财务数据和关键指标变化 - 前9个月营收在恒定范围和汇率下增长10.7%至332亿欧元，剔除能源价格后增长4.6%，与上半年相似 [3][7] - EBITDA增长7.7%，当前EBIT增长14.2% [4][9] - 第三季度自由现金流达4.35亿欧元，较2022年显著改善，净金融债务降至189亿欧元 [4][9] - 预计年底净债务约185亿欧元，杠杆率低于2.9倍，此前目标约为3倍 [6][25] - 9个月净自由现金流改善至3.57亿欧元，主要因严格收款纪律减少营运资金及与澳大利亚交易相关的非流动费用降低 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 水务业务 - 营收有机增长7.2%至135亿欧元，受关税和商业势头推动，虽因欧洲和美国夏季不利天气导致销量下降 [8] - 法国因里昂合同结束和不利天气致销量降低，部分抵消了6%的更高指数化影响；中欧营收增长17.9%，受关税指数化和强劲工程活动推动；西班牙营收增长9.7%，受关税增长和强劲工程活动推动；美国水务进展6%，主要得益于关税指数化；拉美营收增长10.6%，销量和关税均增长 [34][35][36] - 水技术业务增长6.3%，其中Veolia水技术因项目完成仅增长1.1%，但订单大幅增加3亿欧元至14亿欧元；WTS营收增长9.1%，各业务线均实现稳健增长，化工业务价格持续上涨；工程积压订单增长9%至17亿美元，该部门EBITDA增长超10% [32][37] 废物处理业务 - 营收同比增长3.2%至110亿欧元，剔除回收价格影响后增长6.4%，范围效应为 - 7.1%，主要因2022年11月的反垄断处置 [38][39] - 增长主要来自定价，部分被回收价格下跌的负面影响抵消，销量稳定，世界其他地区表现优于欧洲 [39] - 商业影响为0.7%，主要在英国；定价对营收增长的影响为4.6%，2022年8月以来价格从创纪录高位下降，9个月内较高电价对营收增长贡献0.7%，在EBITDA层面的影响因税收和利润分享而得到缓解 [40] 能源业务 - 9个月营收为86亿欧元，同比增长30.4%，主要因能源价格大幅上涨27.4% [41] - 商业模式使公司能够将能源成本增加转嫁给客户，保护了业绩；中欧暖冬天气不利，影响为 - 0.7%；9个月内继续实施热价上涨，特别是在波兰；2023年电力营收和能源采购已完全对冲，2024年约四分之三已对冲 [42] - 建筑与工业能源服务表现良好，在中东和西班牙获得新合同，但意大利能源价格下跌有所抵消 [42] 各个市场数据和关键指标变化 - 法国以外地区贡献了大部分增长，水技术业务增长6.3%，第三季度海水淡化和锂项目订单强劲 [32] - 世界其他地区第三季度继续强劲增长，9个月增长10.9%；欧洲其他地区所有业务运营良好，9个月营收增长16.3%，中欧能源价格强劲；英国表现良好，销量稳定、商业良好且价格上涨，营收增长5.6%；伊比利亚增长8.3%；意大利营收因天然气价格立即转嫁至关税而下降，但对EBITDA无影响；欧洲前端危险废物增长2.2%，因不利天气导致水量下降；废物销量仍疲软，回收业务仍受高基数影响，预计第四季度将有所缓解 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司受益于平衡的地理布局，40%的业务在欧洲以外，其中美国业务达50亿美元，凭借在脱碳、污染治理和资源再生方面的独特技术和专业知识，在快速增长的市场中占据有利地位 [5][11] - 70%的收入或关税自动指数化，公司具有定价权，能够将成本增加转嫁给客户，且未看到客户群减少的迹象 [17] - 严格控制资产负债表，预计年底净债务杠杆率低于2.9倍，保持投资级评级；恢复卡车运输和资产轮换政策，专注于危险废物资产收购，同时剥离非战略资产 [18][19] - 持续创新，将生成式AI纳入升级实时监控工具，提高成本和运营效率 [20] - 实施严格的成本和运营效率管理，9个月实现协同效应1.31亿欧元，累计达2.77亿欧元，预计将大幅超过年度目标；9个月实现效率增益2.84亿欧元，提前完成年度目标的80% [21][22] - 推出Veolia Cares全球社会保护计划，体现公司对员工的社会责任承诺 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经济环境疲软和废物销量持续持平，但公司凭借强大的基础和增长引擎取得了出色业绩，对2023年业绩指引充满信心，包括EBITDA增长范围的上限，预计净利润约13亿欧元 [6][10][25] - 对实现EBITDA指引范围的上限充满信心，第四季度除天气因素外，业务趋势无变化，公司将继续保持良好业绩 [56] - 通胀对公司而言是中性或略有积极影响，预计未来不会出现利润率挤压情况 [78] 其他重要信息 - 第三季度公司取得多项商业成功，包括获得香港20亿欧元的管理合同，在捷克共和国启动新的生物质和RDF设施，在意大利赢得两项重大能源效率合同，水技术业务9个月订单达31亿欧元，同比增长20% [13][14][15][16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 强劲业绩下EBITDA和净收入指引未变的原因及第四季度动态 - 公司对达到EBITDA指引上限充满信心，第四季度除天气外无不利变化，业务趋势稳定；从EBITDA到净收入的转化将带来强劲的净收入 [56][57] 问题2: 成本削减转化为EBITDA增益的比例及第四季度营运资金情况 - 成本削减转化比例在30% - 50%之间，9个月为35%，处于正常范围；第四季度营运资金将出现与往年类似的逆转 [61] 问题3: 选择能源、美国业务和水技术创新举办专题活动的原因及第三季度EBITDA增长放缓的情况 - 这些业务是核心业务，市场可能对其理解不足，举办活动可深入解释；第三季度EBITDA增长放缓主要因天气影响水业务，各季度业绩均处于指引范围上限甚至高于预算，危险废物和能源业务表现良好，第四季度除天气外无明显负面因素 [67][68][69][71] 问题4: 废物业务在销量持平情况下价格动态、协同效应实例及通胀对成本和合同指数化的影响 - 废物业务销量持平，价格上涨，公司具有定价权，未出现价格战；协同效应实例包括总部合并和运营层面的卡车重新路由、采购能力提升；通胀对公司而言是中性或略有积极影响，预计未来不会出现利润率挤压 [75][76][77][78] 问题5: 低通胀对业绩的影响、城市合同最新情况、2022年全年基础EBITDA调整数及净收入的外汇拖累 - 通胀已在下降，公司通过指数化机制和成本控制，预计不会出现利润率挤压；巴黎郊区供水合同招标已启动两年，公司提交了高质量报价，城市将在明年夏天决定中标者；外汇影响难以预测，若趋势不变，第四季度与第三季度相似，净收入层面外汇影响较小 [82][84][85][86] 问题6: 废物销量趋势、摩洛哥里尔合同情况及协同效应超5000万欧元的可能性 - 废物收入稳定，销量基本持平，法国和德国部分业务有稳定迹象；里尔合同正在与反垄断当局和内政部长协商，暂无新消息；公司今年将超过协同效应目标，有信心实现4年累计5亿欧元目标，若有能力将争取更多 [90][91][92] 问题7: 年底杠杆目标及新合同定价趋势 - 年底净债务185亿欧元对应杠杆率约2.85倍，低于2.9倍；新合同定价总体继续上涨，水业务明年预计涨幅降至4% - 5%，能源合同已进行部分对冲，预计对业绩影响中性或略有积极 [96][99][100][101] 问题8: 净效率处于30% - 50%范围的原因及资产负债表上的流动性水平 - 净效率受交付效率计划成本和与客户分享效率增益的影响；公司有6亿欧元净现金和45亿欧元新循环信贷融资，总流动性为两者之和 [104]