财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度经常性EBITDA总计15.06亿巴西雷亚尔，较2023年第三季度低24%，2024年累计EBITDA为49.3亿巴西雷亚尔，较前期高4% [7] - 2024年第三季度公司净收入为6.98亿巴西雷亚尔，同比下降22%，年初至今净收入为16.45亿巴西雷亚尔，较前期高17% [7] - 2024年第三季度投资总额为5.19亿巴西雷亚尔，较2023年第三季度增长37% [8] - 2024年第三季度运营现金流为7.8亿巴西雷亚尔，若不考虑汇票贴现业务减少的2.4亿巴西雷亚尔则为10.2亿巴西雷亚尔，较2023年第三季度低59% [8] - 2024年第三季度末净债务为79.68亿巴西雷亚尔，较2024年6月增加2.68亿巴西雷亚尔，杠杆率从2024年6月的1.2倍升至9月的1.3倍 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 Ipiranga - 2024年第三季度销售量较2023年第三季度增长4%，其中汽车周期增长5%（产品组合中乙醇占汽油比例增加），柴油增长2%，本季度末服务站网络有5871个，较6月减少5个，本季度新增61个服务站同时关闭66个，本季度末有1478家AmPm商店，同店销售额增长7% [10] - 2024年第三季度SG&A较2023年第三季度下降4%，其他运营结果总计为 - 1.24亿巴西雷亚尔，较上年同期改善5500万巴西雷亚尔，资产处置结果总计为3100万巴西雷亚尔，EBITDA为9.67亿巴西雷亚尔，经常性EBITDA总计9.36亿巴西雷亚尔，同比下降34% [11] Ultragaz - 2024年第三季度液化石油气销售量同比增长4%（散装液化石油气销售增长7%，主要反映对工业销售增加），瓶装液化石油气销售增长2%，2024年第三季度SG&A较2023年第三季度高1%，EBITDA为4.48亿巴西雷亚尔，较2023年第三季度低1% [13][14] Ultracargo - 2024年第三季度公司平均静态容量为106.7万立方米，较2023年第三季度高1%，立方米销售量同比保持稳定，2024年第三季度净收入为2.66亿巴西雷亚尔，较2023年第三季度高1%，综合成本和费用较2023年第三季度高10%，EBITDA总计1.68亿巴西雷亚尔，较2023年第三季度低3%，EBITDA利润率为63%，较2023年第三季度低2个百分点 [15][16] 各个市场数据和关键指标变化 - 文档未涉及，无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - Ipiranga在第四季度，鉴于市场状况，预计保持实力，尽管行业存在违规行为，但近几个季度一直以高于每立方米130巴西雷亚尔的盈利能力运营 [12] - Ultragaz尽管第四季度销量季节性下降，但预计新能源板块贡献增加使EBITDA更高 [14] - Ultracargo预计第四季度EBITDA与过去几个季度相似 [16] - 公司在服务站网络方面，将进行选择性投资，关闭无意义的站点，保持自然损耗状态 [54] - 行业内打击非法行为有助于改善市场竞争，如乙醇和单相交易中的税收漏洞、对长期债务人的制裁法律、RenovaBio立法、生物柴油混合等问题仍需解决，以实现公平竞争 [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2024年资本支出计划是非线性的，预计低于最初计划，部分原因是项目节省和部分结转至2025年 [36] - 监管调整是自然发展过程，有助于提供更多安全和竞争，公司将积极参与确保在不产生非法行为空间的情况下实现经济改善 [37] - 公司认为巴西国内不会因美国大选而发生对业务有重大影响的变化，将继续对现有业务和新项目进行资本配置并密切关注经济状况 [52] 其他重要信息 - Hidrovias的利润份额记录有2个月延迟，在2024年第三季度正向贡献900万巴西雷亚尔 [7] - 公司在Ultragaz的新能源战略方面，预计第四季度及未来几个季度将看到投资成熟带来的成果，预计EBITDA的3% - 5%将由此产生，但并非独立运营而是整合业务为客户增加价值 [48] 问答环节所有的提问和回答 问题1：关于Ipiranga，本季度利润率调整是否反映了量等动态的改善，未来季度是否仍有改善空间 [19] - 回答：第三季度石油和乙醇方面非法行为的打击使销量较第二季度增长5%，但柴油在公路和现货市场竞争激烈，成本上升，各因素相互抵消，本季度市场相对稳定，未来季度可能重复这种情况，进口方面虽有小幅下降但巴西市场仍依赖进口，未来供应来源可能改变 [21][22][23] 问题2：柴油进口对Ipiranga和Ultracargo竞争动态的影响 [20] - 回答：Ipiranga方面，进口有小幅下降，市场供应似乎平衡，本季度利润率稳定，未来可能重复；Ultracargo方面，库存水平有所增加，公司在相关地区布局良好，即使进口减少，沿海运输和市场会补偿，仍有进口和沿海运输的机会 [23][24][25] 问题3：关于Ultragaz，社会项目对市场的影响以及液化石油气与其他能源的竞争，关于Ipiranga，Texaco品牌在巴西的战略及其与Ipiranga整体战略的协调 [29] - 回答：Ultragaz方面，“gas to wall”项目是积极的，但仍需发展，在液化石油气应用方面有更多空间，尽管有局限性但仍有增长机会；Ipiranga方面，Ipiranga第二到第三季度的销量增长与Texaco无关，Texaco将采用区域独家经营战略，投资模式更轻，Ipiranga仍将以自身销售渠道为主 [30][31][32][33] 问题4：资本支出低于预期对2025年的影响，关于Ultragaz的监管调整 [34] - 回答：2024年资本支出计划是非线性的，预计低于最初计划部分原因是项目节省和部分结转至2025年；监管调整是自然发展过程，有助于提供更多安全和竞争，公司将积极参与确保在不产生非法行为空间的情况下实现经济改善 [36][37] 问题5：关于工作资本和库存水平的预期，Ipiranga利润率130是否保守 [41] - 回答：Ipiranga方面，工作资本涉及销量增加、汽油价格上涨、生物燃料购买策略、全年减少等四个因素，第四季度将抵消，关于利润率公司倾向保守，并非份额策略 [42] 问题6：关于打击非法行为的预期成果，Ultrapar对Hidrovias do Brasil的贡献 [44] - 回答：在打击非法行为方面，如乙醇和单相交易中的税收漏洞、对长期债务人的制裁法律、RenovaBio立法、生物柴油混合等问题仍需解决，Ultrapar通过人员支持Hidrovias do Brasil，Ultracargo有能力提供支持，目前考虑长期支持现有项目 [45][46] 问题7：关于Hidrovias是否有批准超额资本的预期 [47] - 回答：目前没有消息 [47] 问题8：关于Ultragaz新能源来源份额增加的动态及贡献 [48] - 回答：这是公司长期战略的一部分，预计第四季度投资成熟，将看到成果，预计EBITDA的3% - 5%将由此产生，但并非独立运营而是整合业务为客户增加价值 [48] 问题9：第四季度是否会释放更多工作资本，如何在考虑巴西发展、美国选举情况下做出投资决策 [50] - 回答：可能会有工作资本的回收，预计恢复之前季度的投资；巴西方面预计不会有重大变化，对Hidrovias的投资仍在成熟过程中有上升空间，其他业务有扩张项目，美国大选目前预计对公司战略无影响 [51][52] 问题10：关于服务站网络战略的更新 [54] - 回答：与品牌网络之前做法相比没有变化，进行选择性投资，关闭无意义的站点，保持自然损耗状态 [54]