财务数据和关键指标变化 - Q1营收达102亿欧元，同比增长5%，与2019年Q1相比也增长5% [4] - 订单 intake 在滚动12个月基础上增长8%，其中海外增长16%，法国下降2%；与2020年第一季度相比，2021年第一季度订单 intake 增长19% [6] - 订单储备达458亿欧元，创历史新高，同比增长21%，相当于VINCI Energies和新VINCI Construction约15个月的业务量 [6] - 截至2021年3月底，公司流动性超180亿欧元，达184亿欧元，其中管理净现金98亿欧元、商业票据6亿欧元，未使用的银团贷款额度80亿欧元 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 VINCI Construction - Q1销售额13亿欧元，较2020年Q1下降22%，较2019年Q1下降20% [9] - 订单 intake 在2021年Q1同比增长34% [13] VINCI Autoroutes - 营收稳定在11亿欧元，尽管法国和欧洲其他地区有旅行限制 [9] - 高速公路交通量较2020年Q1仅下降2.8%；轻型车辆交通量下降4.5%，重型车辆交通量增长4.8%；与2019年Q1相比，交通量仍下降11%，重型车辆交通量增长1.7%，轻型车辆交通量下降13.8% [9] VINCI Airports - 营收仅1.5亿欧元，下降70% [10] - 2021年Q1乘客数量较2020年Q1下降78%，较2019年Q1下降82% [10] VINCI Energies - 销售额35亿欧元，2021年开局良好，营收增长7%，与2020年Q1相比，可比增长6%，与2019年Q1相比增长13% [11] - 订单 intake 与2020年Q1基本持平 [11] VINCI Immobilier - 营收增长34.5%至3.2亿欧元，可比增长24.2% [14] - 法国预订房屋数量增长46%至1525套，价值增长64% [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 法国市场占总营收57%，同比增长11% [4] - 国际市场占总营收43%，下降2.3%，剔除汇率变动后，可比下降1.5% [4] - 国际业务在订单储备中占比61%，而2020年3月底为57% [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - VINCI Construction和Eurovia合并，由Pierre Anjolras领导，未来将以VINCI Construction名义汇报业务 [3] - 公司目标是在无特殊事件情况下，使VINCI Construction和VINCI Energies营收接近2019年水平，并提高运营利润率 [15] - 公司关注美国基础设施支出计划，虽目前不是美国大玩家，但可能会逐步增加在美国的业务 [23][25] - 公司参与多个特许权项目投标，如法国小型高速公路项目、法国和国外小型机场项目等 [60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年公司维持此前公布的展望，VINCI Construction和VINCI Energies有望增加营收并改善运营利润率 [15] - 特许权业务能见度仍有限，业务水平取决于法国和国外疫情相关限制，现阶段无法对VINCI Autoroutes交通量和VINCI Airports乘客数量提供可靠预测 [16] - VINCI Autoroutes交通量有望在法国取消旅行限制后迅速恢复正常 [17] - 尽管疫情发展不明，但公司有能力在疫情危机克服后重回持续增长轨道 [18] 其他重要信息 - 范围变化主要与VINCI Energy最近的收购整合有关，使营收增加1.3%；汇率变动产生负面影响，使营收减少2.2% [5] - 公司在肯尼亚和捷克共和国有重要的待确认项目，将在项目完成财务结算后纳入订单储备 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 法国公共部门合同在订单储备方面的进展及公共部门支出信心水平 - 目前情况良好，Eurovia和VINCI Construction France的相关业务基本稳定，此前的担忧未成为现实，但未来情况不确定 [21] 问题2: 里斯本和蒙蒂茹机场项目的最新情况 - 考虑到当前交通状况，蒙蒂茹机场项目目前不是VINCI Airports和葡萄牙当局的短期优先事项，因当地政府反对等政治问题，项目推进可能需更多时间，但最终会推进 [22] 问题3: Eurovia和VINCI Construction从美国基础设施支出计划中可能获得的好处 - 这是个好消息，但需计划转化为实际投资才能受益；公司目前在美国业务规模不大，主要在公路建设等领域，未来可能会增加在美国的业务，但会逐步进行 [23][25] 问题4: 确认ANA去年是否有正的EBITDA - 确认ANA在2020年有正的EBITDA，相关详细信息可在ANA当地发布的报告中查找 [30] 问题5: 解释VINCI Autoroutes交通量表现优于同行的原因 - 可能是今年阿尔卑斯山滑雪受限，巴黎地区很多人开车前往布列塔尼或西南部，从而使公司受益 [30] 问题6: 提供Eurovia第一季度的销售估值 - 法国道路、铁路和土方工程活动增长11%，海外业务持平，尽管有负面汇率影响；订单 intake 好于预期 [31][32] 问题7: 为何公司指引保守，订单储备强劲且营收已显著增长，能否期望营收超过2019年水平；是否有未纳入订单储备的订单；机场与航空公司的关系及是否面临关税压力 - 公司一直保持谨慎，目前仍处于不确定环境，第一季度占比相对较小，未来还有八个月，所以现阶段谨慎合理 [37] - 有肯尼亚近10亿欧元的公私合营项目和捷克共和国超4亿欧元的高速公路项目等未纳入订单储备，将在项目完成财务结算后纳入 [38] - 公司与不同类型航空公司合作，部分国有或国家控制的航空公司受政府支持，低成本航空公司运营和财务状况较好，部分航空公司有困难；目前航空公司主要关注增加乘客数量，而非每位乘客成本，未对关税施加特定压力 [39][42] 问题8: 解释卡车交通量趋势及可持续性；更新与政府关于高速公路投资计划的谈判情况；分析办公室改住房对VINCI和VINCI Immobilier、VINCI Construction的影响 - 卡车交通量增长可能是因为人们更多在家消费，电子商务发展，且欧洲边境对卡车未关闭；这种趋势可能会持续 [48][49][51] - 与中央政府目前无相关谈判，与地方政府保持密切对话，这是长期投资 [51] - 公司正在进行相反的项目，如为巴黎2024年奥运会建设运动员村，赛后将转为办公室；办公室与住房转换需技术调整和成本支出，开发商需更具想象力，此类项目未来会增多 [52][53] 问题9: 现金和财务状况变化是否与营运资金有关；特许权投标管道情况；分析公司营收符合欧盟分类规则的程度 - 第一季度有净现金消耗，是营运资金的正常变化，同时为节省成本减少了部分现金持有；目前净债务情况无重大变化，预计年底有超40亿欧元支出，所以现阶段会节省资金 [59] - 除已中标巴西小特许权项目外，还提交了法国小型高速公路项目、法国两个小型机场和国外一个小型机场的投标，但都有竞争或未最终确认 [60] - 目前对欧盟分类规则发表评论还为时过早，公司会关注，需提供活动对脱碳影响及各业务部门营收与规则契合度的详细信息，但暂无法给出具体百分比 [61] 问题10: 提供高速公路轻型交通中休闲出行的占比；2021 - 2022年VINCI是否会涉足美国基础设施管理车道领域 - 通勤者约占轻型车辆交通量的5%，无法提供休闲出行的具体信息 [67] - 公司有意愿涉足美国管理车道项目，但会选择合理规模项目，目前已在东海岸部分州有业务，会关注相关项目进展 [69][71][73] 问题11: 估算VINCI Energies在考虑2020年第一季度封锁影响后的实际有机增长 - 2020年第一季度封锁影响有限，3月17日开始封锁，14天中VINCI Energies在法国可能处于正常活动水平的40% - 45% [77] 问题12: 如何保证订单储备中的利润率提高，特别是德国10亿欧元大桥订单；确认ACSIS交易是否为全收益每股收益增长，有无PPA摊销费用 - 无法对订单储备中的利润率发表评论，但负责项目的人员关注利润，项目会经过风险委员会审核；以Femern项目为例，公司与强大合作伙伴合作，技术有经验，客户公平，预计价格能覆盖风险并保证合理利润 [85][86] - 目前无法确定ACSIS交易的利润提升影响，需完成反垄断和投资控制审批等流程，预计年底完成，届时会进行PPA准备工作；过去ACSIS能产生超6%的EBIT利润率和4% - 5%的净利润率 [81][82][83] 问题13: VINCI Construction在法国其他地区的业务活动情况；疫情是否加速建筑行业数字化解决方案发展；VINCI Energies未来是否会有更多收购 - 部分地区如法国西部和里昂业务活动良好，南部近年较低迷，但无详细信息 [92] - 疫情对总部工作方式数字化有显著影响，但对工作本身的数字化影响不大，这是一个长期趋势 [90][91] - VINCI Energies有继续进行小规模收购的可能性，这是其业务模式的一部分，但目前无重大收购计划，需先消化此前收购项目；收购需考虑与ACSIS业务的重叠及反垄断问题 [89][90] 问题14: 是否考虑原材料通胀对利润率的风险及建筑工地中断风险 - 这是关键问题，但公司对此有经验，合同签订方式会考虑价格变动，将成本变化转嫁给客户或预留足够准备金；目前未收到重大负面影响的通知，部分大型合同会考虑材料成本调整 [94]