财务数据和关键指标变化 - 第三季度新增超150万新玩家，同比增长16%，带动收入增长13% [14] - 体育业务方面，英超和欧洲足球赛事中客户有利结果使本季度收入增长减少12个百分点，从16%降至4% [14] - 美国业务收入增长20%，但由于去年同期体育赛事结果有利，净收入利润率下降170个基点 [15] - 集团非美国业务收入按预估基础计算增长5%，英国及爱尔兰地区收入增长11%，澳大利亚收入下降7%，国际业务整体增长5% [18] - 预计2023年FanDuel在美国实现约47亿美元收入，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）约1.8亿美元，同比收入增长近50%，盈利能力提升近5亿美元；集团非美国业务调整后EBITDA预计约14.4亿英镑 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 体育博彩业务 - 美国体育博彩业务收入增长12%，投注额强劲增长38%，但因体育赛事结果同比变化，收入增长被抵消 [15] - 产品改进使结构性总赢率利润率较去年第三季度提高80个基点 [16] 在线博彩业务（iGaming） - 美国在线博彩业务中，赌场业务收入增长52%，市场份额达到23% [16] - 集团非美国业务中，英国及爱尔兰地区博彩业务因游戏业务增长、体育博彩结构性收入利润率扩大以及Betbuilder产品更广泛应用，收入增长11% [18] 澳大利亚业务 - 澳大利亚业务虽仍是市场领先者，但赛马市场疲软，收入下降7%，尽管活跃投注金额（AMP）增长2% [11][18] 国际业务 - 国际业务中高增长的整合与投资市场（占该部门78%）本季度增长11%，部门整体增长5% [18] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - FanDuel保持市场领先地位，净游戏收入（NGR）份额为47%，9月恢复NFL赛事后份额达55%，年初至今NGR份额为52% [5] 英国及爱尔兰市场 - 业务表现出色，品牌为玩家提供新的、有吸引力的产品，市场份额增加 [8] 澳大利亚市场 - 赛马市场持续疲软，虽仍远高于疫情前水平，但疲软态势及监管和税收增加对收入影响超预期 [11] 印度市场 - 此前宣布的商品及服务税（GST）从总游戏收入（GGR）的18%提高到存款的28%，预计2024年利润增长3000万英镑，低于预期，并可能将盈利增长推迟1 - 2年 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 产品创新战略 - 在美国，FanDuel在新NFL赛季前为客户推出众多新产品创新，包括对热门赛事做出反应的市场领先新产品、扩大球员道具市场范围等，还推出利润提升代币，增强促销工具包 [3][4] - 在在线博彩方面，去年制定改善赌场玩家产品的战略，在产品供应和促销能力方面取得显著改进，FanDuel成为增长最快的游戏品牌，目前位居市场第二 [6] 市场拓展战略 - 9月宣布收购当地品牌MaxBet，为在巴尔干地区的发展提供平台，重复收购最佳本地玩家并通过Flutter优势提升其增长和盈利能力的策略 [10] 上市战略 - 已向美国证券交易委员会（SEC）提交额外美国上市的注册声明草案，选择在纽约证券交易所上市，预计2024年第一季度生效，届时将取消UNX上市 [12][13] 行业竞争情况 - 在美国体育博彩市场，FanDuel保持领先地位，NGR份额高于竞争对手DraftKings，认为NGR是衡量市场表现的关键指标 [29] - 在英国及爱尔兰市场，公司领先行业采取负责任博彩的积极行动，与政府和博彩委员会合作，凭借休闲玩家基础和强大产品主张获得市场份额 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国业务处于有利地位，FanDuel将成为首个实现全年盈利的体育博彩运营商，持续在玩家获取方面的高投资将推动2024年及以后利润增长 [7] - 集团非美国业务虽面临一些逆风，但仍按5% - 10%的收入框架实现增长，英国及爱尔兰和国际业务的强劲增长势头抵消了澳大利亚市场的不利影响 [8][20] - 澳大利亚赛马市场疲软可能持续到2024年，短期内限制了抵消维多利亚州消费点税增加影响的能力 [20] - 印度市场因GST变化，盈利增长可能推迟，但公司对该市场仍持乐观态度 [21] - 公司对整体增长轨迹满意，美国业务的增长将改变集团盈利状况，提供显著财务灵活性 [22] 其他重要信息 - 公司在米兰接待卖方分析师，让他们更深入了解国际市场机会，相关幻灯片可在公司网站查看 [9] - 公司投资提升集团能力，以充分发挥Flutter优势，同时美国上市相关成本将导致公司成本基础增加 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：美国Q3、Q4收入的阶段性情况及与同行差异的原因，澳大利亚赛马市场疲软的具体表现及与预期的差异 - 澳大利亚赛马市场疲软表现为投注天数和每用户平均收入（ARPU）下降，部分原因是疫情期间参与度高后的回落，且体育产品创新未成功应用于赛马业务 [26][27] - 从体育调整角度看，2022年Q3、Q4收入比例约为1/3、2/3，与全年指导大致相符 [27] 问题2：达到美国业务收入指导是否仅考虑持有率回归均值，是否考虑竞争强度上升，中期指导条件是否类似 - 达到收入指导仅考虑持有率回归均值，去除Q3、Q4去年的体育赛事结果影响 [31] - 市场竞争一直激烈，公司专注于在满足收购与终身价值动态的前提下获取业务，认为市场正变得更理性 [33][34] - FanDuel在功能方面表现出色，最新报告中在所有指标上均排名第一，同时有强大的促销和慷慨优惠，客户对利润提升代币反应良好，使用连投的客户显著增加，这些因素推动市场份额增长 [35][36] 问题3：美国本季度促销强度与结果的关系，与同行相比促销强度的考虑因素 - 第三季度是客户获取和重新激活的重要时期，体育赛事较少但促销活动多，比超级碗时期对客户激活更重要 [40] - 公司未因竞争对手行动改变市场策略，始终专注于在满足回报标准的前提下获取业务 [41] - 利润率变化受多种因素影响，包括去年Q3强劲表现导致的赢率利润率变化、连投赌注的持续增加推动结构性利润率增长以及利润提升代币在总赢率（GTR）层面的逆风影响 [42] - 公司会根据体育赛事结果管理促销慷慨程度，在不同地区均采用此概念 [43][44] 问题4：NFL对市场份额的提升情况，NBA赛季开始后的市场份额和业务趋势，客户友好型结果后资金回收速度和再投资情况 - 目前处于Q3，NBA赛季刚开始，公司对业务表现满意，历史上在体育赛事全面开展时表现出色，对NBA产品有信心，期待Q4和Q1的表现 [47] - 评估客户友好型结果后资金回收速度是一门艺术而非科学，有不同指标但无确切结论 [47] 问题5：美国产品创新情况及与竞争对手的差距，印度GST变化对盈利能力的影响及后续盈利增长预期 - FanDuel在产品方面具有优势，在Eilers & Krejcik报告中首次在所有类别中排名第一 [51] - 公司不断推动创新，如实时同场连投、连投中心、Pulse、赌场奖励机器、快速存款机制、预填充快速注册流程等 [52][53] - 印度Junglee品牌原计划2024年实现盈利，但GST变化将推迟盈利时间，2024年原本预计从盈亏平衡到约3000万英镑利润，这部分利润可能在2025年全部或部分实现，具体取决于适应速度 [54] 问题6：澳大利亚业务进入2024年的影响因素（FX、税收、基础表现），意大利市场压力及Q4表现预期 - 意大利Q3竞争更激烈，但公司保持纪律，Sisal团队表现出色，上半年获得NGR份额，9月体育赛事结果不佳，公司体育业务占比较大，但对短期波动不担忧 [59] - 澳大利亚业务基础表现良好，AMP增长2%，但赛马市场自疫情后上升后现回落，且幅度超预期，预计第四季度和2024年仍将对利润产生不利影响，但业务仍优于2019年 [60][61] 问题7：美国第三季度结构性利润率改善是否为未来预期，英国及爱尔兰竞争环境及其他运营商对白皮书的适应情况 - 美国第三季度结构性利润率提高80个基点，是产品质量显著提升的结果，去年资本市场日提出目标是达到12%，目前已达11.5%，虽未提供季度间指导，但对表现满意 [67] - 在英国及爱尔兰市场，Q3一级运营商市场基本持平或增长1%，公司增长11%，明显获取市场份额 [64] - 公司去年提前应对白皮书变化，进行产品改进，如SkyBet和Paddy's的相关产品，同时游戏业务因产品变化（如Sky品牌引入直播产品）显著增长，认为其他运营商也在实施相关变化，市场最终都会适应 [65][66] 问题8：美国市场投资是否会受竞争对手降低营销成本影响，澳大利亚维持市场份额是否会牺牲短期EBITDA及对市场长期回升的信心来源 - 公司在营销方面一直有纪律，确保在满足回报标准的前提下获取业务，2024年及以后利润增长时将继续保持此策略，不会因竞争对手行动改变 [72] - 在澳大利亚，公司需谨慎避免过度盈利，市场虽有疲软但仍大于疫情前，应继续投资以利用未来增长机会 [73] 问题9：客户友好型结果后资金回收情况，英国监管方面是否需在白皮书前进一步改变 - 客户友好型结果必然会对投注产生影响，但从年初至今结果看仍在合理预期范围内 [77] - 在英国监管方面，公司持续迭代和改进负责任博彩措施，并非一次性行动，曾预计白皮书及咨询对EBITDA影响在2500 - 5000万英镑，目前仍坚持该预期 [78][79] 问题10：英国市场监管成本和安全标准与同行比较，是否有进一步监管逆风，澳大利亚问题是竞争还是消费者背景导致，是否会影响其他成熟市场 - 公司在英国安全标准方面处于领先地位，去年提前应对变化，业务表现良好（增长11%，市场基本持平），部分原因是提前行动和产品优势 [82] - 澳大利亚业务从竞争角度表现良好，赛马市场回落是疫情后回归，虽慢于预期但业务仍领先，且在英国Tombola业务未看到消费者压力迹象，认为澳大利亚问题非消费者压力导致 [83][84] 问题11：巴西监管时间预期，对Flutter Edge的额外投资情况 - 难以确定巴西监管时间，但公司对巴西业务表现满意，期待市场监管后的发展 [88] - 对Flutter Edge的投资包括建设人力资源系统、采购、财务系统等能力，以提高效率和结构改进，同时因美国上市需满足SEC监管要求，也需建设相关能力 [89] 问题12：印度税收追讨情况及进展，巴西市场明年利润前景及拉美市场变化影响 - 公司Junglee业务未收到税收追讨要求，相关案件正在法院审理，目前无更新 [93] - 公司不认为巴西明年是逆风因素，对市场地位乐观，Q3巴西业务增长两位数，团队执行良好，期待下半年和明年表现，同时关注拉美地区发展 [94] 问题13：美国在线博彩产品改进情况，与同行在慷慨度方面差距，交叉销售率更新 - 美国在线博彩业务分三个阶段，去年解决问题，今年实现产品平价并增强促销能力（如引入奖励机器、扩大内容范围），预计明年产品领先 [97][98] - 公司在直接赌场业务中取得市场份额，成为增长最快品牌和第二大运营商，交叉销售率约50%，优于欧洲业务，增长主要来自直接赌场业务，未来有更多计划获取更多份额 [99]