财务数据和关键指标变化 - 2023年前三季度总营收达506亿欧元，同比增长12%，按可比口径计算增长10%；国际营收占比创纪录达57%，同比增长18%，按可比口径计算增长15%；Q3营收183亿欧元，同比增长9% [3][4] - 前三季度订单 intake 达478亿欧元，同比增长16%，其中2023年Q3同比增长13% [5] - 9月底订单簿达6.3亿欧元以上，创历史新高，同比增长10%，代表14个月的平均业务量，国际业务占比68% [6] - 9月底净金融债务为186亿欧元，同比减少15亿欧元，与2022年底基本持平；流动性充裕，管理净现金为106亿欧元，循环信贷额度为80亿欧元；上调2023年自由现金流指引，预计至少达45亿欧元 [7][8] 各条业务线数据和关键指标变化 VINCI Autoroutes - 前九个月营收49亿欧元，同比增长5%；9月同比增长2.2%，其中轻型车辆增长3%；Q3交通流量与2022年Q3持平；前九个月交通流量增长1.3%，重型车辆流量略有下降 [9] VINCI Airports - 前九个月营收30亿欧元，实际增长49%，按可比口径增长27%；Q3航空交通持续强劲复苏，多个地区机场旅客数量创新高；2023年前九个月旅客数量达到2019年前九个月的93%，Q3达到97%，9月达到99% [10] VINCI Energies - 前九个月营收139亿欧元，超过2019年全年；同比增长17%，按可比口径增长12%；Q3同比增长15%，国际增长在Q2基础上加速；订单 intake 强劲，滚动12个月超过20亿欧元；前九个月订单 intake 增长19%，Q3增长17%；订单簿达147亿欧元，同比增长16%，代表超过九个月的平均业务量；2023年前九个月完成25项收购，全年营收约3.5亿欧元 [11][12] Cobra IS - 前九个月营收47亿欧元，增长14%，46%收入来自西班牙，32%来自拉丁美洲；西班牙收入增长16%，其他地区增长13%；Q3战略份额增长13%，超过Q2的9%；前九个月订单 intake 增长31%；订单簿达149亿欧元，同比增长33%，代表两年的平均业务量；除巴西0.6吉瓦太阳能农场外，Q3在巴西和西班牙分别启动0.6吉瓦和0.2吉瓦太阳能项目，9月底运营或在建容量达1.4吉瓦 [13][14] VINCI Construction - 前九个月营收234亿欧元，增长9%，按可比口径增长10%；业务水平稳健，国际营收在Q3同比增长12%，法国营收稳定在较高水平；新订单量高，订单簿在季度末同比稳定在近34亿欧元，代表13个月的平均业务量 [15] VINCI Immobilier - 前九个月营收8.36亿欧元，下降24%；法国新单位数量下降46%，主要受法国房地产开发行业困难条件影响，特别是高利率 [16] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司凭借庞大订单簿和良好财务状况，有能力在新业务上保持选择性，继续推进发展 [6][8] - VINCI Energies 在能源和数字转型趋势下保持活跃，积极进行并购活动 [11][12] - Cobra IS 在能源转型领域获得大型合同，推动业务增长 [13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2023年营收和运营收入将进一步增长，但幅度小于2022年；净收入略高于2022年，尽管财务成本大幅增加；更新自由现金流指引，预计至少达45亿欧元 [17] - 预计VINCI Autoroutes 2023年交通流量略高于2022年；VINCI Airports 预计Q4旅客数量接近2019年Q4水平 [18] 问答环节所有提问和回答 问题1: 10月高速公路交通流量情况以及VINCI Construction订单簿稳定原因和2024年业务预期 - 10月交通流量数据将于11月14日公布；VINCI Construction订单 intake 在Q3加速，法国和国际业务均表现良好，目前无减速迹象，但预测2024年业务情况尚早 [19] 问题2: 