财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后净收入为4729亿日元，达到去年11月公布的年度预测的96.5% [6] - 全年调整后净收入指引从11月公布的4900亿日元上调700亿日元至5600亿日元 [6] - 第三季度净保费收入（排除外汇影响）同比增长4.9%，寿险保费同比增长0.5%，年度净保费收入预测上调至同比增长4.2% [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - TMNF业务第三季度已超过全年预测6.5%，全年调整后净收入预测上调200亿日元，因释放150亿日元自然灾害预算，且根据实际结果审查了已赚净保费 [8][10] - 国际业务第三季度完成全年预测的进度率为92.4%，全年调整后净收入预测上调450亿日元，承保结果强劲，投资方面资本和收入收益增加，日元走弱也有利 [9][11] - 其他利润预测上调50亿日元，因业务相关股票销量预计增加100亿日元 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至去年9月底，关注的信用利差约为84个基点，截至上周超过100个基点，扩大了约20个基点 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续稳步实施管理和业务战略，进行严格的资本管理，努力提高利润和净资产收益率，以满足资本市场的期望 [14] - 对于国际业务的费率调整，公司会继续灵活应对市场情况，虽市场因通胀预计会持续坚挺，但费率上调幅度可能会放缓 [86][87] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司潜在业绩能够超过5000亿日元，当前股价虽超过7000日元，市值约5万亿日元，但鉴于潜在能力，认为股票仍被低估 [12][13] - 对于通胀，美国经济通胀已开始对收益产生影响，但目前尚未有重大影响，未来会关注；社会通胀目前缓和，但未来可能反弹，公司会保守评估准备金 [22][23] 其他重要信息 - 去年12月宣布300亿日元的股票回购计划，截至1月底已实施200亿日元，2021财年累计回购8亿日元，剩余200亿日元计划将灵活决策执行 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 国际业务如何评估通胀影响及信用利差扩大情况，国内财险火灾险盈利能力进展及定价更新 - 通胀方面，美国经济通胀已开始影响收益但未造成重大影响，公司会提高费率以吸收影响；社会通胀目前缓和但未来可能反弹，会保守评估准备金 [22][23] - 信用利差截至去年9月底约84个基点，上周超过100个基点，扩大约20个基点 [24] - 火灾险盈利能力在上半年的进展延续到第三季度，远超预期，定价暂无更新 [26] 问题2: 国际业务净收入上调450亿日元的细分情况，TMNF上调原因及对未来预算的保守性，美国短期利率上升的影响 - 国际业务细分情况无法按集团公司分享，承保利润约50亿日元（排除自然灾害影响），利润增长来自保费增加和准备金释放各占一半；投资及其他增加240亿日元，其中资本收益增加70亿日元，剩余部分一半为收入收益增加 [32][33] - TMNF上调原因包括自然灾害减少110亿日元、已赚净保费增加90亿日元、业务相关股票销售增加50亿日元；预计未来火灾险损失会回到平均水平 [37][39] - 美国利率上升在投资方面主要影响Delphi，公司基于负债实施资产负债管理，对利率变动不太敏感；按GAAP计算，利率上升可能有影响，但逐步上升可部分吸收，会密切监测市场 [41][42] 问题3: 潜在调整后净收入上调及明年指导情况，ESR利率敏感性是否受国内利率曲线变化影响 - 潜在调整后净收入较中期预测增加约300亿日元，是因为第三季度实现了部分之前的保守预期；明年指导未公布，会基于此次潜在收益保持类似势头 [47] - ESR敏感性基于平行移动计算，目前披露的ESR已扣除受限资本，利率曲线非平行移动的影响不大 [48] 问题4: 自然灾害预算的合理水平，下财年及之后的股票回购计划 - 国内自然灾害预算下财年预计按本财年初始预期水平考虑 [54] - 股票回购计划仍在内部研究，未得出结论，资本水平调整仍基于ESR，会灵活监测各种因素，具体策略计划在今年5月分享 [56][57] 问题5: 股息支付理念及计算方式是否改变，是否计划提高股息金额 - 股息支付考虑年初的初始预测，基于五年平均收益计算，今年的一次性因素对其影响为五分之一，目前无法确定股息支付金额 [67] - 为实现稳定股息支付和增长，不计划改变使用五年平均收益的计算方法 [68] 问题6: 未来与市场就股东回报的沟通方式，Greensill债务保险对公司有无风险 - 与市场就股东回报的沟通方式会进一步讨论至5月 [74] - 自两年前对Greensill相关事宜进行详细调查，认为该问题可控，去年3月和6月评估对公司业绩无影响，目前这一认识不变，如有变化会告知 [75] 问题7: 今年指导是否有隐藏损失，明年指导是否保守，今年业务投资预算、已花费金额及投资贡献情况 - 目前未预计第四季度会有重大事件，明年在北美会尽力做出符合实际的估计 [82] - 海外并购今年无支出，数字投资有多个案例但金额不大，均对业务有贡献，暂无从1000亿日元预算中扣除的大额项目 [83] 问题8: 国际业务中HCC等公司未来能否继续实施费率上调 - 需继续灵活监测市场情况，市场因通胀预计会持续坚挺，但不同业务线费率上调幅度有差异，未来上调幅度可能放缓 [86][87]