财务数据和关键指标变化 - 2022财年正常化利润预测上调100亿日元至5600亿日元 [3] - 第二季度财务表现国际业务领先，净保费收入同比增长18.7%，寿险保费同比增长13%，剔除汇率因素后分别增长10.4%和3.1% [6] - 全年预测剔除汇率因素后，净保费预计增长9.1%，寿险保费预计增长2.8% [7] - 全年实际调整后净收入预计为4000亿日元，较原预测下降1500亿日元 [10] - 正常化基础上全年调整后净收入预测上调至5600亿日元，较原预测增长100亿日元或9% [12] - 2022财年EPS维持在100日元，EPS增长预期为18% [5] - 5年平均调整后收入从3750亿日元增至3900亿日元 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 国内业务TMNF - 受冰雹、台风、南非洪水、新冠相关赔付增加、日元贬值导致外币索赔准备金增加等一次性事件影响，但剔除这些因素后，利润完成率为54.8% [8] 国内业务TMNL - 受新冠相关损失、衍生品损失和部分未应用套期会计的投资组合损失等一次性因素影响，剔除这些因素后，利润完成率为51.5% [9] 国际业务 - 受台湾新冠相关损失539亿日元和日元贬值导致日元计价利润增加的一次性影响，剔除这些因素后，利润完成率为56.5%，第二季度关键实体财务表现超当地计划230亿日元 [9] 各个市场数据和关键指标变化 台湾市场 - 第二季度因新冠影响净亏损539亿日元，截至10月底感染率超32%，全年新冠影响净亏损修订为910亿日元，修订损失对应的感染率为44% [11] 美国市场 - 飓风Ian预计带来行业历史第二大损失，公司业务受影响不大，损失预计在国际业务自然灾害预算内 [4] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为加强各业务、通过全球风险多元化战略和集团综合管理提升管理水平至关重要，以维持世界一流的EPS增长并提高ROE至与全球同行相当的水平 [13] - 持续推进减少业务相关股权的工作，计划加速出售，2023财年计划从1000亿日元加速至2200 - 2300亿日元，未来三年中期计划可能增至3000亿日元 [46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管近期受新冠和自然灾害影响，但剔除一次性因素后业务表现强劲，国际业务是主要驱动力 [3] - 2022财年收入受一次性因素影响较大，但正常化基础上的收入预测依然稳健，是股息的可靠来源 [16] - 对台湾业务仍有较高期望，虽受新冠影响暂时受挫，但其他业务领域依然强劲，未来有望探索新的业务渠道和销售渠道 [58] 其他重要信息 - 公司决定维持2022年1000亿日元的股票回购计划，目前已决定执行剩余的500亿日元 [5][17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 以正常化基础披露数据为起点，思考下一财年需考虑哪些正负因素 - 下一财年启动点约为5600亿日元，其中外汇影响约430亿日元已包含在内 [20] - 积极因素包括国内火灾保险价格上调带来的165亿日元财产改善影响，以及海外市场加息可能增加投资活动收入 [20] - 消极因素包括再保险成本上升，以及通胀持续和海外经济衰退的风险 [21] 问题2: 1600亿日元一次性因素中，TMNF调整承保利润较原预测下降609亿日元的细分情况 - 除自然灾害外，新冠索赔250亿日元导致原预测下调，还有其他大额损失 [27] - 汽车单价上涨有一定影响，但非主要因素，对下一财年的影响存在不确定性 [27] 问题3: 汽车保险损失率是否恶化，是否有提价可能 - 汽车保险损失率为62.27%，较预期增加8个百分点，主要原因是去年新冠影响、维修成本增加和出险频率上升 [30] - 目前尚未决定是否提价，但会根据风险因素和通胀情况灵活审查定价 [32] 