结合更新的现金流指引，公司潜在营运资金表现如何，墨西哥机场监管变化是否影响公司在新兴市场项目选择 - 营运资金情况好于去年同期和预期，是上调自由现金流指引原因之一；墨西哥机场监管修正案对OMA影响不大，OMA不打算挑战，公司对该投资满意，墨西哥交通流量表现出色 [21][24] 问题3: 法国税收情况及预期影响和下一步计划 - 公司认为法国政府税收计划违背特许权合同，将依据合同条款维护权益，目前相关事宜正在讨论中 [26][27] 问题4: 上调自由现金流指引原因以及国际营收增长驱动因素和预期高增长地区 - 自由现金流增长驱动因素之一是营运资金情况好于预期；国际营收增长在机场和VINCI Energies 业务中表现活跃，VINCI Construction 在多个国家业务良好，如英国、丹麦与德国间项目、澳大利亚和新西兰公路项目、北美高速公路项目等 [29] 问题5: 2024年法国高速公路收费是否按常规公式增长以及各部门订单积压趋势原因和需求是否停滞 - 2024年2月收费上调按合同公式计算，取决于10月底通胀水平；各部门订单 intake 均有增长，VINCI Energies 前九个月增长16%，Q3增长17%；VINCI Construction 前九个月增长10%，Q3增长17%；Cobra IS 订单簿增长33%，前九个月订单 intake 增长31%，无需求停滞迹象 [31][34] 问题6: 机场投资组合明年定价预期以及Cobra今年和未来利润率情况 - Cobra利润率问题建议在12月CMD会议上提问；机场业务收费增长与当地CPI相关，葡萄牙机场讨论中CPI接近10%，法国和英国机场授权租金上调超10% [36][38] 问题7: Polo Carmopolis 战略审查进展 - 战略审查正在进行中，建议在Cobra IS 的CMD会议上提问 [39] 问题8: 波兰机场项目情况、业务投标管道以及VINCI Energies 营收增长是否会放缓 - 公司一般不提供投标信息，因波兰政府变更暂不评论该项目；VINCI Energies 受人力资源影响，但组织架构优势使其能应对，目前无明显放缓迹象 [40][43] 问题9: 可再生能源项目容量变化及启动项目情况 - 7月巴西Belmonte太阳能项目投产，容量0.3吉瓦；近三个月巴西启动0.6吉瓦太阳能项目，西班牙启动0.2吉瓦项目，9月底运营或在建容量达1.4吉瓦，目标年底达2吉瓦 [44] 问题10: 葡萄牙机场扩建情况、容量分配以及机场零售消费情况 - 除日本外，机场零售消费表现良好，日本因中国游客未完全恢复受影响；葡萄牙机场战略评估预计2024年上半年发布，为应对旅游流量，需尽快开发新机场容量 [46][48] 问题11: Cobra Q3订单 intake 包含内容以及机场并购机会是否增加 - 订单 intake 中包含与Siemens Energy 合同的三分之一，约100万欧元；公司M&A团队忙碌，有机会但保持资本纪律；VINCI Construction Q3还包括Grand Paris Express 项目、LNG存储厂和法电互联项目 [49][52] 问题12: VINCI Energies 在Q3订单 intake 仍稳健原因以及是否有客户需求枯竭迹象 - Q3营收增长在法国和国际市场均表现良好，未出现明显放缓，能源转型支持业务发展，未来情况取决于市场增长 [53][54] 问题13: 2024年法国奥运会对基础设施建设工作影响以及VINCI Immobilier 业务是否有改善迹象 - 奥运会对公司总营收影响不明确，2024年底至2025年初可能受选举周期积极影响；VINCI Immobilier 业务受高利率等因素影响，情况困难，需政府出台措施改善 [55][58] 问题14: 法国是否会出台类似英国和德国的住房政策 - 法国有“零贷款零”新举措，但与英德政策有差距 [59] 问题15: 法国市政选举时间 - 法国市政选举时间为2026年 [60] 问题16: 海上风能项目执行情况及是否有瓶颈影响利润率 - 公司主要开发太阳能和陆上风电项目，未出现与市场上其他公司类似的负面情况 [61][62]