财务数据和关键指标变化 - 公司新财务周期开局强劲，BOP达37亿美元，与去年创纪录的结果持平，每股收益更高 [3] - NEOS为2008年以来上半年最高，美元每股收益增长8%，有望实现去年11月设定的目标 [4] - BOP的ROE高达22.9%，显示出业务组合的高质量 [4] 各条业务线数据和关键指标变化 财产与意外险业务 - 综合比率为92.9%，总体P&C BOP下降6%，但剔除外汇因素和去年的房地产收益后，较去年增长3% [7] - 商业业务总保费在固定汇率下增长10%，零售业务增长9% [5] - 商业费率总体上涨7%，北美地区上涨9%，第二季度财产费率加速上涨18%，零售费率上涨4%，汽车业务组合费率涨幅更高 [8][9] - 零售业务事故年非巨灾综合比率在去年下半年改善2.9个百分点，预计结果将继续改善 [9] 寿险业务 - 新业务保费同比增长17%，BOP增长18% [5] - 向IFRS 17的转变为投资者提供了更高的透明度，与桑坦德银行在拉丁美洲的快速增长、以保障为重点的合资企业更加明显 [11] 农民管理服务业务 - 上半年BOP增长8%，主要受农民交易所5%的基础增长推动 [13] 农民新世界人寿业务 - BOP受到8月1日完成的再保险交易相关费用的影响 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场中，金融线业务面临挑战，费率不利；工人赔偿业务损失成本趋势不显著；其他多数业务表现良好，财产业务改善明显 [19] - 整体损失成本趋势较去年下半年略有下降，约20个基点，但不同业务线变化较大，如主要责任险变化不大，超额责任险上升几个百分点，汽车险在本季度上升至少几个百分点，汽车车身险下降近2个百分点，财产险下降1.5 - 2个百分点 [20][21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续寻找机会，有纪律地选择性发展业务，利用之前周期中在简化业务、改善客户体验和建立分销渠道方面的努力 [6] - 计划在今年晚些时候完成德国和智利的旧业务交易，以进一步改善投资组合的风险状况 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对新周期的开局感到满意，认为业务有显著的增长机会，并能为股东带来有吸引力的回报 [14] 其他重要信息 - 公司在上半年因合理化自有房地产投资组合而产生了一些成本 [6] - 农民管理服务新团队计划在11月伦敦的投资者更新会议上介绍业务计划 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 商业线费率变化情况，当前定价与损失成本趋势的比较，以及下半年是否会扩大书面利润率 - 从定价角度看，多个业务线表现良好，特别是财产险；损失成本趋势较去年下半年略有下降，约20个基点，但不同业务线变化较大；预计下半年会扩大利润率，但公司在确认收益时较为谨慎 [16][18][20] 问题2: 农民再保险（Farmers Re）的情况，包括巨灾损失保护机制的实施情况以及下半年正常巨灾情况下的预期结果 - 农民再保险的配额份额中有一些减轻巨灾损失的机制，如巨灾损失上限；预计下半年会达到上限，结果可预测，且下半年结果会更好；目前无法提供接近上限的具体情况，但预计下半年会达到 [17][23][25] 问题3: 德国寿险旧业务交易的进展以及AXA类似交易可能产生的影响 - 公司仍在与买家合作，目标是在年底前完成交易，但取决于监管批准，存在推迟到明年第一季度的风险；预计短期推迟不会产生财务影响，但不理想 [28][30][31] 问题4: 何时以及如何向农民业务注入资本，以及注入资本的好处 - 苏黎世无法直接向交易所注入资本，更倾向于外部市场提供再保险支持；农民业务的主要挑战是继续改善损失比率和应对巨灾问题，团队正在努力解决，11月的投资者更新会议上会有相关进展介绍 [29][33][34] 问题5: 商业线中额外保守性的程度，以及是否将所有净折扣收益再投资 - 公司在本季度对金融线反映了价格和损失成本趋势，这并非保守性举措；在商业汽车方面更加保守，增加了损失成本趋势假设和准备金；商业业务表现强劲，公司试图确保业绩的稳定性 [38][40][42] 问题6: 农民业务的盈余比率达到何种水平时需要进行短期干预 - 目前农民业务的盈余比率按历史标准较低，但从RBC水平来看并非如此；下半年农民业务将更多依赖巨灾累计保护而非配额份额；无法提供具体的干预点，但农民业务团队认为可以通过现有措施管理下半年的情况 [38][44][45] 问题7: 寿险CSM贡献低于其他保险公司为何对公司是积极的 - 这更多是一个透明度问题，公司的业务更多依赖与桑坦德银行等银行合作伙伴的合资企业的现金流，这种方式更符合公司的风险承担方式，使公司更能掌控自身命运 [47][49][51] 问题8: 零售业务事故年综合比率改善的目标以及还需多少改进 - 零售业务的主要目标是开始朝着正确方向发展，目前结果有所改善，但仍需进一步努力；预计全年会继续改善，但速度可能会放缓；公司认为要达到合理的资本回报率，需要将比率降至去年上半年以下 [48][52][54] 问题9: 寿险业务中CSM预期回报是否会成为关键绩效指标（KPI）以及其发展方向 - 公司试图提供更符合同行的展示方式；目前寿险业务在CSM方面面临挑战，特别是在高利率环境下，增长能力有限，除非利率环境改变或产品重新定价 [56][58][59] 问题10: 寿险业务全年BOP预计翻倍，幻灯片32中是否有异常项目 - 寿险业务数据较为干净，一些小的项目差异如损失组件无需特别调整；IFRS 17不像IFRS 4那样有一次性项目 [57][60] 问题11: 去年年底作物业务的准备问题，今年的进展，强厄尔尼诺现象对作物损失的潜在影响以及保单续保情况 - 去年年底作物业务的波动较小，挑战在于上半年和下半年预期的差异；今年美国冬季小麦约占业务总量的10%，可能有不利趋势，但公司在相关地区降低了自留额，有再保险保护；玉米等其他作物情况较好；作物保费量预计比去年下降10% - 15% [62][63][68] 问题12: 责任业务中关于社会通胀复苏的假设以及定价的可持续性 - 公司对一些受社会通胀影响较大的业务线如D&O、汽车责任险和超额责任险提高了损失成本趋势假设；总体而言，损失成本趋势略有改善，但对受社会通胀影响较大的业务线仍继续提高损失预估 [62][69][71] 问题13: 折扣收益较去年下降30%的原因以及全年预期，以及根据当前远期收益率曲线，明年折扣收益是否会降低 - 折扣收益的计算基于约80%的折扣储备基础是上一年的有效业务，其余是当年业务；可能存在一些上半年和下半年的季节性因素，但指导是简化的，模型缺乏详细信息的影响可能更大；公司改变了阿根廷业务的处理方式，这可能影响了预期；根据远期曲线，明年新业务的折扣收益将低于今年 [73][76][83] 问题14: 基础综合比率同比变化超出预期的原因 - 财产与意外险业务表现良好，商业业务产生了有吸引力的利润率；公司希望避免业务业绩的不必要波动，在考虑当前业务准备金时会考虑未来三年的目标 [75][84] 问题15: 原IFRS 17补充文件和现在提供的2022年折扣收益数据变化的原因 - 公司改变了对阿根廷高通胀影响的处理方式，以减少损益表中的波动，使数据更可预测，便于公司和投资者跟踪 [86][87]