问题4: 下一财年通胀和衰退的影响，是否需关注社会通胀，衰退影响的扩散范围 - 公司在应对社会通胀方面领先，已建立储备、提高费率和促进提前结算，目前有足够储备，但储备政策需保守 [35] - 经济通胀方面，公司投资组合受影响不大，会通过提高费率和调整免赔额来减轻影响，预计硬市场将持续，会重新定价产品以确保盈利 [36] - 衰退影响尚不确定，可能部分影响收入，投资方面可能因破产增加受到一定影响，公司会密切关注衰退发展 [36] 问题5: 飓风对公司的影响及风险控制策略 - 与2017年相比，公司在美国市场的损失份额有所减少，TMK对自然灾害的敞口已降低，通过精简投资组合、出售保险子公司等措施减少了影响 [41] - 公司制定了保留策略和集团保留策略，控制各州的风险敞口，选择受自然灾害影响较小的业务线进行承保，以降低自然灾害对集团的影响 [42] 问题6: 下一财年加速出售业务相关股权的内部讨论情况和预计出售水平 - 公司自5月以来持续与相关方沟通，目前对话仍在进行中，对方对公司做法的理解加深 [46] - 计划将2023财年出售规模从1000亿日元加速至2200 - 2300亿日元，未来三年中期计划可能增至3000亿日元，具体数字将在下次中期计划中确定 [46] 问题7: 第二季度寿险调整净收入为负128亿日元，全年预测为负150亿日元，下半年负面影响仅22亿日元，是否意味着全年利润仍良好 - 上半年已为未决赔款准备金预留充足资金，下半年受新冠影响有限 [51] - 现有政策的扩张和对冲成本增加，但预计下半年不会出现重大下行风险 [51] 问题8: 新冠理赔的改善情况、所需时间，以及台湾业务对利润的贡献和恢复情况 - 新冠影响总计1300亿日元，其中台湾业务已停止销售，损失无法挽回；国内非寿险业务的新冠影响为20亿日元，未来可通过提高国内市场销售费率来平衡 [55] - 寿险方面，未支付的保险费将返还，新冠前的保险理赔将抵消，但正常寿险保单无法收回或恢复 [55] 问题9: 对台湾业务的投资是否改变预期回报，是否需要改变对台湾业务的看法 - 公司在新冠前对台湾业务的投资已获得回报，目前进行资本注入是为了弥补损失和支付理赔，以避免声誉风险 [56] - 台湾业务仍有高质量的增长机会，但需考虑经济合理性，国际业务部门认为台湾业务有望在其他领域保持强劲，未来可探索新的业务渠道 [57][58] 问题10: 关于外汇影响的计算方式是否正确 - 提问者的理解正确，外汇影响在财务会计基础和调整后净收入方面，国际业务有积极影响，国内业务有套期损失和准备金增加，两者相互抵消 [63] - 2023年将消除国内业务的一次性外汇影响，目前合并净利润基于1440亿日元，若日元升值，当前投资组合将产生负面影响 [63] 问题11: 美国HCC和PHLY的费率上调情况，是否达到峰值，以及下一财年市场硬化和日元对费率上调的影响 - 目前定价环境因业务线而异，总体上费率上调峰值在几年前已出现，近期上调幅度受到抑制 [67] - 由于通胀加速、飓风Ian影响和资本市场资金收紧，市场硬化放缓的趋势已停止，预计硬市场将持续，部分业务线的费率上调幅度可能扩大 [68] 问题12: 公司的CSR和当前风险偏好，是否有新的业务投资计划或进一步冒险计划，以及风险偏好、业务投资机会和股东回报之间的关系 - 对于大型并购，公司因估值和其他挑战将保持耐心；子公司的小规模收购策略不变，仍在寻找机会 [72] - 截至9月底，ESR为122%，处于目标范围内，股东回报计划和资本调整基本政策无需改变，已决定执行股票回购 [72] 问题13: 台湾业务的感染率情况，以及北美某些产品7月和9月保费费率下降的情况 - 公司数据反映了一定程度的保守性 [76] - 美国市场不同业务线费率存在差异，D&O业务费率有下降趋势，但其他业务线如财产险受飓风Ian影响有费率上升压力 [77] 问题14: D&O业务市场份额高，7月和9月与同行相比利润水平是否会恶化 - 公司在D&O业务上较强，但这只是其中一条业务线，预计利润不会大幅下降 [78]