司适应疫情，部分成本将稳定，部分可调整，但仍会保留必要成本以保障员工安全 [116][117][122] 问题9: 医疗业务下半年增长的可持续性及分离时间 - 医疗业务营收前景乐观，随着择期手术恢复和大型项目推进，营收有望继续增长，预计分离将在2021财年完成，但具体时间需根据情况判断 [125][126][127] 问题10: 检测业务售后市场合同的典型期限、捕获率、定价情况以及合同到期情况 - 机场业务受全球监管升级周期支持，安装基础对售后市场收入至关重要，售后市场收入约占总收入40% - 50%，且软件占比逐渐增加，短期内竞争激烈，但长期来看有良好基础支撑 [133][137][138] 问题11: 石油和天然气业务客户在COVID期间的维护和服务活动情况及未来趋势 - 客户在下半年受到访问站点受限等干扰，部分客户因油价和需求下降会推迟维护，但由于设备的关键性，这种推迟有一定限度 [142][143][144] 问题12: 是否因医疗业务在COVID期间的表现而重新考虑分离计划 - 医疗业务在疫情期间表现出色，但公司分离的战略意图不变，认为这有助于打造两家更强大的公司，实现未来价值 [146][147] 问题13: 公司自由现金流中营运资本占销售额比例是否已达谷底，以及是否会有进一步应收账款减记 - 营运资本中库存仍有下降空间，公司在应付账款和应收账款管理方面表现出色，未来有进一步改善潜力；应收账款减记并非系统性风险，公司积极管理信用风险，但不能完全排除未来减记的可能性 [150][152][155] 问题14: 重组节省的7000万英镑按部门的细分情况 - 未按部门细分节省金额，但可参考新闻稿第六页按部门细分的成本情况来推断 [158][159][161] 问题15: 2021年3000万英镑重组成本的来源 - 大部分成本是人员裁减，约占80%，有一定地域差异；另外20%是检测和互连业务的足迹合理化，时间周期较长 [163][164] 问题16: Flex - Tek业务中航空和建筑产品线的利润率差异 - 两者利润率差异不大，约15%左右，且Flex - Tek中的航空业务部分为军事业务，目前不受压力影响 [166] 问题17: 互连业务在2021年能否达到15%的利润率 - 对互连业务达到中双位数利润率有信心，但无法给出具体时间框架，该业务下半年通常有较强销量，有助于利润率提升 [168][169][170] 问题18: 检测业务订单延迟和取消情况 - 检测业务订单通常不会取消，但招标可能减少或推迟，安装可能会受到干扰，公司有大量订单可缓冲影响 [173]